С висока инфлация, падащи фондови пазари и инвеститори, притеснени от дръзката нова позиция на паричната политика на Федералния резерв, бихте си помислили, че това е идеалният момент за залагане на биткойн. Кое е най-доброто време да имате децентрализирана валута, която запазва стойността си?
Все пак най-известната криптовалута в света е загубила повече от 37% от стойността си досега тази година, падайки до почти $26 000 днес. Само преди шест месеца биткойнът достигна исторически връх от около $69 000.
За сравнение, S&P 500 се понижи с около 17% от началото на 2022 г. Защо BTC записва толкова големи загуби през 2022 г.?
Bitcoin вече е рисков актив
Рисковите активи са активи, които са обект на значителна променливост при нормални пазарни условия. Акциите, суровините и високодоходните облигации се считат за рискови активи, защото можете да очаквате цените им да се повишават и падат често при почти всички пазарни условия.
Доскоро биткойн се смяташе за запас от стойност, донякъде имунизиран срещу колебанията в стойността на рисковите активи. Това вече не е така. Днес BTC е станал жертва на фактори, които влияят върху стойността на рисковите активи - като инфлацията, фондовия пазар и паричната политика на Федералния резерв.
„Причината този конкретен спад да се случва сега е, че разказът за [крипто] пазара се измести от риск към риск“, каза д-р Ричард Смит, автор на Risk Ritual Newsletter. „Тъй като Фед и другите централни банки започват да намаляват свръхстимулацията и обикновените хора започват да осъзнават, че Covid-19 намалява, ние ще се върнем на работа и няма да всички купуваме NFT и да навлизаме в метавселената утре.“
Но напоследък на пазара на криптовалути има друг, по-езотеричен фактор, който помага за понижаването на биткойн.
Лабораторен провал на Terraform
Terra (LUNA) претърпя голямо прекъсване през уикенда, губейки 90% от стойността си и нанасяйки хаос на крипто света.
LUNA е естественият токен на протокола Terra. Той е част от механизма за фиксиране за TerraUSD (UST), друг естествен токен на протокола Terra. Доскоро UST беше сравнително популярен стейбълкойн.
Както подсказва името, целта на стабилните монети е да осигурят „безопасен“ криптоактив, който поддържа стабилна оценка. Те се управляват чрез обвързване на стойността им с цената на фиатни валути като щатския долар. Целта е стейбълкойнът да поддържа същата стойност, обвързана с него – например една монета винаги трябва да струва един долар.
UST се понижи с повече от 30% тази седмица, поставяйки под въпрос валидността на алгоритмичните стабилни монети.
Изглежда, че Luna Foundation Guard се опитва да подкрепи UST с биткойн преди старта през уикенда. По-рано този месец Luna Foundation Guard (LFG), организация с нестопанска цел, която поддържа блокчейна на Terra, придоби биткойни на стойност $1,5 милиарда.
В понеделник LFG заяви, че ще заеме биткойни на стойност стотици милиони долари, за да защити обвързването си със стейбълкойн UST.
Биткойн започва трудно през 2022 г
Биткойн завършва 2021 г. с близо 70%. Това е зашеметяваща възвръщаемост за всеки клас активи. Все пак годишната възвръщаемост 70% представлява малък спад за биткойн, тъй като се появи над 300% на фона на блокирането през 2020 г.
Инвеститорите са в настроение за избягване на риска през 2022 г., като приветстват „общото намаляване на риска в повечето класове активи“, каза Алекс Рефет, съосновател на фирмата за управление на богатство East Paces Group. „Като цяло инвеститорите проявяват по-голям интерес към инвестиции със стойност и по-малък интерес към спекулативни акции и алтернативни инвестиции за „съхраняване на стойност“.“
Една от причините за това е, че Федералният резерв повишава лихвените проценти в САЩ в безпрецедентен мащаб в продължение на четири десетилетия, за да се бори с инфлацията. Анализаторите очакват централната банка да продължи да повишава лихвите до 2023 г.
Когато Федералният резерв повишава лихвените проценти, това намалява търсенето на повече компании за растеж, като технологични акции и спекулативни рискови активи като биткойн. Отворен въпрос е да се оцени колко ще остане търсенето на криптовалути на фона на намаляващата ликвидност.
„Няма исторически прецедент за представянето на биткойн и други криптовалути, тъй като навлизаме в продължителен период, в който централните банки активно изтеглят ликвидност“, каза Стив Сосник, главен стратег в Interactive Brokers. Това обикновено са трудни времена за тези, които не го правят, а по-рисковите активи са склонни да се представят по-слабо от по-безопасните.“
Биткойн се превърна в непостоянен звяр
Добавете към това пазарните сътресения, причинени от руската инвазия в Украйна.
„Геополитическите проблеми водят до нестабилност на пазара в много класове търгуеми активи и биткойнът показа, че е донякъде свързан с по-широки пазарни движения, а не като директен хедж срещу акции“, каза Рефит.
Проблемът е, че биткойнът не се е доказал като добър хедж срещу нищо. В края на краищата, при четиригодишен връх на инфлацията, човек би очаквал валута, която твърди, че запазва покупателната си способност и е независима от всяка централна банка, да получи повече подкрепа. Ако това описание се отнася за биткойн, няма ли търсенето да е извън класациите?
Вместо това изглежда, че биткойн намира последователи, когато цените се покачват, и скептици, когато продавачите доминират - точно като рисков актив.
Всъщност от 2009 г. насам биткойнът е паднал 50% осем пъти от предишния си рекорд за всички времена. „Всеки, който не е съгласен с поне 50% спад, не трябва да използва биткойн“, д-р Смит. „Напълно нормално е биткойнът да понижи 50%. Това е входната такса.
Трябва ли да притежавате биткойн?
Купуването на биткойни беше нещо, запазено за онези, които за първи път се възползват от технологиите, жанр новини, които се появиха за кратко, обяснявайки на невежите читатели как да търгуват долари за биткойн и след това биткойн за нормални неща като пица. (Погледнато назад, пицата беше много скъпа.)
Биткойн стана по-масов и по-лесен за закупуване през годините чрез относително безопасни борси като Coinbase. Днес безсмислени, уравновесени мениджъри на пари като базираната в Минеаполис фирма за управление на пари Leuthold Group смятат, че процент или два от тяхното портфолио може да отиде в биткойн.
„В крайна сметка пазарът ще разбере стойността на криптовалутите и ще вземе предвид тази информация във високата цена на тези активи“, пише икономистът Тайлър Коуен в публикация на Bloomberg. „Оттогава нататък очакваната възвръщаемост ще бъде – смея да го кажа. - нормално."
Като инвестирате в биткойн сега, вие очаквате, че спекулативната лудост не е намаляла и можете да го продадете обратно по-късно на по-висока цена от тази, която сте платили. Но скорошната история трябва да покаже, че подобен план, макар и изкусителен, не е лош подвиг.
Никога не знаете кога тръпката от спекулативното инвестиране ще изчезне.
Научете повече:
