إيصالات الإيداع الأمريكية: تذكرة دخولك للاستثمار في الشركات الأجنبية دون رسوم وتعقيدات المعاملات الأجنبية

لنفترض أنك سمعت أن شركة Adidas كانت تنشئ شبكة تضم 50 ألف رياضي جامعي ليتقاضوا أجورهم لتمثيل علامتها التجارية، وأردت شراء أسهم في الشركة بسبب الأرباح المحتملة. ثم تكتشف أن أسهم Adidas يتم تداولها في فرانكفورت وأنت في الولايات المتحدة الأمريكية.

تقوم بإدخال إيصال الإيداع الأمريكي، المعروف باسم ADR. إن ADRs هي آلية يمكنك من خلالها تحويل الأوراق المالية الدولية إلى أوراق مالية أمريكية يمكن تداولها في البورصات الأمريكية الرئيسية. بمعنى آخر، سيسمح لك ADR بشراء Adidas مثل أي سهم آخر يتم تداوله في الولايات المتحدة.

وقال جيسون بالتروويتز، نائب الرئيس التنفيذي لخدمات الشركات في مجموعة OTC Markets Group، التي تسهل تداول الأوراق المالية الأمريكية والعالمية، بما في ذلك ADRs: "يمكن أن تكون بمثابة غلاف حول الأسهم الأجنبية الأساسية إذا أردت". "يمكنك إنشاء إيصال أو غلاف وتحويله إلى ورقة مالية مقومة بالدولار يتم تداولها وتسويتها في الولايات المتحدة."

كيف يعمل العلاج البديل؟

تم إصدار أول ADR في عام 1927، مما سمح للمستثمرين الأمريكيين بالاستثمار في المتاجر البريطانية، وفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات. هناك أكثر من 2000 ADRs متداولة في البورصات الأمريكية، تمثل شركات موجودة في أكثر من 70 دولة.

إن ADRs هي شهادات قابلة للتداول تحتفظ بها أسهم الإيداع الأمريكية، وتمثل حيازات أسهم الشركات غير الأمريكية المودعة لدى البنوك الأمريكية. فكر في الأمر على أنه شهادة أسهم تمثل جزءًا من السهم. يتم تداول ADRs بالدولار الأمريكي ويتم مقاصتها من خلال نظام التسوية الأمريكي. وهذا يسمح لحامليها بتجنب الحاجة إلى تداول العملات الأجنبية وتعقيدات ممارسة الأعمال التجارية في الخارج.

تختلف نسبة الأسهم الأجنبية إلى ADRs من شركة إلى أخرى. على سبيل المثال، يعادل ADR واحد لمتاجر التجزئة الصينية عبر الإنترنت Alibaba سهمًا أساسيًا واحدًا على Alibaba، في حين أن ADR واحد من Toyota يعادل 10 أسهم أساسية لشركة صناعة السيارات اليابانية. يمكن أن تمثل بعض ADRs جزءًا صغيرًا من أسهم الشركة. يسمح استخدام مثل هذا المؤشر بأن يكون تسعير التفاعلات الدوائية أكثر انسجاما مع أسعار السوق الأمريكية.

يتم إصدار ADRs من قبل البنك عندما تقوم شركة غير أمريكية أو مستثمر يمتلك أسهم في شركة أجنبية بتسليمها إلى البنك أو الوصي على البنك في البلد الأصلي للشركة الأجنبية. إن امتلاك هذه الأسهم يمكن أن يسمح للبنوك بتغيير الأمور وإصدار إيصالات الإيداع الأمريكية للمستثمرين الأمريكيين. يتم بعد ذلك تداول ADRs في البورصات الرئيسية، مثل بورصة نيويورك وناسداك، أو يمكن بيعها دون وصفة طبية.

على مدى العقد الماضي، انخفض الطلب على ADRs في الأسواق الأكثر تقدما مع انخفاض تكلفة وتعقيد التعامل في الأوراق المالية الدولية. ومع ذلك، لا تزال البلدان النامية مثل الهند والبرازيل تشهد طلبًا كبيرًا من المستثمرين المؤسسيين الذين يرغبون في استخدام ADRs لتجنب تعقيدات أسواقهم المحلية.

أنواع مختلفة من برامج استلام الودائع الأمريكية

يمكن تصنيف التفاعلات الدوائية الضارة على أنها إما "مدعومة" أو "غير مدعومة".

يتم إصدار ADRs المدعومة بالشراكة مع الشركات الأجنبية. وفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصة، ستعمل الشركة الأجنبية مباشرة مع البنوك الأمريكية لترتيب حفظ السجلات، وتوجيه الإشعارات إلى المساهمين، ودفع أرباح الأسهم وغيرها من الخدمات.

ADR غير المضمون هو ADR يتم إنشاؤه دون مساعدة من كيان أجنبي، مثل ADR الصادر عن وسيط تاجر يسعى إلى إنشاء سوق صرف أمريكي. وفقا لباترويتز، فإن معظم UAWs ليس لديهم رعاية.

في حين أنه يمكن إصدار إخطارات الإيداع دون التعاون مع شركة أجنبية، لا يمكن إنشاء إخطارات الإيداع إلا إذا كانت شركة غير أمريكية خاضعة لمتطلبات الإبلاغ المنصوص عليها في قانون سوق الأوراق المالية لعام 1934 أو معفاة منها على وجه التحديد.

قيمة ADR

بالإضافة إلى تصنيفها على أنها مدعومة وغير مدعومة، يتم تصنيف ADRs أيضًا بناءً على الدرجة التي دخل بها الكيان الأجنبي المعني إلى السوق الأمريكية. تختلف هذه المستويات وفقًا لمخاطر الإدراج ومتطلبات إعداد التقارير.

• لا يمكن تداول ADRs من المستوى الأول إلا في السوق خارج البورصة ولا يمكنها جمع الأموال للشركات الأجنبية. نظرًا لأن النوع الوحيد من ADR الذي لا يمكن رعايته، فإن متطلبات الإبلاغ ضئيلة والمعلومات حول جهة الإصدار متاحة فقط على موقع الويب الخاص بهم.
• يمكن إدراج سندات تسوية الودائع من المستوى الثاني في البورصات الأمريكية، ولكن لا يمكن استخدامها لزيادة رأس المال. يجب على الشركة المستهدفة التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصة وتقديم تقرير سنوي.
• يمكن إدراج ADRs من المستوى الثالث في البورصات الأمريكية واستخدامها لزيادة رأس المال للمصدرين الأجانب. تتشابه متطلبات إعداد التقارير مع الشركات الأمريكية، لذا فإن هذا المستوى يمثل معظم الشركات الأجنبية المعروفة.

وفقًا لـ Paltrowitz، فإن حوالي 70% من ADRs هي المستوى 1. هذه هي أفضل صفقة للشركة نظرًا لأن القواعد تعفيك بشكل أساسي من التسجيل في هيئة الأوراق المالية والبورصات، والامتثال لـ Sarbanes-Oxley، وما إلى ذلك. على سبيل المثال، تم إدراج شركة الأغذية الفرنسية دانون في بورصة نيويورك ولكن تم شطبها عندما تم تمرير ساربانيس أوكسلي.

وقال باتروويتز: "من وجهة نظرهم، كان الكشف الفرنسي جيدًا أو أفضل من الكشف الأمريكي". "الحقيقة هي أنه الآن مع هذا الاتصال، أنت تعلم أن العالم أصبح أصغر حجمًا ولا يريدون تحمل التكلفة الإضافية والمخاطر الإضافية ومتطلبات الإبلاغ المكررة لاثنين من المنظمين."

أنظر أيضا!

• مراجعة بطاقة أمريكان إكسبريس سنتوريون السوداء
• بطاقة ائتمان X1 - تحقق من كيفية التقديم.
• بطاقة القدر الائتمانية – كيفية الطلب عبر الإنترنت.
• مراجعة بطاقة Delta Skymiles® Reserve American Express – شاهد المزيد.
• تركز أمريكان إكسبريس على تجربة العملاء من خلال الحساب الجاري الجديد والتطبيق المعاد تصميمه

الرسوم المتعلقة بـ ADR

كما هو الحال مع أي استثمار، فإن الاستثمار في التفاعلات الدوائية له تكاليف مرتبطة به. بالإضافة إلى ذلك، هناك رسوم تفرضها البنوك الوصية، والمعروفة باسم رسوم الحفظ. تتضمن رسوم الحفظ عادةً رسوم الحفظ للأسهم غير الأمريكية والتسجيل والامتثال والسجلات الأخرى. تتراوح هذه الرسوم عادة من 1 إلى 3 سنتات للسهم الواحد ويمكن دفعها في بعض الأحيان من خلال ضريبة حجب الأرباح، حيث يقوم الوصي بخصم الرسوم من إجمالي الأرباح التي يدفعها البنك لحاملي ADR.

وفقًا لهولمز أوزبورن، مدير شركة Osborne Global Investors، قد تفرض شركة الوساطة الخاصة بك رسومًا بالإضافة إلى البنك الذي يحتفظ بـ ADR.
إدارة الأموال
مهرجان

كما تخضع أرباح الأسهم المدفوعة عن طريق ADRs في بعض الأحيان للازدواج الضريبي، ولكن لدى مصلحة الضرائب ائتمان ضريبي أجنبي يمكن لدافعي الضرائب الأمريكيين استخدامه لتعويض أي ضرائب مدفوعة لحكومات أجنبية. بالإضافة إلى ذلك، فإن أي دخل استثماري في ADRs سوف يخضع للتحول الرأسمالي.

إيجابيات وسلبيات إيصالات الإيداع الأمريكية

وكما يوضح مثال تويوتا، فإن أكبر ميزة للاستثمار في ADRs هي أنه يمكن للمستثمرين الاستثمار بسهولة في الشركات الأجنبية. بعض أكبر الأسماء في مجال الأعمال التجارية هي شركات أجنبية، وتسمح ADRs للمستثمرين الأمريكيين بمتابعة فرص استثمارية جديدة ومختلفة في الخارج.

ومع ذلك، فإن طبيعة الآليات البديلة لتسوية المنازعات تشكل أيضًا مخاطر معينة. ونظرًا لأن ADRs تمثل استثمارات أجنبية، فإنك تتعرض حتماً لمخاطر سعر الصرف، مما قد يؤثر على قيمة استثمارك الأساسي. وبالإضافة إلى قضايا سعر الصرف، يجب أيضًا أخذ المخاطر السياسية والتضخمية في الخارج في الاعتبار.