يمكن أن تعني الأسهم العائمة عدة أشياء مختلفة. أولاً، يشير معدل المخزون إلى التدفق إلى عدد الأسهم المتاحة للمستثمرين علناً. ثانياً، يمكن للمستثمرين أيضاً التحدث عن طرح الأسهم، وهي العملية التي يتم من خلالها إدراج الشركة في البورصة، حيث يمكن للجمهور شراء الأسهم. لذلك، فإن الأسهم العامة تعني إدراجًا عامًا، تمامًا مثل الاكتتاب العام الأولي.
فيما يلي تفاصيل طرح الأسهم للتداول وما يعنيه ذلك للمستثمرين.
تعرف على كيفية عمل تعويم الأسهم
العدد الإجمالي للأسهم المتاحة للشراء والبيع من قبل المستثمرين العموميين. يمكن التعبير عنها كرقم مطلق، مثل 10 ملايين سهم، أو في بعض الأحيان كنسبة مئوية من إجمالي الأسهم القائمة للشركة.
على سبيل المثال، قد يكون لدى شركة ما إجمالي قدره 100 مليون سهم متداول، ولكن 75 مليون سهم فقط من هذه الأسهم مفتوحة فعليا للجمهور. وهذا يعني أن هناك 75 مليون سهم متداول، أو 75% من إجمالي الأسهم المتداولة.
- الأسهم المملوكة للمطلعين
- الأسهم المحفوظة في دفاتر الشركة الخاصة، مثل ب. أسهم الخزانة
- المخزون المحدود، مما يحد من قدرة المالك على بيعه خلال فترة زمنية محددة
باختصار، يمكن إلغاء إدراج أي سهم غير مدرج في البورصة.
ومع ذلك، قد تكون هناك فروق دقيقة أخرى في تصنيف السهم باعتباره عامًا، وقد يقوم المستثمرون بتعديل حساباتهم السلبية بناءً على الاعتبارات التالية:
- عادة ما يكون هناك أكثر من 5% من الأسهم القائمة عندما يمتلك المستثمرون عددًا كافيًا من الأسهم لتقديم ملفات ربع سنوية إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات
- عندما يحتفظ المستثمرون الكبار طويلي الأجل أو المستثمرون المصنفون كمطلعين بأسهم دون نية بيعها
إن المنطق وراء هذه الحسابات هو أن هؤلاء المستثمرين ــ مثل المطلعين على الأسهم المقيدة ــ أقل ميلاً إلى بيع أسهمهم، ولا يمكنهم القيام بذلك إلا من خلال إعلام الجمهور بمبيعاتهم. وبناء على ذلك، يمكن للمستثمرين أن يتوقعوا أن يتم تأمين هذه الأسهم بشكل فعال، على الأقل في الأمد القريب.
لماذا تُعدّ الاكتتابات العامة الأولية مهمة للمستثمرين
يركز المستثمرون على السيولة لأنها تخبرهم بعدد الأسهم المتاحة للتداول. يمكن أن تكون هذه المعلومات بالغة الأهمية في الأوقات الحرجة، كما هو الحال أثناء فترة الضغط المحتمل على الدببة. ولكنها ذات قيمة أيضًا لأنها تُظهر هيكل ملكية الشركة وتقدم إرشادات حول كيفية المضي قدمًا إذا احتاجت الشركة إلى جمع رأس المال في المستقبل.
ونتيجة للإصدار المحدود، تميل الأسهم ذات السيولة الأقل إلى أن تكون أكثر تقلباً من الأسهم ذات السيولة الأكبر، على الأقل في الأمد القريب. يمكن للمستثمرين أن يطلبوا أسهمًا أكثر من المتوفرة، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار. تعمل نفس الديناميكية في الاتجاه المعاكس. لذلك، إذا انهار الطلب على السهم، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض سعر السهم بشكل كبير.
تشكل ملكية الأسهم عاملاً رئيسياً في الضغط على أسهم GameStop في عام 2021. أعادت GameStop شراء أسهمها الخاصة قبل عام من الضغط، مما قلل من تداولها الحر. وفي الوقت نفسه، قام العديد من المستثمرين ببيع السهم على المكشوف. في مرحلة ما، أدى انخفاض التداول الحر وعدد كبير من البائعين على المكشوف إلى اضطرار البائعين على المكشوف إلى إعادة شراء عدد أكبر من الأسهم مقارنة بالتداول الحر، مما ساعد في دفع سعر السهم إلى الارتفاع.
ثانياً، يمكن لهياكل الملكية أن تقدم أدلة على ردود أفعال المستثمرين تجاه الأحداث. على سبيل المثال، قد يشير ارتفاع نسبة الأسهم الحرة المتداولة إلى أن المساهمين أكثر ميلاً للتصويت لصالح الاستحواذ بسعر أعلى. وعلى النقيض من ذلك، قد يشير ارتفاع نسبة الملكية الداخلية إلى استجابة مختلفة لمقترحات المستثمرين أو تصويت المساهمين. وقد يشير ارتفاع نسبة الملكية الداخلية أيضًا إلى أن الشركة تركز بشكل أكبر على خططها طويلة الأجل للنجاح مقارنة بأولئك الذين يبحثون عن المال السريع.
عندما تنتهي الشركة إلى الاحتفاظ بالأسهم كأوراق مالية خزانة (ربما بعد إعادة شراء الأسهم)، فيمكنها بيع تلك الأسهم في السوق لجمع الأموال. قد لا يكون الموافقة على إصدار أسهم جديدة شرطًا لجمع رأس مال إضافي. تصبح هذه الأسهم متداولة وتُحسب ضمن الأسهم المتداولة الحرة.
سعر السهم: الأعلى والأدنى
في الواقع، من النادر أن تقوم شركة بإدراج جميع أسهمها في الاكتتاب العام الأولي، ويمكنها بيع جزء صغير من أسهمها القائمة بينما يستمر المطلعون في الاحتفاظ بأغلبية الأسهم، وهو ما يكون مقيدًا عادةً. على سبيل المثال، أدى الطرح العام الأولي لشركة Robinhood إلى طرح 7% من أسهمها للجمهور.
يمكن أن تختلف أسباب العوامات الأصغر حجمًا، ولكن فيما يلي بعض الدوافع الشائعة:
- قد لا يكون السوق قادراً على استيعاب جميع الأسهم المتداولة، لذا يقرر المستثمرون في الطرح العام الأولي بيع جزء بسيط فقط من الأسهم.
- قد يرغب المطلعون أو لا يرغبون في بيع جميع أسهمهم في الاكتتاب العام الأولي.
- يمكن أن تساعد الطروحات الأصغر حجمًا في تعزيز الأسهم أكثر من الطروحات الأكبر حجمًا، حيث من المرجح أن تجذب الطروحات العامة الأولية مجموعة صغيرة من المستثمرين الأكثر حماسًا للاستثمار.
ومن الجدير بالذكر أن السعر المرتفع في الاكتتاب العام الأولي يمكن أن يحدد نطاقًا نفسيًا لسعر السهم، مما يساعد في دعم السعر لفترة زمنية ممتدة.
الأسهم القائمة مقابل الأسهم المصرح بها مقابل الأسهم القائمة
يمكن تقسيم أسهم الشركة إلى فئات مختلفة بناءً على حالتها:
- الأسهم المصرح بها: تمثل الأسهم المصرح بها عدد الأسهم التي يمكن للشركة إصدارها بموجب نظامها الأساسي. إن الأسهم المصرح بها تسمح للشركة ببيع الأسهم فقط إذا لزم الأمر في المستقبل. قد تمتلك الشركة عددًا كبيرًا من الأسهم المصرح بها ولكنها لا تنوي إصدارها. ومن خلال الإبلاغ عن عدد الأسهم المصرح بها، تساعد الشركة في حماية المستثمرين من الإصدار الجامح.
- الأسهم القائمة: تشير الأسهم القائمة إلى عدد الأسهم الموجودة. تتضمن هذه الأسهم جميع الأسهم المباعة للجمهور والممنوحة لأصحاب المصلحة الآخرين.
- السيولة: تمثل السيولة عدد الأسهم التي يمكن لعامة المستثمرين شراؤها وبيعها. ومن بين أمور أخرى، يتم استبعاد الأسهم المجمدة التي يحتفظ بها المطلعون. ومع ذلك، إذا انتهى الأمر بالمطلعين إلى بيع أسهمهم في السوق، فإن هذه الأسهم ستصبح جزءًا من الأسهم المتداولة بحرية.
بمعنى آخر، عدد الأسهم المصرح بها يكون دائماً أكبر من عدد الأسهم القائمة، والذي بدوره يكون دائماً أكبر من عدد الأسهم القائمة.
الحد الأدنى
يمكن أن يكون الطرح العام الأولي مهمًا بشكل خاص للمستثمرين، ولكنه عادة ما يكون أكثر أهمية في مواقف محددة وعلى المدى القصير. وعلى النقيض من ذلك، على المدى الطويل، غالبا ما تكون الأسهم مدفوعة بالأداء الأساسي للشركة الأساسية. كما قال بن جراهام في مقولته الشهيرة: "السوق عبارة عن آلة تصويت على المدى القصير، ولكنها آلة وزن على المدى الطويل".
يتعلم أكثر:
-
-
-
-
مراجعة بطاقة Delta Skymiles® Reserve American Express – شاهد المزيد.
-
تركز AmEx على تجربة العملاء من خلال الحساب الجاري الجديد والتطبيق المعاد تصميمه
-
