لنفترض أنك سمعت أن شركة Adidas كانت تقوم بإنشاء شبكة لـ 50 ألف رياضي جامعي مقابل دفع أجور لتمثيل علامتها التجارية وأردت شراء أسهم في الشركة بسبب الأرباح المحتملة. ثم اكتشفت أن أسهم شركة Adidas يتم تداولها في فرانكفورت وأنت في الولايات المتحدة.
تقوم بإدخال إيصال الإيداع الأمريكي، المعروف عادة باسم ADR. تعتبر ADRs آلية يمكنك من خلالها تحويل الأوراق المالية الدولية إلى أوراق مالية أمريكية يمكن تداولها في البورصات الأمريكية الرئيسية. بمعنى آخر، سيسمح لك ADR بشراء Adidas مثل أي سهم آخر يتم تداوله في الولايات المتحدة.
وقال جيسون بالتروويتز، نائب الرئيس التنفيذي للخدمات المؤسسية في مجموعة أسواق خارج البورصة، التي تسهل تداول الأوراق المالية الأميركية والعالمية، بما في ذلك شهادات الإيداع الأميركية: "يمكن أن تعمل كغطاء حول الأسهم الأجنبية الأساسية إذا أردت". "تقوم بإنشاء إيصال أو غلاف وتحويله إلى أوراق مالية مقومة بالدولار يتم تداولها وتسويتها في الولايات المتحدة."
كيف يعمل ADR؟
تم إصدار أول إيصال إيداع أمريكي في عام 1927، مما سمح للمستثمرين الأمريكيين بالاستثمار في المتاجر البريطانية الكبرى، وفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات. يتم تداول أكثر من 2000 ADR في البورصات الأمريكية، وتمثل شركات تقع في أكثر من 70 دولة.
شهادات الإيداع الأمريكية هي شهادات قابلة للتداول تحتفظ بها أسهم الإيداع الأمريكية، وتمثل حيازات أسهم شركات غير أمريكية مودعة لدى البنوك الأمريكية. يمكنك اعتبارها بمثابة شهادة أسهم، تمثل جزءًا من الأسهم. يتم تداول شهادات الإيداع الأمريكية بالدولار الأمريكي ويتم تسويتها من خلال نظام التسوية الأمريكي. ويتيح هذا لحاملي هذه العملات تجنب الحاجة إلى تداول العملات الأجنبية والتعقيدات المرتبطة بممارسة الأعمال التجارية في الخارج.
تختلف نسبة الأسهم الأجنبية إلى شهادات الإيداع الأمريكية من شركة إلى أخرى. على سبيل المثال، يعادل إيصال إيداع أمريكي واحد لشركة تجارة التجزئة عبر الإنترنت الصينية "علي بابا" سهمًا أساسيًا واحدًا من أسهم "علي بابا"، في حين يعادل إيصال إيداع أمريكي واحد لشركة "تويوتا" 10 أسهم أساسية من شركة صناعة السيارات اليابانية. يمكن لبعض شهادات الإيداع الأمريكية أن تمثل جزءًا صغيرًا من أسهم الشركة. ويسمح استخدام مثل هذا المؤشر بتسعير شهادات الإيداع الأمريكية بشكل يتماشى أكثر مع أسعار السوق الأمريكية.
يتم إصدار شهادات الإيداع الأمريكية من قبل البنك عندما تقوم شركة غير أمريكية أو مستثمر يحمل أسهم في شركة أجنبية بتسليمها إلى البنك أو أمين البنك في بلد الشركة الأجنبية. إن امتلاك هذه الأسهم قد يسمح للبنوك بتغيير الأمور وإصدار إيصالات إيداع أميركية للمستثمرين الأميركيين. يتم بعد ذلك تداول شهادات الإيداع الأمريكية في البورصات الرئيسية، مثل بورصة نيويورك وناسداك، أو يمكن بيعها عبر البورصة.
على مدى العقد الماضي، انخفض الطلب على شهادات الإيداع الأميركية في الأسواق الأكثر تطوراً مع انخفاض تكلفة وتعقيد التعامل في الأوراق المالية الدولية. ومع ذلك، لا تزال البلدان النامية مثل الهند والبرازيل تشهد طلباً كبيراً من المستثمرين المؤسسيين الذين يرغبون في استخدام شهادات الإيداع الأميركية لتجنب التعقيدات في أسواقهم المحلية.
أنواع مختلفة من برامج إيصالات الإيداع الأمريكية
يمكن تصنيف ADRs على أنها "مدعومة" أو "غير مدعومة".
يتم إصدار شهادات الإيداع الأمريكية المدعومة بالشراكة مع شركات أجنبية. وبحسب هيئة الأوراق المالية والبورصات الأميركية، ستعمل الشركة الأجنبية بشكل مباشر مع البنوك الأميركية لترتيب حفظ السجلات، وإرسال الإشعارات إلى المساهمين، ودفع الأرباح وغيرها من الخدمات.
إن ADR غير المضمون هو ADR تم إنشاؤه دون مساعدة من كيان أجنبي، مثل ADR الذي يصدره وسيط يسعى إلى إنشاء سوق صرف أمريكية. وفقا لباترويتز، فإن معظم نقابات عمال السيارات المتحدة ليس لديها أي رعاية.
في حين يمكن إصدار شهادات الإيداع الأمريكية دون تعاون شركة أجنبية، لا يمكن إنشاء شهادات الإيداع الأمريكية إلا إذا كانت الشركة غير الأمريكية خاضعة أو معفاة على وجه التحديد من متطلبات الإبلاغ لقانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934.
قيمة ADR
بالإضافة إلى تصنيفها على أنها مدعومة وغير مدعومة، يتم تصنيف ADRs أيضًا على أساس الدرجة التي دخل بها الكيان الأجنبي المعني السوق الأمريكية. تختلف هذه المستويات وفقًا لمخاطر الإدراج ومتطلبات الإبلاغ.
- لا يمكن تداول شهادات الإيداع الأمريكية من المستوى الأول إلا في السوق خارج البورصة ولا يمكنها جمع الأموال للشركات الأجنبية. وبما أن هذا هو النوع الوحيد من ADR الذي لا يمكن رعايته، فإن متطلبات الإبلاغ ضئيلة والمعلومات حول الجهة المصدرة متاحة فقط على موقعها الإلكتروني.
- يمكن إدراج شهادات الإيداع الأمريكية من المستوى الثاني في البورصات الأمريكية، ولكن لا يمكن استخدامها لجمع رأس المال. يجب على الشركة المستهدفة التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات وتقديم تقرير سنوي.
- يمكن إدراج شهادات الإيداع الأمريكية من المستوى الثالث في البورصات الأمريكية واستخدامها لجمع رأس المال للمصدرين الأجانب. متطلبات الإبلاغ مماثلة لتلك الخاصة بالشركات الأمريكية، لذا فإن هذا المستوى يمثل معظم الشركات الأجنبية المعروفة.
وفقًا لبالترويتز، فإن حوالي 70% من شهادات الإيداع الأمريكية هي من المستوى الأول. وهذا أفضل عرض للشركة، إذ تُعفيك القواعد عمليًا من تسجيل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والامتثال لقانون ساربينز أوكسلي، وما إلى ذلك. على سبيل المثال، كانت شركة الأغذية الفرنسية دانون مُدرجة في بورصة نيويورك، ولكن تم شطبها عند إقرار قانون ساربينز أوكسلي.
وقال باتروويتز "من وجهة نظرهم، كان الكشف الفرنسي جيداً أو أفضل من الكشف الأميركي". "إن الحقيقة هي أنه مع هذا الاتصال الآن، فأنت تعلم أن العالم أصبح أصغر حجمًا وهم لا يريدون تحمل التكلفة الإضافية والمخاطر الإضافية ومتطلبات الإبلاغ المكررة لهيئتين تنظيميتين."
انظر أيضا!
- مراجعة بطاقة أمريكان إكسبريس سنتوريون السوداء
- بطاقة ائتمان X1 - تحقق من كيفية التقديم.
- بطاقة القدر الائتمانية – كيفية الطلب عبر الإنترنت.
- مراجعة بطاقة Delta Skymiles® Reserve American Express – شاهد المزيد.
- تركز أمريكان إكسبريس على تجربة العملاء من خلال الحساب الجاري الجديد والتطبيق المعاد تصميمه
الرسوم المتعلقة بـ ADR
كما هو الحال مع أي استثمار، فإن الاستثمار في شهادات الإيداع الأمريكية له تكاليف مرتبطة به. بالإضافة إلى ذلك، هناك رسوم تفرضها البنوك الوصية، والمعروفة عادة باسم رسوم الوصية. تتضمن رسوم الحراسة عادةً رسوم الحراسة للأسهم غير الأمريكية والتسجيل والامتثال والسجلات الأخرى. وتبلغ هذه الرسوم عادة ما بين 1 إلى 3 سنتات لكل سهم، ويمكن في بعض الأحيان دفعها من خلال ضريبة حجب الأرباح، حيث يخصم الوصي الرسوم من إجمالي الأرباح التي يدفعها البنك لحاملي شهادات الإيداع الأمريكية.
وفقًا لما ذكره هولمز أوزبورن، مدير شركة أوزبورن جلوبال إنفستورز، قد تفرض شركتك الوسيطة رسومًا بالإضافة إلى رسوم البنك الذي يحمل شهادة الإيداع الأمريكية.
إدارة الأموال
مهرجان
وتخضع الأرباح المدفوعة من خلال شهادات الإيداع الأمريكية في بعض الأحيان أيضًا للضريبة المزدوجة، ولكن مصلحة الضرائب الداخلية لديها ائتمان ضريبي أجنبي يمكن لدافعي الضرائب الأمريكيين استخدامه لتعويض أي ضرائب يتم دفعها للحكومات الأجنبية. وبالإضافة إلى ذلك، فإن أي دخل استثماري في شهادات الإيداع الأمريكية سيكون خاضعًا لدوران رأس المال.
إيجابيات وسلبيات إيصالات الإيداع الأمريكية
وكما يوضح مثال تويوتا، فإن الميزة الأكبر للاستثمار في شهادات الإيداع الأمريكية هي أن المستثمرين يستطيعون الاستثمار بسهولة في الشركات الأجنبية. بعض من أكبر الأسماء في عالم الأعمال هي شركات أجنبية، وتسمح الإيداعات الأمريكية للمستثمرين الأميركيين بمتابعة فرص استثمارية جديدة ومختلفة في الخارج.
ومع ذلك، فإن طبيعة آليات حل النزاعات البديلة تفرض أيضاً بعض المخاطر. نظرًا لأن شهادات الإيداع الأمريكية تمثل استثمارات أجنبية، فإنك تتعرض حتمًا لمخاطر سعر الصرف، مما قد يؤثر على قيمة استثمارك الأساسي. بالإضافة إلى قضايا سعر الصرف، لا بد من الأخذ بعين الاعتبار المخاطر السياسية والتضخمية في الخارج.
|
الايجابيات |
سلبيات |
|
|
متى وكيف تستثمر في شهادات الإيداع الأمريكية
ADR هي بوابتك إلى العالم دون الحاجة إلى القيام فعليًا بشراء العملات الأجنبية. وأكد هولمز أنه حتى لو كانت التكلفة أعلى، فإن تجنب التقارير الدوائية الضارة سيؤدي إلى تجنب شركات مثل نستله، أكبر شركة أغذية في العالم.
وقال هولمز "إنها الطريقة الوحيدة للاستثمار في بعض من أفضل الشركات في العالم - دييجيو، هاينكن، فولكس واجن، تويوتا". "القائمة تطول."
يمكن أن تساعد شهادات الإيداع الأمريكية أيضًا الأمريكيين على تنويع محافظهم الاستثمارية.
وقالت كريستين أرمسترونج، المديرة التنفيذية لإدارة الثروات والمستشارة المالية في مورجان ستانلي لإدارة الثروات: "من المنطقي أن يكون هناك 350 مليون شخص فقط في الولايات المتحدة مقارنة بـ 7 مليارات شخص على مستوى العالم". إذا حسبنا ذلك، قد تكون الولايات المتحدة قوة اقتصادية عظمى، لكننا لسنا سوى جزء صغير من هذه القوة. هناك فوائد عديدة للخروج من الولايات المتحدة.
إذا كنت ترغب في المشاركة، فالأمر سهل مثل شراء الأسهم من خلال حساب الوساطة الخاص بك. تأكد فقط من دراسة ADR بعناية قبل الشراء للتأكد من أنه يناسب أهدافك الاستثمارية وقدرتك على تحمل المخاطر. في حالة الشك، استشر أحد المتخصصين في الاستثمار.
