Чарли Мънгър (роден през 1924 г.) е заместник-председател и вицепрезидент на Уорън Бъфет, виден инвеститор и председател на Berkshire Hathaway, Inc. е диверсифициран конгломерат с капитал от 354,6 милиарда рупии, със седалище в Омаха, Небраска.
Като най-близък бизнес партньор и „дясна ръка“ на Бъфет в продължение на повече от четири десетилетия, Мънгър развива Berkshire в голяма диверсифицирана холдингова компания с пазарна стойност над 14700 милиарда рупии (към февруари 2022 г.), както и със застрахователни компании, железопътни превози, производство/разпределение на електроенергия, производство и търговия на дребно.1
Освен че е независим директор на Costco Wholesale Corporation, Мънгър е председател на борда на директорите на Daily Journal Corporation, издателство на правна литература, базирано в Лос Анджелис, със софтуерен бизнес на пазара на автоматизирана съдебна отчетност. От 1984 до 2011 г. той е председател и главен изпълнителен директор на дъщерното дружество на Berkshire Hathaway, Wesco Financial Corporation.
Централна теза
- Като заместник-председател на компанията Berkshire Hathaway, оценявана на 355 милиарда щатски долара, Чарли Мънгър е заместник на видния инвеститор Уорън Бъфет от 1978 г.
- Като „дясна ръка“ на Бъфет, Мънгър изигра ключова роля в превръщането на Berkshire Hathaway в холдингова компания с капитализация от 14 000 милиарда долара.
- През 1943 г. той напуска Мичиганския университет, за да се присъедини към Съединените щати. Армейски въздушен корпус, където се е обучавал за синоптик.
- Въпреки че никога не е получил бакалавърска степен, той завършва Юридическия факултет на Харвард през 1948 г. със степен „доктор по право“. Най-добър ученик.
- Според Forbes, към 2022 г. нетното състояние на Мънгър е 142,5 милиарда рупии.
Образование и ранни кариери
Роден в Омаха през 1924 г., Мънгер е работил като тийнейджър в Buffett & Sons, магазин за хранителни стоки, собственост на дядото на Уорън Бъфет.
По време на Втората световна война той посещава Мичиганския университет, за да учи математика, но напуска училище няколко дни след 19-ия си рожден ден през 1943 г., за да служи във Военновъздушните сили на САЩ, където се обучава за метеоролог и се издига до чин втори лейтенант. По-късно той продължава обучението си по метеорология в Калифорнийския технологичен институт в Пасадена, Калифорния, градът, който става негов дом през целия му живот.
След като посещава Юридическия факултет на Харвард без бакалавърска степен, той завършва с отличие summa cum laude със степен „доктор по право“ през 1948 г. Още като адвокат по недвижими имоти, той основава известната калифорнийска адвокатска кантора Munger, Tolles & Olson.
Преходът от право към финанси
След като се срещат на вечеря в Омаха през 1959 г., Мънгър и Бъфет поддържат връзка през годините, докато Бъфет изгражда своята инвестиционна фирма, а Мънгър продължава да работи като адвокат по недвижими имоти.
По съвет на Бъфет, Мънгър напуска юридическата практика през 60-те години на миналия век, за да се съсредоточи върху управлението на инвестиции, включително партньорство за развитие на недвижими имоти с милиардера и изпълнителен директор на вестници Франклин Отис Бут.
Преди да се присъедини към Berkshire, Мънгър ръководеше собствена инвестиционна фирма, която, както посочва неговият приятел Бъфет в статията си от 1984 г. „Суперинвеститорите на Греъм и Додсвил“, има средна годишна доходност между 1962 и 1975 г. 19,81 TP3T, което е далеч по-добре от годишния темп на поскъпване на Dow от 51 TP3T за този период.
През 1962 г. Бъфет започва да купува акции на Berkshire Hathaway; До 1965 г. той поема компанията като председател и главен изпълнителен директор. През 1978 г. Мънгер става заместник-председател на Berkshire Hathaway. 6
От фасове от пури до бюфети – Munger Value Investing
Бъфет винаги е бил ценен инвеститор – той активно търси и анализира акции, които се търгуват под истинската си стойност – стратегия, която е научил от своя ментор Бенджамин Греъм.
В писмото си до акционерите от 1989 г. обаче Бъфет похвали Мънгър за това, че е заявил ясно, че Berkshire не трябва да се стреми към инвестиране в стойност, подобно на „фасове от пури“, описвайки инвеститор, който купува умираща компания, чиято стойност в момента е $1, за $0.75. Условието на компанията е просто „да получи безплатно дръпване от $0.25“, за да остане в магазина.
Както обясни Бъфет, кариерата му започва като инвеститор, инвестиращ в фасове от пури – и Мънгър разбира глупостта на подхода много преди него: „Чарли го разбра рано; аз го научих бавно.“
Работейки с Мънгър, той в крайна сметка научил, че за компания, която се бори за успех и многократно се проваля, ниските цени често се оказват фалшиви отстъпки и всякакви непосредствени печалби бързо се обезсмислят от ниските печалби. Вместо това, Мънгър и Бъфет биха предпочели „да купят страхотна компания, която сега струва $1 за $1.25, но определено ще струва $15 след 10 години“.
С други думи, версията на Berkshire за инвестиране в стойност е била удивително успешна, следвайки мантрата на Мънгър: „Забравете за знанието за закупуване на честни компании на добри цени; вместо това купувайте добри компании на справедливи цени.“
Инвестиционна философия на Мънгер
-
Ключова причина за успешното им бизнес партньорство е, че Мънгер и Бъфет са напълно ангажирани с поддържането на водещите в индустрията стандарти за етични бизнес практики.
-
Мънгър често е заявявал, че високите етични стандарти са неразделна част от неговата философия и успех.
-
Една от най-цитираните му поговорки е: „Добрият бизнес е етичен бизнес. Бизнес модел, който разчита на умения, е обречен на провал.“
-
Запален читател на велики мислители и ясни комуникатори като Бен Франклин и Самюъл Джонсън, Мънгър въвежда концепцията за „основна светска мъдрост“ в бизнеса и финансите в няколко речи и в книгата си „Алманахът на бедния Чарли“.
„Голямата четворка“ на Berkshire Hathaway
Като заместник-председател, Мънгър представлява и всички активи, включително това, което Бъфет нарича „Голямата четворка“ на Berkshire – четирите инвестиции, които съставляват по-голямата част от стойността на Berkshire. 11
Застрахователни акции в свободно обращение: Начело на списъка през 2021 г. е група от изцяло притежавани застрахователни компании, които правят Berkshire водещ световен доставчик на застрахователни акции в свободно обращение – всичко, което Berkshire държи от години. Инвестиционният период на премийните фондове. Инвестирането в себе си може да ви донесе ползи, преди да изплатите вземането си. По време на мандата на Мънгър, акциите в обращение на Berkshire са нараснали от 14,19 милиона рупии до 14,7 милиарда рупии до 2022 г. Дори и с периодични загуби от застраховане поради катастрофални събития (като терористичните атаки от 11 септември 2001 г.), създаването на дългосрочна стойност е огромно, поради което ликвидността на застрахователните компании се нарежда сред първите четири от Голямата четворка на Berkshire.
Apple, Inc: и плаваща застраховка след инвестицията на Berkshire в Apple, Inc. За разлика от изцяло притежаваната инвестиция в компанията, Berkshire ще държи само 5,551 TP3T дял в Apple в края на 2021 г., което я прави важна част от производствената компания на компанията. Въпреки това, Apple се сблъсква с много висока инвестиционна бариера, базирана на коефициента на Munger-Buffett, по простата причина, че делът им от 5.55% се е увеличил от 5.39% миналата година, тъй като Apple изкупи обратно собствените си акции. Като се има предвид огромната стойност на Apple, Berkshire Hathaway е генерирала приходи от 14100 милиона рупии за всяко увеличение от 0,11 рупии, от 5,391 рупии до 5,551 рупии — без разходите на Berkshire Hathaway.
BNSF (Burlington North Santa Fe Company): Третата по големина BNSF на Berkshire Hathaway управлява една от най-големите железопътни товарни мрежи в Северна Америка, с 8000 локомотива и 32 500 мили железопътни линии. Инвестицията е отличен пример за предпочитанието на Munger-Buffer да инвестира в компании с икономически ров - вградено конкурентно предимство, което защитава дългосрочните печалби и пазарния дял на конкурентите. В случая с железопътните линии, огромният начален капитал, необходим за полагане на железопътни линии в Съединените щати, защитава железопътните линии от конкуренти, подобно на ров около средновековен замък. През 2021 г. Berkshire получи рекордните 14,6 милиарда рупии приходи от BNSF.
BHE (Berkshire Hathaway Energy): Четвъртият гигант, BHE, портфолио от местни комунални услуги, е друг отличен пример за предпочитанията на Мунгер-Бъфет към компании с икономически ограничения – необходими за управление на електропроводи. Огромни суми пари, за да се засрамят САЩ, за да се защити BHE от конкурентите. Под ръководството на Мънгър, BHE не само ще постигне рекордни продажби от 14 милиарда търговски лири през 2021 г. (в сравнение с 122 милиона търговски лири, когато Berkshire за първи път придоби дял през 2000 г.), но и ще има силно присъствие във вятърната, слънчевата и водноелектрическата енергия. Нулевият капацитет за възобновяема енергия се разпространява в Съединените щати. Към 2021 г. Berkshire притежава 91,11 TP3 тона BHE.
Каква е нетната стойност на Чарли Мънгър?
Според Forbes, към 2022 г. нетното състояние на Мънгър е 142,5 милиарда рупии.
Защо Чарли Мънгър мрази биткойн?
Мънгър е известен със своята прямота и инвестиционен гений. Когато Бъфет умело заобиколи въпросите за криптовалутите по време на сесия с въпроси и отговори на срещата на акционерите през 2021 г., Мънгър директно заяви, че биткойнът е „създаден от нищото“ и е „любимият метод на плащане на престъпниците“. Той беше ужасен, че милиарди долари се изпращат на „човек, който току-що е изобретил нов финансов продукт от нищото“. Той също така похвали забраната на криптовалутите в Китай и разкритикува САЩ за силното им участие в криптовалутите.
Какви са благотворителните организации на Чарли Мънгър?
Филантропията на Мънгър е фокусирана върху образованието, включително големи дарения за Юридическия факултет на Университета в Мичиган (143 милиона рупии за подобрения на осветлението през 2007 г. и 1420 милиона рупии за подобрения на дома през 2011 г.). 1314 Той също така дари на Станфордския университет (143,5 милиона търговци на акции на Berkshire Hathaway. 2004 г. за изграждане на жилища за студенти) и на Калифорнийския университет в Санта Барбара (120 милиона търговци на акции през 2016 г. за най-съвременни студентски жилища).
Краен резултат
Като „дясна ръка“ на Бъфет, Мънгър изигра ключова роля в превръщането на Berkshire Hathaway в холдингова компания с капитализация от 14 000 милиарда долара.
Като заместник-председател, Мънгър е и заместник-ръководител на всички активи, включително това, което Бъфет нарича „Голямата четворка“ на Berkshire - четирите инвестиции, които съставляват по-голямата част от стойността на Berkshire: 1) Застрахователно дъщерно дружество „застрахователни фондове“ 2) Apple; 3) BNSF (Бърлингтън Норт Санта Фе); 4) BHE (Berkshire Hathaway Energy).
Бъфет аплодира Мънгър за това, че е гарантирал, че Berkshire Value Investing следва мантрата на Мънгър: „Забравете за знанието за купуване на честни компании на добри цени; вместо това купувайте добри компании на справедливи цени.“
Мънгър често е заявявал, че високите етични стандарти са неразделна част от неговата философия и успех.
Като заместник-председател, Мънгър е и вторият по важност по отношение на всички активи, включително това, което Бъфет нарича „четирите гиганта“ на Berkshire – четирите инвестиции, които представляват по-голямата част от стойността на Berkshire: 1) „застрахователни обороти“ от дъщерни застрахователни компании; 2) Apple, Inc; 3) BNSF (Корпорация на Бърлингтън Нортърн Санта Фе); 4) BHE (Berkshire Hathaway Energy).
Бъфет отдава заслугата на Мънгър за това, че инвестирането в стойност на Berkshire се придържа към мантрата на Мънгър: „Забравете какво знаете за купуването на справедливи бизнеси на страхотни цени; вместо това купувайте прекрасни бизнеси на справедливи цени.“
Мънгър често е заявявал, че високите етични стандарти са неразделна част от неговата философия – и от неговия успех.
Научете повече:
