لنفترض أنك سمعت أن شركة أديداس تُنشئ شبكةً لخمسين ألف رياضي جامعي يتقاضون أجورًا لتمثيل علامتها التجارية، وأردت شراء أسهم في الشركة نظرًا للأرباح المحتملة. ثم اكتشفت أن أسهم أديداس تُتداول في فرانكفورت، وأنت في الولايات المتحدة الأمريكية.
أنت تُدخل إيصال إيداع أمريكي، يُعرف عادةً باسم ADR. ADRs هي آلية تُمكّنك من تحويل الأوراق المالية الدولية إلى أوراق مالية أمريكية قابلة للتداول في البورصات الأمريكية الرئيسية. بمعنى آخر، تُتيح لك ADR شراء أسهم أديداس كأي سهم آخر مُتداول في الولايات المتحدة.
قال جيسون بالتروويتز، نائب الرئيس التنفيذي للخدمات المؤسسية في مجموعة أسواق خارج البورصة (OTC Markets Group)، التي تُسهّل تداول الأوراق المالية الأمريكية والعالمية، بما في ذلك شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs): "يمكن أن يكون هذا بمثابة غلافٍ للأسهم الأجنبية الأساسية، إن رغبت في ذلك". وأضاف: "تُنشئ إيصالًا أو غلافًا، وتحوله إلى ورقة مالية مقومة بالدولار، تُتداول وتُسوّى في الولايات المتحدة".
كيف يعمل ADR؟
صدرت أول شهادة إيداع أمريكية عام ١٩٢٧، مما سمح للمستثمرين الأمريكيين بالاستثمار في المتاجر البريطانية الكبرى، وفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. ويُتداول أكثر من ٢٠٠٠ شهادة إيداع أمريكية في البورصات الأمريكية، تمثل شركات منتشرة في أكثر من ٧٠ دولة.
شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs) هي شهادات قابلة للتداول تحتفظ بها أسهم إيداع أمريكية، وتمثل حيازات أسهم شركات غير أمريكية مودعة لدى بنوك أمريكية. تشبه هذه الشهادات شهادة أسهم، تمثل جزءًا من الأسهم. يتم تداول شهادات الإيداع الأمريكية بالدولار الأمريكي، ويتم تسويتها عبر نظام التسوية الأمريكي. هذا يُمكّن حامليها من تجنب الحاجة إلى تداول العملات الأجنبية وتعقيدات ممارسة الأعمال التجارية في الخارج.
تختلف نسبة الأسهم الأجنبية إلى شهادات الإيداع الأمريكية من شركة لأخرى. على سبيل المثال، يعادل شهادة إيداع أمريكية واحدة لشركة علي بابا الصينية لتجارة التجزئة الإلكترونية سهمًا أساسيًا واحدًا، بينما يعادل شهادة إيداع أمريكية واحدة لشركة تويوتا 10 أسهم أساسية لشركة صناعة السيارات اليابانية. قد تمثل بعض شهادات الإيداع الأمريكية جزءًا صغيرًا من أسهم الشركة. يتيح استخدام هذا المؤشر تسعير شهادات الإيداع الأمريكية بشكل أكثر انسجامًا مع أسعار السوق الأمريكية.
يُصدر البنك شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs) عندما تُسلّمها شركة غير أمريكية أو مستثمر يملك أسهمًا في شركة أجنبية إلى البنك أو أمين الحفظ في بلد الشركة الأجنبية. ويُتيح امتلاك هذه الأسهم للبنوك تعديل شروطها وإصدار شهادات إيداع أمريكية للمستثمرين الأمريكيين. ثم تُتداول شهادات الإيداع الأمريكية في البورصات الرئيسية، مثل بورصة نيويورك وناسداك، أو يُمكن بيعها خارج البورصة.
على مدار العقد الماضي، انخفض الطلب على شهادات الإيداع الأمريكية في الأسواق المتقدمة مع انخفاض تكلفة وتعقيد تداول الأوراق المالية الدولية. ومع ذلك، لا تزال الدول النامية، مثل الهند والبرازيل، تشهد طلبًا كبيرًا من المستثمرين المؤسسيين الراغبين في استخدام شهادات الإيداع الأمريكية لتجنب تعقيدات أسواقهم المحلية.
أنواع مختلفة من برامج إيصالات الإيداع الأمريكية
يمكن تصنيف ADRs على أنها "مدعومة" أو "غير مدعومة".
تُصدر شهادات الإيداع الأمريكية المدعومة بالشراكة مع شركات أجنبية. ووفقًا لهيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ستتعاون الشركة الأجنبية مباشرةً مع البنوك الأمريكية لترتيب حفظ السجلات، وإرسال الإشعارات للمساهمين، ودفع الأرباح، وخدمات أخرى.
إيداع الأوراق المالية غير المضمون هو إيداع يُنشأ دون مساعدة جهة أجنبية، مثل إيداع الأوراق المالية الذي يصدره وسيط يسعى إلى إنشاء سوق صرف أمريكية. ووفقًا لباترويتز، فإن معظم نقابات عمال السيارات المتحدة لا تحظى برعاية.
في حين يمكن إصدار شهادات الإيداع الأمريكية دون تعاون شركة أجنبية، لا يمكن إنشاء شهادات الإيداع الأمريكية إلا إذا كانت الشركة غير الأمريكية خاضعة أو معفاة على وجه التحديد من متطلبات الإبلاغ لقانون بورصة الأوراق المالية لعام 1934.
قيمة ADR
بالإضافة إلى تصنيفها إلى مُموَّلة وغير مُموَّلة، تُصنَّف شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs) أيضًا بناءً على درجة دخول الكيان الأجنبي المعني إلى السوق الأمريكية. وتختلف هذه المستويات وفقًا لمخاطر الإدراج ومتطلبات الإبلاغ.
- لا يمكن تداول شهادات الإيداع الأمريكية من المستوى الأول إلا في السوق خارج البورصة، ولا يُسمح لها بجمع الأموال للشركات الأجنبية. ونظرًا لكونها النوع الوحيد من شهادات الإيداع الأمريكية الذي لا يمكن رعايته، فإن متطلبات الإبلاغ عنها ضئيلة، ولا تتوفر معلومات عن الجهة المُصدرة إلا على موقعها الإلكتروني.
- يمكن إدراج شهادات الإيداع الأمريكية من الفئة الثانية في البورصات الأمريكية، ولكن لا يمكن استخدامها لجمع رأس المال. يجب على الشركة المستهدفة التسجيل لدى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية وتقديم تقرير سنوي.
- يمكن إدراج شهادات الإيداع الأمريكية من المستوى الثالث في البورصات الأمريكية واستخدامها لجمع رأس المال للجهات المصدرة الأجنبية. وتتشابه متطلبات الإبلاغ مع متطلبات الشركات الأمريكية، لذا يُمثل هذا المستوى معظم الشركات الأجنبية المعروفة.
وفقًا لبالترويتز، فإن حوالي 70% من شهادات الإيداع الأمريكية هي من المستوى الأول. وهذا أفضل عرض للشركة، إذ تُعفيك القواعد عمليًا من تسجيل هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، والامتثال لقانون ساربينز أوكسلي، وما إلى ذلك. على سبيل المثال، كانت شركة الأغذية الفرنسية دانون مُدرجة في بورصة نيويورك، ولكن تم شطبها عند إقرار قانون ساربينز أوكسلي.
قال باتروويتز: "من وجهة نظرهم، كان الإفصاح الفرنسي جيدًا أو أفضل من الإفصاح الأمريكي. لكن الحقيقة هي أنه مع هذا الترابط، أصبح العالم أصغر، وهم لا يرغبون في تحمل التكاليف الإضافية والمخاطر الإضافية ومتطلبات الإبلاغ المكررة لهيئتين تنظيميتين."
أنظر أيضا!
- مراجعة بطاقة أمريكان إكسبريس سنتوريون السوداء
- بطاقة ائتمان X1 - تحقق من كيفية التقديم.
- بطاقة القدر الائتمانية – كيفية الطلب عبر الإنترنت.
- مراجعة بطاقة Delta Skymiles® Reserve American Express – شاهد المزيد.
- تركز أمريكان إكسبريس على تجربة العملاء من خلال الحساب الجاري الجديد والتطبيق المعاد تصميمه
الرسوم المتعلقة بـ ADR
كما هو الحال مع أي استثمار، فإن الاستثمار في شهادات الإيداع الأمريكية (ADRs) ينطوي على تكاليف مصاحبة. بالإضافة إلى ذلك، تفرض البنوك الوصية رسومًا تُعرف باسم رسوم الحفظ. تشمل رسوم الحفظ عادةً رسوم الحفظ على الأسهم غير الأمريكية، والتسجيل، والامتثال، وغيرها من السجلات. تتراوح هذه الرسوم عادةً بين سنت واحد وثلاثة سنتات للسهم، ويمكن دفعها أحيانًا من خلال ضريبة اقتطاع الأرباح، حيث يخصم أمين الحفظ هذه الرسوم من إجمالي الأرباح التي يدفعها البنك لحاملي شهادات الإيداع الأمريكية.
وفقًا لما ذكره هولمز أوزبورن، مدير شركة أوزبورن جلوبال إنفستورز، قد تفرض شركتك الوسيطة رسومًا بالإضافة إلى رسوم البنك الذي يحمل شهادة الإيداع الأمريكية.
إدارة الأموال
مهرجان
تخضع أرباح الأسهم المدفوعة بشهادات الإيداع الأمريكية أحيانًا للضريبة المزدوجة، إلا أن مصلحة الضرائب الأمريكية (IRS) تمنح ائتمانًا ضريبيًا أجنبيًا يمكن لدافعي الضرائب الأمريكيين استخدامه لتعويض أي ضرائب مدفوعة للحكومات الأجنبية. إضافةً إلى ذلك، يخضع أي دخل استثماري بشهادات الإيداع الأمريكية للضريبة الرأسمالية.
إيجابيات وسلبيات إيصالات الإيداع الأمريكية
كما يُظهر مثال تويوتا، فإن أكبر ميزة للاستثمار في شهادات الإيداع الأمريكية هي سهولة استثمار المستثمرين في الشركات الأجنبية. بعضٌ من أكبر الأسماء في عالم الأعمال هي شركات أجنبية، وتتيح شهادات الإيداع الأمريكية للمستثمرين الأمريكيين اغتنام فرص استثمارية جديدة ومختلفة في الخارج.
مع ذلك، تُشكّل طبيعة آليات حلّ النزاعات البديلة بعض المخاطر. ولأنّ هذه الآليات تُمثّل استثمارات أجنبية، فأنتَ معرضٌ حتمًا لمخاطر سعر الصرف، مما قد يؤثر على قيمة استثمارك الأساسي. بالإضافة إلى قضايا سعر الصرف، يجب أيضًا مراعاة المخاطر السياسية والتضخمية في الخارج.
|
الايجابيات |
سلبيات |
|
|
متى وكيف تستثمر في شهادات الإيداع الأمريكية
إيصالات الإيداع الأمريكية (ADR) هي بوابتك إلى العالم دون عناء شراء العملات الأجنبية. وأكد هولمز أنه حتى لو كانت التكلفة أعلى، فإن تجنب إيصالات الإيداع الأمريكية سيؤدي إلى تجنب شركات مثل نستله، أكبر شركة أغذية في العالم.
قال هولمز: "إنها الطريقة الوحيدة للاستثمار في بعضٍ من أفضل شركات العالم - دياجيو، وهاينكن، وفولكس فاجن، وتويوتا. والقائمة تطول".
يمكن أن تساعد شهادات الإيداع الأمريكية أيضًا الأمريكيين في تنويع محافظهم الاستثمارية.
قالت كريستين أرمسترونغ، المديرة التنفيذية لإدارة الثروات والمستشارة المالية في مورغان ستانلي لإدارة الثروات: "هذا منطقي، إذ لا يتجاوز عدد سكان الولايات المتحدة 350 مليون نسمة، مقارنةً بـ 7 مليارات نسمة عالميًا". وأضافت: "بالنظر إلى الوضع الاقتصادي، قد تكون الولايات المتحدة قوة اقتصادية عظمى، لكننا لا نمثل سوى جزء صغير من الاقتصاد. هناك فوائد عديدة للخروج من الولايات المتحدة".
إذا كنت ترغب في المشاركة، فالأمر سهل للغاية، فقط اشترِ أسهمًا من خلال حساب الوساطة الخاص بك. تأكد فقط من دراسة شهادة الإيداع الأمريكية بعناية قبل الشراء للتأكد من أنها تتوافق مع أهدافك الاستثمارية وقدرتك على تحمل المخاطر. في حال وجود أي شك، استشر خبيرًا استثماريًا.
