بنك الاحتياطي الفيدرالي للإشارة إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة في المستقبل
بنك الاحتياطي الفيدرالي للإشارة إلى المزيد من رفع أسعار الفائدة في المستقبل
اعلانات

وحذر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بصراحة في خطاب ألقاه الشهر الماضي من أن جهود البنك المركزي للحد من التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة بقوة "ستجلب بعض الألم". وفي يوم الأربعاء، أصبح لدى الأميركيين فكرة أفضل عن حجم الألم الذي يمكن أن يعانون منه.

ومن المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل بشكل حاد بمقدار ثلاثة أرباع لليوم الثالث على التوالي في اجتماعه الأخير. ومن شأن رفع آخر بهذا الحجم أن يدفع أسعار الفائدة (التي لها تأثير كبير على الائتمان الاستهلاكي والشركات) إلى نطاق يتراوح بين 3% إلى 325%، وهو أعلى مستوى منذ 14 عامًا.

وفي علامة أخرى على مخاوف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتزايدة بشأن التضخم، يمكن أن يشير أيضًا إلى أنه يخطط لرفع أسعار الفائدة بحلول نهاية العام بما يزيد بكثير عما كان متوقعًا قبل ثلاثة أشهر - والبقاء مرتفعًا لفترة طويلة من الزمن.

ويتوقع الاقتصاديون أن يتوقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يرتفع سعر الفائدة القياسي إلى 4% بحلول نهاية العام. ويمكن أن تشير أيضًا إلى مزيد من النمو في عام 2023، ربما يصل إلى حوالي 4.5%.

ومن شأن أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند هذا المستوى أن تجعل الركود أكثر احتمالا في العام المقبل، حيث سترتفع تكلفة الرهن العقاري وقروض السيارات والائتمان التجاري بشكل حاد. ويعتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي إبطاء النمو من خلال الحد من نمو الأجور والضغوط التضخمية الأخرى من خلال تهدئة سوق العمل الذي لا يزال مرناً. ومع ذلك، هناك خطر متزايد من أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بإضعاف الاقتصاد بما يكفي للتسبب في الركود وفقدان الوظائف.

اعلانات

ولم تكن أسعار الفائدة في الاقتصاد الأمريكي مرتفعة كما توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ الأزمة المالية عام 2008. تجاوز متوسط سعر الفائدة على الرهن العقاري ذو السعر الثابت 6% الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى منذ 14 عامًا. بلغت تكاليف اقتراض بطاقات الائتمان أعلى مستوياتها منذ عام 1996، وفقًا لموقع Bankrate.com.

ومع ذلك، يقول باول ومسؤولون آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يهدف إلى ما يسمى "الهبوط الناعم"، الذي يمكن من خلاله إبطاء النمو بما يكفي للحد من التضخم ولكن دون إثارة الركود.

ومع ذلك، بدا الهدف أبعد بعدا في الأسبوع الماضي بعد أن أعلنت الحكومة أن التضخم وصل إلى مستوى مؤلم بلغ 8.3% العام الماضي. وما يزيد الطين بلة أن ما يسمى الأسعار الأساسية، التي تستبعد فئات البقالة والطاقة المتقلبة، ترتفع بسرعة أكبر كثيرا من المتوقع.

ويوثق تقرير التضخم أيضًا مدى انتشار التضخم في جميع أنحاء الاقتصاد، مما يعقد جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم. ويبدو أن التضخم الآن مدفوع بشكل متزايد بارتفاع الأجور والطلب الاستهلاكي الثابت على الإنفاق، بدلا من نقص العرض الذي ابتلي به الاقتصاد خلال الركود الوبائي.

اعلانات

وقال ويليام دادلي، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك: "إنهم سيحاولون تجنب الركود". "سيحاولون تحقيق هبوط سلس. المشكلة هي أنه لا يوجد مجال كبير للقيام بذلك في الوقت الحالي”.

وفي مؤتمر صحفي بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، من غير المرجح أن يشير باول إلى أن البنك المركزي سيخفف من أزمة الائتمان. يتوقع معظم الاقتصاديين أن يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة في أوائل عام 2023. لكن في الوقت الحالي، يتوقعون أن يكرر باول موقفه المتشدد المناهض للتضخم.

وقالت كاثي بوستيانسيك، الخبيرة الاقتصادية في جامعة أكسفورد للاقتصاد: "في نهاية المطاف، سيكون الهبوط صعبا".

قال بوجانسيتش: "لم يكن ليقول ذلك". لكن عند الحديث عن اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأخير في يوليو، أثار باول الآمال في التراجع أخيرًا عن رفع أسعار الفائدة، مضيفًا: "إنه يريد أيضًا التأكد من عدم نهوض السوق وتعافيه. كان هذا هو الحال في المرة الماضية."

اعلانات

في الواقع، استجاب المستثمرون من خلال تعزيز أسعار الأسهم وشراء السندات، مما أدى إلى انخفاض العائدات على الأوراق المالية مثل سندات الخزانة القياسية لأجل 10 سنوات. بشكل عام، تعمل أسعار الأسهم المرتفعة وانخفاض عائدات السندات على تحفيز الاقتصاد، وهو عكس ما يريده بنك الاحتياطي الفيدرالي.

وفي مؤتمر صحفي في وقت سابق من شهر يونيو، أشار باول إلى أن ثلاثة أرباع رفع سعر الفائدة كان "كبيرًا بشكل غير عادي"، وقال "لا أتوقع أن تكون خطوة بهذا الحجم واسعة النطاق". ولكن بعد تقرير التضخم المثير للقلق في أغسطس، يبدو من المؤكد الآن أن يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي. ومن الممكن أيضًا حدوث زيادة رابعة إذا لم تتحسن أرقام التضخم في المستقبل.

قام البنك المركزي بتنفيذ أسرع سلسلة من زيادات أسعار الفائدة منذ أوائل الثمانينات. لكن بعض الاقتصاديين ـ وبعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي ـ لا يعتقدون أن عليهم رفع أسعار الفائدة إلى مستويات من شأنها أن تحد فعلياً من الاقتراض والإنفاق وتبطئ النمو.

وقالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، لوريتا ميستر، وهي واحدة من 12 مسؤولًا سيصوتون على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، إنها ترى الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة للبنك المركزي إلى مستوى "أعلى قليلاً من 4%". "

وأضاف ميستر: "لا أتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في العام المقبل"، محطماً توقعات العديد من المستثمرين في وول ستريت الذين كانوا يأملون في مثل هذا الانعكاس. أدت تعليقات مثل ميستر إلى انخفاض أسعار الأسهم بشكل حاد الشهر الماضي بعد أن ألقى باول خطابًا متشددًا ضد التضخم في مؤتمر اقتصادي في جاكسون هول بولاية وايومنغ.

قال باول في ذلك الوقت: "مسؤوليتنا في الحفاظ على استقرار الأسعار غير مشروطة"، وهو تعليق تم تفسيره على نطاق واسع على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحارب التضخم، حتى لو كان ذلك يعني تسريح العمال بشكل كبير والركود.

ويثق العديد من الاقتصاديين في أن الركود وتسريح العمال على نطاق واسع سيكون ضروريًا للحد من ارتفاع الأسعار. وخلصت الأبحاث التي صدرت في وقت سابق من هذا الشهر تحت رعاية معهد بروكينجز إلى أن البطالة قد تحتاج إلى الارتفاع إلى 7.5% لإعادة التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.

مثل هذا الانكماش الحاد وحده هو الذي من شأنه أن يقلل من نمو الأجور والإنفاق الاستهلاكي، ويهدئ التضخم، وفقًا لدراسة أجراها لورانس بول، الاقتصادي بجامعة جونز هوبكنز، واثنين من الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي.

لذا تعلم المزيد:

اعلانات