في خطاب ألقاه الشهر الماضي، حذر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بصراحة من أن جهود البنك المركزي للحد من التضخم من خلال رفع أسعار الفائدة بشكل كبير سوف "تجلب بعض الألم". وفي يوم الأربعاء، أصبح لدى الأميركيين فكرة أفضل عن مقدار الألم الذي قد يعانون منه.
من المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قصيرة الأجل بشكل حاد بمقدار ثلاثة أرباع لليوم الثالث على التوالي في اجتماعه الأخير. إن زيادة أخرى بهذا الحجم من شأنها أن تدفع أسعار الفائدة (التي لها تأثير كبير على الائتمان الاستهلاكي والتجاري) إلى نطاق يتراوح بين 3% و3.25%، وهو أعلى مستوى في 14 عامًا.
وفي إشارة أخرى إلى المخاوف المتزايدة لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم، فإنه قد يشير أيضاً إلى أنه يخطط لرفع أسعار الفائدة بحلول نهاية العام بأكثر بكثير من المتوقع قبل ثلاثة أشهر ــ والبقاء مرتفعة لفترة ممتدة من الزمن.
ويتوقع خبراء الاقتصاد أن يتنبأ مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي بارتفاع سعر الفائدة القياسي إلى 4% بحلول نهاية العام. كما يمكن أن تشير هذه التوقعات إلى مزيد من النمو في عام 2023، ربما يصل إلى نحو 4.5%.
إن أسعار الفائدة قصيرة الأجل عند هذا المستوى من شأنها أن تجعل الركود أكثر احتمالا في العام المقبل، حيث سترتفع تكلفة الرهن العقاري وقروض السيارات والائتمان التجاري بشكل حاد. يعتزم بنك الاحتياطي الفيدرالي إبطاء النمو من خلال الحد من نمو الأجور والضغوط التضخمية الأخرى عن طريق تبريد سوق العمل التي لا تزال مرنة. ومع ذلك، هناك خطر متزايد من أن يضعف بنك الاحتياطي الفيدرالي الاقتصاد بما يكفي للتسبب في الركود ويؤدي إلى فقدان الوظائف.
ولم تكن أسعار الفائدة في الاقتصاد الأميركي مرتفعة كما توقع بنك الاحتياطي الفيدرالي منذ الأزمة المالية في عام 2008. بلغ متوسط سعر الفائدة الثابت على الرهن العقاري أعلى مستوى له عند 6% الأسبوع الماضي، وهو أعلى مستوى له في 14 عامًا. وصلت تكاليف اقتراض بطاقات الائتمان إلى أعلى مستوى لها منذ عام 1996، وفقًا لموقع Bankrate.com.
ومع ذلك، يقول باول ومسؤولون آخرون في بنك الاحتياطي الفيدرالي إن البنك يستهدف ما يسمى "الهبوط الناعم"، والذي من خلاله يمكنه إبطاء النمو بما يكفي لكبح التضخم ولكن دون إحداث ركود.
لكن الهدف بدا أكثر بعدا الأسبوع الماضي بعدما أعلنت الحكومة أن التضخم وصل إلى مستوى مؤلم بلغ 8.3% العام الماضي. ولكي تزداد الأمور سوءا، فإن ما يسمى بالأسعار الأساسية، والتي تستبعد فئات البقالة والطاقة المتقلبة، ترتفع بسرعة أكبر كثيرا من المتوقع.
ويوثق تقرير التضخم أيضًا مدى انتشار التضخم في مختلف أنحاء الاقتصاد، مما يعقد جهود بنك الاحتياطي الفيدرالي لمكافحة التضخم. ويبدو الآن أن التضخم مدفوع بشكل متزايد بارتفاع الأجور والطلب الاستهلاكي المستمر على الإنفاق، وليس بنقص العرض الذي ابتلي به الاقتصاد خلال فترة الركود الناجم عن الوباء.
وقال ويليام دادلي، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك: "إنهم سيحاولون تجنب الركود". سيحاولون تحقيق هبوط هادئ. المشكلة هي أن المجال ضيق للقيام بذلك في الوقت الراهن.
وفي مؤتمر صحفي عقده بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء، من غير المرجح أن يشير باول إلى أن البنك المركزي سيخفف من أزمته الائتمانية. ويتوقع معظم خبراء الاقتصاد أن يتوقف بنك الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة في أوائل عام 2023. ولكن في الوقت الحالي، يتوقعون أن يكرر باول موقفه المتشدد المناهض للتضخم.
وقالت كاثي بوستجانسيك، الخبيرة الاقتصادية في أكسفورد إيكونوميكس: "في نهاية المطاف، سيكون الهبوط صعبًا".
"إنه لن يقول ذلك"، قال بوسيانسيتش. لكن في حديثه عن آخر اجتماع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو، أعرب باول عن أمله في التراجع نهائيًا عن رفع أسعار الفائدة، مضيفًا: "يريد أيضًا ضمان عدم ارتفاع السوق وتعافيها. وهذا ما حدث في المرة السابقة".
في الواقع، استجاب المستثمرون من خلال تعزيز أسعار الأسهم وشراء السندات، مما أدى إلى انخفاض العائدات على الأوراق المالية مثل سندات الخزانة القياسية لمدة 10 سنوات. إن ارتفاع أسعار الأسهم وانخفاض عائدات السندات يعملان بشكل عام على تحفيز الاقتصاد ــ وهو عكس ما يريده بنك الاحتياطي الفيدرالي.
في مؤتمر صحفي عقده في وقت سابق من شهر يونيو/حزيران، أشار باول إلى أن ثلاثة أرباع رفع أسعار الفائدة كان "كبيرا بشكل غير عادي"، وقال "لا أتوقع أن تكون خطوة بهذا الحجم واسعة النطاق". ولكن بعد تقرير التضخم المثير للقلق في أغسطس/آب، يبدو الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على يقين من أنه سيعلن عن زيادة أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي. ومن الممكن أيضا أن نشهد زيادة رابعة مماثلة إذا لم تتحسن أرقام التضخم في المستقبل.
نفذ البنك المركزي أسرع سلسلة من زيادات أسعار الفائدة منذ أوائل الثمانينيات. ولكن بعض خبراء الاقتصاد ــ وبعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ لا يعتقدون أنهم مضطرون إلى رفع أسعار الفائدة إلى مستويات من شأنها أن تحد فعليا من الاقتراض والإنفاق وتبطئ النمو.
قالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند لوريتا ميستر، وهي واحدة من 12 مسؤولاً سيصوتون على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، إنها ترى ضرورة رفع أسعار الفائدة في البنك المركزي إلى "أعلى قليلاً من مستوى 4%". "
وأضاف ميستر "لا أتوقع أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة العام المقبل"، محطما بذلك توقعات العديد من مستثمري وول ستريت الذين كانوا يأملون في مثل هذا الانعكاس. وقد أدت تعليقات مثل تعليق ميستر إلى انخفاض أسعار الأسهم بشكل حاد الشهر الماضي بعد أن ألقى باول خطابا متشددا ضد التضخم في مؤتمر اقتصادي في جاكسون هول بولاية وايومنغ.
وقال باول في ذلك الوقت: "مسؤوليتنا في الحفاظ على استقرار الأسعار غير مشروطة"، وهو التعليق الذي تم تفسيره على نطاق واسع على أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يحارب التضخم، حتى لو كان ذلك يعني تسريحات كبيرة للعمال والركود.
ويرى العديد من خبراء الاقتصاد أن الركود الاقتصادي وتسريح العمال على نطاق واسع سيكونان ضروريين للحد من ارتفاع الأسعار. وخلصت الأبحاث التي نشرت في وقت سابق من هذا الشهر تحت رعاية مؤسسة بروكينجز إلى أن معدل البطالة قد يحتاج إلى الارتفاع إلى 7.5% لإعادة التضخم إلى هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
وبحسب ورقة بحثية أعدها الخبير الاقتصادي لورانس بول من جامعة جونز هوبكنز وخبيران اقتصاديان من صندوق النقد الدولي، فإن مثل هذا الانحدار الحاد فقط من شأنه أن يؤدي إلى خفض نمو الأجور وإنفاق المستهلكين، وبالتالي تهدئة التضخم.
لذا تعلم المزيد:
- مراجعة بطاقة أمريكان إكسبريس سنتوريون السوداء
- بطاقة ائتمان X1 - تحقق من كيفية التقديم.
- بطاقة القدر الائتمانية – كيفية الطلب عبر الإنترنت.
- مراجعة بطاقة Delta Skymiles® Reserve American Express – شاهد المزيد.
- تركز AmEx على تجربة العملاء من خلال الحساب الجاري الجديد والتطبيق المعاد تصميمه
- اكتشف مكافآت بطاقة المكافآت® واعرف كيف تعمل
