Vzhledem k vysoké inflaci, klesajícím akciovým trhům a obavám investorů z odvážného nového postoje k měnové politice Federálního rezervního systému by se dalo předpokládat, že je ideální čas vsadit na Bitcoin. Kdy je nejlepší čas na decentralizovanou měnu, která si udrží svou hodnotu?
Přesto nejznámější kryptoměna světa letos ztratila více než 371 TP3T své hodnoty a dnes klesla na téměř 1 TP4T26 000. Jen před šesti měsíci dosáhl Bitcoin historického maxima kolem 1 TP4T69 000.
Pro srovnání, index S&P 500 je od začátku roku 2022 o zhruba 171 bodů a 3 body níže. Proč BTC v roce 2022 zaznamenává tak vysoké ztráty?
Bitcoin je nyní rizikovým aktivem
Riziková aktiva jsou aktiva, která za běžných tržních podmínek podléhají značné volatilitě. Akcie, komodity a vysoce výnosné dluhopisy jsou považovány za riziková aktiva, protože lze očekávat, že jejich ceny budou za téměř jakýchkoli tržních podmínek často růst a klesat.
Až donedávna byl Bitcoin považován za uchovatele hodnoty, do jisté míry imunní vůči kolísání hodnoty rizikových aktiv. To už ale neplatí. Dnes se BTC stal obětí faktorů, které ovlivňují hodnotu rizikových aktiv – jako je inflace, akciový trh a měnová politika Federálního rezervního systému.
„Důvod, proč k tomuto konkrétnímu poklesu dochází právě teď, je ten, že se narativ [kryptoměnového] trhu posunul od rizika k riziku,“ řekl Dr. Richard Smith, autor knihy Risk Ritual Newsletter. „Jak Fed a další centrální banky začnou snižovat nadměrnou stimulaci a běžní lidé si začnou uvědomovat, že Covid-19 ustupuje, vrátíme se do práce a zítra si všichni nekupujeme NFT a nevstupujeme do metaverza.“
Na trhu s kryptoměnami se ale v poslední době objevuje ještě jeden, ezoteričtější faktor, který pomáhá tlačit Bitcoin níže.
Selhání laboratoře Terraform
Terra (LUNA) zažila o víkendu velký výpadek, ztratila 90% ze své hodnoty a způsobila chaos ve světě kryptoměn.
LUNA je nativní token protokolu Terra. Je součástí mechanismu peg pro TerraUSD (UST), další nativní token protokolu Terra. Donedávna byl UST relativně populárním stablecoinem.
Jak název napovídá, účelem stablecoinů je poskytnout „bezpečné“ kryptoaktivum, které si udržuje stabilní hodnotu. Jsou spravovány tak, že jejich hodnota je vázána na cenu fiat měn, jako je americký dolar. Cílem je, aby si stablecoin udržel stejnou hodnotu, která je k němu vázána – například mince by měla mít vždy hodnotu jednoho dolaru.
UST tento týden klesl o více než 30%, což zpochybňuje platnost algoritmických stablecoinů.
Zdá se, že Luna Foundation Guard se snaží podpořit UST bitcoiny před víkendovým během. Začátkem tohoto měsíce získala Luna Foundation Guard (LFG), nezisková organizace, která podporuje blockchain Terry, bitcoiny v hodnotě 1,5 miliardy TP4T.
V pondělí LFG oznámila, že si půjčí bitcoiny v hodnotě stovek milionů dolarů, aby ochránila svou fixaci na stablecoin UST.
Bitcoin má v roce 2022 těžký začátek.
Bitcoin končí rok 2021 s téměř 70% nárůstem. To je ohromující výnos pro jakoukoli třídu aktiv. Roční výnos 70% však pro Bitcoin představuje mírný pokles, protože se během lockdownu v roce 2020 dostal nad 300%.
Investoři jsou v roce 2022 v náladě, která se vyhýbá rizikům, a vítají „obecné zrušení rizik ve většině tříd aktiv,“ uvedl Alex Refet, spoluzakladatel firmy East Paces Group, která se zabývá správou majetku. „Celkově investoři projevují větší zájem o hodnotové investování a menší zájem o spekulativní akcie a alternativní investice do ‚uchovatelů hodnoty‘.“
Jedním z důvodů je, že Federální rezervní systém v USA zvyšuje úrokové sazby v nebývalém rozsahu již čtyři desetiletí, aby bojoval s inflací. Analytici očekávají, že centrální banka bude ve zvyšování úrokových sazeb pokračovat až do roku 2023.
Když Fed zvyšuje úrokové sazby, snižuje to poptávku po rostoucích společnostech, jako jsou technologické akcie, a spekulativních rizikových aktivech, jako je bitcoin. Je otevřenou otázkou, jak velká poptávka po kryptoměnách zůstane uprostřed klesající likvidity.
„Neexistuje žádný historický precedens pro výkonnost Bitcoinu a dalších kryptoměn, protože vstupujeme do trvalého období, kdy centrální banky aktivně stahují likviditu,“ řekl Steve Sosnick, hlavní stratég společnosti Interactive Brokers. Pro ty, kteří tak nečiní, jsou to obvykle těžké časy a rizikovější aktiva mají tendenci podávat horší výkon než bezpečnější aktiva.“
Bitcoin se stal volatilní bestií
K tomu se připočtěte otřesy na trhu způsobené ruskou invazí na Ukrajinu.
„Geopolitické problémy pohánějí volatilitu trhu v mnoha třídách obchodovatelných aktiv a Bitcoin se ukázal být spíše korelován s širšími pohyby na trhu než s přímým zajištěním proti akciím,“ řekl Reffit.
Problém je v tom, že Bitcoin se neukázal jako dobrá ochrana proti čemukoli. Koneckonců, vzhledem k inflaci na čtyřletém maximu by se dalo očekávat, že měna, která tvrdí, že si zachovává svou kupní sílu a je nezávislá na jakékoli centrální bance, získá větší podporu. Pokud se tento popis vztahuje na Bitcoin, nebyla by poptávka extrémně vysoká?
Bitcoin si místo toho zřejmě nachází stoupence, když ceny rostou, a skeptiky, když dominují prodejci – stejně jako rizikové aktivum.
Ve skutečnosti Bitcoin od roku 2009 klesl o 50% osmkrát oproti svému předchozímu historickému maximu. „Každý, kdo nesouhlasí s poklesem alespoň o 50%, by Bitcoin neměl používat,“ říká Dr. Smith. „Je naprosto normální, že Bitcoin klesá o 50%. Je to vstupní poplatek.“
Měli byste vlastnit bitcoin?
Nákup bitcoinů býval vyhrazen pouze technicky zdatným uživatelům, kteří s kryptoměnami začínali. Tento žánr zpráv se krátce objevil a vysvětloval neznalým čtenářům, jak vyměnit dolary za bitcoiny a poté bitcoiny za běžné věci, jako je pizza. (Při pohledu zpět byla pizza velmi drahá.)
Bitcoin se v průběhu let stal běžnějším a snadněji se kupuje prostřednictvím relativně bezpečných burz, jako je Coinbase. Dnes si praktičtí a rozumní správci peněz, jako je firma Leuthold Group se sídlem v Minneapolis, myslí, že jedno nebo dvě procenta vašeho portfolia by mohla jít do bitcoinu.
„Trh nakonec zjistí hodnotu kryptoměn a tuto informaci zohlední ve vysoké ceně těchto aktiv,“ napsal ekonom Tyler Cowen v komentáři pro Bloomberg. „Od té doby budou očekávané výnosy – troufám si to říct – normální.“
Investováním do Bitcoinu nyní očekáváte, že spekulativní šílenství neustalo a že jej později můžete prodat zpět za vyšší cenu, než jste zaplatili. Nedávná historie by však měla ukázat, že takový plán, ačkoli je lákavý, není snadný.
Nikdy nevíte, kdy vzrušení ze spekulativního investování opadne.
Další informace:
