إذا استثمرت $10,000 في سهم جيد وحصلت على عائد 20%، فسوف تربح $2,000. ولكن ماذا لو كان بإمكانك اقتراض $10,000 آخر لشراء المزيد من الأسهم ومضاعفة أرباحك؟
عندما يقترض المستثمرون الأموال أو يشترون بالهامش، فإنهم يسعون وراء هذه الأرباح. لكن هذه الاستراتيجية محفوفة بالمخاطر للغاية لأنها تؤدي إلى تكبير خسائرك وكذلك أرباحك. أدى سوق هبوطي في عام 2022 إلى انخفاض أسعار الأسهم مع قلق المستثمرين بشأن التضخم وارتفاع أسعار الفائدة والركود المحتمل. إذا كنت تتداول بالهامش، فقد تخسر أكثر من المستثمر العادي.
إليك ما تحتاج إلى معرفته حول شراء الأسهم بالهامش.
هكذا تعمل تجارة الهامش
يتضمن شراء الهامش الحصول على قرض من الوسيط الخاص بك واستخدام الأموال من القرض للاستثمار في المزيد من الأوراق المالية مما يمكنك شراؤه نقدًا. تسمح عمليات الشراء بالهامش للمستثمرين بزيادة عائداتهم - ولكن فقط إذا تجاوزت استثماراتهم تكلفة القرض نفسه. يمكن للمستثمرين أن يخسروا أموالهم بشكل أسرع مع قروض الهامش مقارنة بالنقد.
ولهذا السبب، من الأفضل عمومًا أن يقتصر الاستثمار بالهامش على المحترفين مثل مديري صناديق الاستثمار المشترك وصناديق التحوط. ولتعظيم العائدات، يستثمر بعض المستثمرين المؤسسيين أكثر من النقد المتوفر في صناديقهم لأنهم يعتقدون أنهم يستطيعون اختيار الاستثمارات التي تحقق عائدا أعلى من تكلفة الاقتراض.
وقال ستيف ساندرز، نائب الرئيس التنفيذي لتطوير الأعمال والتسويق في مجموعة إنتراكتيف بروكرز: "الهامش هو في الأساس قرض يمكنك من خلاله الحصول على قدر أكبر من النفوذ على استثماراتك".
تختلف تكاليف القروض على نطاق واسع، وخاصة بالنسبة للمستثمرين الذين لديهم أقل من $25,000 في الحسابات. تتراوح أسعار الإقراض بالهامش للمستثمرين الأفراد بشكل عام من 3% إلى أكثر من 10%، اعتمادًا على الوسيط. وبما أن هذه المعدلات عادة ما تكون مرتبطة بمعدل الأموال الفيدرالية، فإن تكلفة قروض الهامش يمكن أن تتغير بمرور الوقت.
مخاطر الشراء بالهامش
لقد كان شراء الهامش له ماض مضطرب. وقال فيكتور ريتشياردي، الأستاذ الزائر في مجال التمويل بجامعة واشنطن ولي: "كانت حسابات الهامش غير خاضعة للتنظيم بشكل كامل خلال انهيار عام 1929، مما أدى إلى الانهيار الذي أشعل شرارة الكساد الأعظم".
قد تخسر أكثر من استثمارك الأصلي
أكبر خطر في الشراء بالهامش هو أنك قد تخسر أموالاً أكثر مما استثمرتها في الأصل. انخفاض بنسبة 50% أو أكثر في الأسهم شبه الممولة بالرافعة المالية يعادل خسارة بنسبة 100% أو أكثر في محفظتك، بالإضافة إلى الفوائد والعمولات.
على سبيل المثال، افترض أنك تستخدم $10,000 نقدًا بالإضافة إلى $10,000 في حساب الهامش الخاص بك لشراء 2000 سهم من شركة XYZ بسعر $10 للسهم. المجموع $20,000، لا يشمل العمولات. وفي الأسبوع التالي، أعلنت الشركة عن أرباح مخيبة للآمال وانخفض السهم بمقدار 50%. أصبح المركز الآن بقيمة $10,000 وما زلت مدينًا للوسيط بهذا القدر من قرض الهامش. في هذه الحالة سوف تخسر جميع أموالك الخاصة بالإضافة إلى الفوائد والعمولات.
قد يواجه نداءات الهامش
بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يحافظ رأس المال في حسابك على قيمة معينة، تُعرف باسم هامش الحماية. إذا خسر الحساب الكثير بسبب نقص الاستثمار، فسيصدر الوسيط نداء هامش يتطلب منك إيداع المزيد من الأموال أو بيع بعض أو كل الأصول الموجودة في حسابك لسداد قرض الهامش.
إذا انخفض السوق أو انخفض مركزك المالي الإجمالي، فقد يقوم وسيطك بتصفية حسابك دون موافقتك. وهذا يُمثل خطرًا سلبيًا رئيسيًا، كما قال ريكاردي.
ويحذر أنصار الشراء بالهامش، رغم وجود مخاطر في بعض الحالات، من أن القيام بذلك ينطوي على خسائر فادحة ويتطلب عوائد تفوق معدلات الإقراض بالهامش.
وقال ريتشياردي "إن التداول بالهامش مخصص للخبراء الذين يفهمون الآليات، وليس متوسط السحب".
مزايا الشراء بالهامش
وبطبيعة الحال، عندما يحقق الاستثمار الذي تم شراؤه بالهامش أداءً جيدًا، فإن العائدات يمكن أن تكون مربحة للغاية.
السيولة
بالإضافة إلى استخدام قروض الهامش لشراء عدد أكبر من الأسهم المتاحة للمستثمرين في حساب الوساطة، هناك فوائد أخرى. على سبيل المثال، توفر حسابات الهامش سيولة أسرع وأسهل.
قال توم واتس، رئيس مجلس إدارة شركة واتس كابيتال بارتنرز للوساطة المالية: "بالنسبة لمعظم عملائنا، نحن سعداء بالحصول على حساب هامش، حتى لو لم يشتروا الأسهم بالهامش مطلقًا، لأنه يسمح لهم بنقل الأموال بشكل أسرع". وقالت Z إنها تقدم خدمات مالية للعملاء.
على سبيل المثال، لا يستطيع المستثمرون عادة سحب الأموال نقدًا من بيع الأسهم إلا بعد ثلاثة أيام من بيع الأوراق المالية، ولكن حسابات الهامش تسمح للمستثمرين باقتراض الأموال لمدة ثلاثة أيام أثناء انتظار تسوية الصفقة.
"مع حساب الهامش، لا يتعين عليك الانتظار: تحصل على النقود على الفور"، كما قال واتس. "لا يزال يتعين عليك دفع الفائدة على هذه الأيام الثلاثة، ولكنها قليلة جدًا." على سبيل المثال، فإن قرض هامشي بقيمة $10,000 5% سوف يتكبد تكاليف فائدة أقل من $2 يوميًا.
زيادة العائدات في سوق صاعدة
وقال واتس إن عملائه الأكثر نشاطًا يستخدمون حسابات الهامش لاقتراض الأموال للاستثمار، لكنه يحذر من أن استراتيجية الاستثمار هذه من الأفضل الاحتفاظ بها للمتداولين بدوام كامل.
الاستثمار بالهامش في سوق صاعدة قد يكون خيارًا جيدًا إذا كنت تجلس أمام منصة التداول يوميًا، مع حدود صارمة للخسارة وعقلية متداول. ولكن فقط إذا استمر السوق في الارتفاع وكانت هناك حدود صارمة جدًا للخسارة، فيجب على المستثمرين القيام بذلك، كما قال واتس.
وأضاف أن المشكلة تكمن في عدم معرفة متى سيتغير اتجاه السوق فجأة. إذا واجهتَ حدثًا مُربكًا كبيرًا، فقد تتحرك الأسعار ضدك بسرعة، وقد تتراكم عليك ديونٌ طائلة خلال أيام قليلة. الاستثمار بالهامش يعني مراقبة محفظتك الاستثمارية عن كثب يوميًا.
الحد الأدنى
إن الاستثمار بأموال مقترضة قد يؤدي إلى زيادة عوائدك بشكل كبير، ولكن من المهم أن تتذكر أن الرافعة المالية قد تؤدي أيضًا إلى تضخيم العوائد السلبية. بالنسبة لمعظم الناس، فإن الشراء بالهامش لا معنى له وينطوي على مخاطر باهظة للخسارة الدائمة. من الأفضل ترك تداول الهامش للمحترفين.
