بدأت السندات تتعافى في كل ركن تقريبا من سوق الديون العالمية البالغة قيمتها 1.4 تريليون دولار، حيث يرى المستثمرون قيمة في الأصول ذات الدخل الثابت مرة أخرى.
انخفضت السندات العالمية ذات الدرجة الاستثمارية بنحو 11 تريليون دولار في مايو، وهي أول مكاسب شهرية لها منذ يوليو، في حين كانت سندات الخزانة الأميركية تتجه لتسجيل أفضل شهر لها منذ نوفمبر، وفقا لمؤشرات بلومبرج. من المتوقع أن يسجل مؤشر ديون الشركات العالمية أكبر مكسب له منذ يوليو/تموز، في حين سجلت سندات الحكومات في الأسواق الناشئة من المكسيك إلى ماليزيا أيضا مكاسب.
وأشار المستثمرون إلى بعض الأسباب وراء هذا التعافي. وتشمل هذه العوامل الإشارات التي تشير إلى أن الاقتصاد العالمي على حافة الركود، والتكهنات بأن رفع أسعار الفائدة من جانب البنوك المركزية أصبح الآن في الحسبان إلى حد كبير، والحقيقة البسيطة أن العائدات ارتفعت بما يكفي لجعلها جذابة.
وقال أكيرا تاكي، مدير الدخل الثابت العالمي لدى شركة أسيت مانجمنت وان في طوكيو، والذي اشترى سندات الخزانة الأميركية: "أتوقع أن تحقق السندات العالمية عوائد إيجابية لبقية العام". انخفضت العائدات عن مستوياتها المرتفعة مع تزايد ثقة المستثمرين في السندات. لقد تجاوز سوق السندات المرحلة الصعبة.
في الأسبوع الماضي، رفع مديرو الأصول، بما في ذلك صناديق التقاعد وشركات التأمين، رهاناتهم الصعودية على السندات الحكومية إلى أعلى مستوى لها منذ أبريل/نيسان 2020. وفي الوقت نفسه، أفادت كل من جي بي مورغان لإدارة الأصول، ومورغان ستانلي، وباسيفيك إنفستمنت مانجمنت بأن أسوأ موجة بيع للديون العالمية قد انتهت على ما يبدو.
دفع انتعاش السندات العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات إلى 2.84% من أعلى مستوى له في ثلاث سنوات عند 3.20% الذي سجله في أوائل مايو. وانخفضت عائدات السندات الألمانية لأجل مماثل إلى 1.06% من ذروة بلغت 1.19% قبل ثلاثة أسابيع.
وقال تاي هوي، كبير استراتيجيي السوق الآسيوية في هونج كونج لدى جي بي مورجان لإدارة الأصول، والذي يدير أصولا بقيمة 1.4 تريليون دولار أمريكي: "هذا هو الوقت المناسب لزيادة مخصصات الدخل الثابت". "مع تخفيض تصنيفات الدخل الثابت - إذا نظرت إلى فروق الائتمان، وإذا نظرت إلى المعدلات الخالية من المخاطر - فإن عالم الدخل الثابت بدأ يبدو جذابًا مرة أخرى."
ومع ذلك، فإن المخاوف الجديدة بشأن التضخم قد تؤدي إلى عرقلة التعافي المبكر. أثار معدل التضخم القياسي في ألمانيا موجة بيع واسعة النطاق في سندات الحكومة الألمانية يوم الاثنين. ارتفعت عوائد السندات الأميركية القياسية 10 نقاط أساس في التعاملات الآسيوية يوم الثلاثاء بعد أن قال محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إنه يخطط لمواصلة رفع تكاليف الاقتراض بزيادات قدرها 0.5 نقطة مئوية حتى تنخفض ضغوط الأسعار إلى مستوياتها المستهدفة.
وتعاني سوق السندات الأوسع نطاقا أيضا من التخلف.
ويظل المستثمرون متشككين بشأن الديون الصينية حيث تعمل عمليات الإغلاق المرتبطة بفيروس كورونا وعدم اليقين في سوق العقارات المتضرر في البلاد على تثبيط عزيمة المشترين. وعلى الرغم من الارتفاع الواسع في العائدات، فإن فروق الائتمان لا تزال تتسع في بعض القطاعات، بما في ذلك الائتمان الاستثماري الآسيوي، وهناك شكوك في إمكانية استدامة التعافي في الدخل الثابت.
وقال بول لوكاسزيوسكي، رئيس سندات الشركات في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى أبردين في سنغافورة: "يجب على مستثمري الائتمان أن يستعدوا للصدمات المحتملة في المستقبل المنظور". "نحن نواصل النظر إلى الصين باعتبارها أكبر مصدر لمخاطر الائتمان في آسيا."
وفي الأسبوع الماضي، اقترحت شركة جرينلاند القابضة المدعومة من الدولة بشكل غير متوقع تأخير استرداد السندات، مما أثار المخاوف من انتشار العدوى من المطورين الصينيين ذوي التصنيف الأعلى. وفي الوقت نفسه، تخلف سوق السندات الحكومية السريلانكية عن سداد ديونه، وتزايدت المخاوف بشأن باكستان.
الائتمان عالي الجودة في طريقه لتحقيق الربحية في الشهر الأول من عام 2022
ويبدو أن البعض الآخر أكثر تفاؤلاً، حتى فيما يتصل بالصين. وقال نيراج سيث، رئيس الائتمان الآسيوي لدى بلاك روك في سنغافورة، إن السندات الخاصة بالشركات الآسيوية قد تجتذب قريبا المستثمرين الذين يعتقدون أن التباطؤ الاقتصادي لا يزال بعيدا.
وقال في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج: "إذا لم تكن قلقًا بشأن الركود في الوقت الحالي، فأنت تقترب من نقطة دخول جذابة إلى السوق من حيث الائتمان أو الدخل الثابت". وقال في آسيا: "نحن متفائلون بشأن الائتمان ذي الدرجة الاستثمارية ومتفائلون بشكل انتقائي بشأن الائتمان ذي العائد المرتفع".
يتعلم أكثر:
-
-
-
-
مراجعة بطاقة Delta Skymiles® Reserve American Express – شاهد المزيد.
-
تركز AmEx على تجربة العملاء من خلال الحساب الجاري الجديد والتطبيق المعاد تصميمه
-
