Για εβδομάδες, η Fed αναμένει την επικείμενη συζήτηση στη συνεδρίαση της FOMC του Ιουλίου: αύξηση των επιτοκίων κατά μισή ποσοστιαία μονάδα ή άλλη αύξηση κατά τρία τέταρτα μετά την αιφνιδιαστική απόφαση του περασμένου μήνα, και τα δύο διαφέρουν σε μεγάλο βαθμό από ιστορικές εκτιμήσεις.
Μέχρι τον Ιούνιο, οι τιμές καταναλωτή αυξήθηκαν κατά 9,11 TP3T σε σχέση με το προηγούμενο έτος, υψηλό 40 ετών. Αυτό ώθησε τους επενδυτές να ανανεώσουν τα στοιχήματά τους ότι η Fed θα είναι και πάλι τολμηρή - αυξάνοντας τα επιτόκια κατά μια πλήρη ποσοστιαία μονάδα, την πρώτη αύξηση επιτοκίων από τον πρόεδρο της κεντρικής τράπεζας Paul Volcker τη δεκαετία του 1980.
Οι αξιωματούχοι της Fed έκτοτε μείωσαν αυτές τις προσδοκίες, ενώ οι οικονομολόγοι λένε ότι άλλες σημαντικές εκθέσεις τις τελευταίες ημέρες αποτίμησαν τον επείγοντα χαρακτήρα της αύξησης των επιτοκίων ως τις μεγαλύτερες της σύγχρονης εποχής της Fed. Αλλά είπαν επίσης ότι τίποτα δεν είναι αδύνατο, τώρα ή στο μέλλον.
Υποθέτοντας ότι η Fed θα αυξήσει τα επιτόκια κατά 75 μονάδες βάσης, το κόστος δανεισμού θα επιστρέψει στα επίπεδα του 2018 και αναμένεται να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη για πρώτη φορά σε σχεδόν τρία χρόνια.
Ακολουθούν τρεις από τις μεγαλύτερες ερωτήσεις σχετικά με τη συνεδρίαση της Fed τον Ιούλιο — και πώς μπορεί να επηρεάσουν το πορτοφόλι σας.
1. Πόσο θα αυξήσει η Fed τα επιτόκια;
Οι επενδυτές που στοιχηματίζουν στην επόμενη κίνηση της Fed δεν είπαν στις 13 Ιουνίου ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα αυξήσει τα επιτόκια κατά μια πλήρη ποσοστιαία μονάδα, σύμφωνα με το FedWatch του Ομίλου CME. Ωστόσο, την ημέρα της τελευταίας έκθεσης για τον πληθωρισμό ένα μήνα αργότερα, ο πληθωρισμός ήταν στους 75%. Μεγάλες τράπεζες και επενδυτικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων οικονομολόγων της Nomura και της Citigroup, ζήτησαν επίσης μεγάλες αυξήσεις στους μισθούς.
Οι ειδικοί λένε ότι οι προσδοκίες της Fed έχουν αλλάξει τόσο γρήγορα επειδή οι αξιωματούχοι έδωσαν ξαφνικά σήμα τον περασμένο μήνα ότι είναι έτοιμοι να αλλάξουν.
«Πρέπει να είστε σε εγρήγορση αυτή τη στιγμή, δεν μπορείτε να αφαιρέσετε τίποτα από το τραπέζι», δήλωσε ο Joseph Mayans, επικεφαλής των οικονομικών των ΗΠΑ στην Experian. «Αυτό είναι μέρος του μηνύματος της Fed ότι επικεντρώνεται περισσότερο στον πληθωρισμό, που είναι το κύριο πρόβλημά της».
Αλλά αυτή η συνάντηση είχε μια ιδιαιτερότητα από την προηγούμενη: Οι επίσημοι εξακολουθούσαν να προγραμματίζουν δημόσιες εμφανίσεις όπου θα μπορούσαν να δώσουν στο κοινό μια προεπισκόπηση των προτιμήσεών τους πριν συζητήσουν επίσημα πώς να χειριστούν τις τιμές.
"Δεν θέλουν να υπερεκτιμήσουν τις αυξήσεις των επιτοκίων. Μια αύξηση 75 μονάδων βάσης είναι τεράστια", δήλωσε ο διοικητής της Fed Κρίστοφερ Γουόλερ, ο οποίος έχει μόνιμη ψήφο στην Ομοσπονδιακή Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς, σε παρατηρήσεις την Παρασκευή δύο ημέρες μετά τη δημοσίευση της έκθεσης. «Μην λες «Επειδή δεν έχεις κλείσει τα 100, δεν έχεις κάνει καλά τη δουλειά σου».
Σε άλλα σχόλια, ο πρόεδρος της Fed της Ατλάντα Ραφαέλ Μπόστιτς είπε ότι η αύξηση των επιτοκίων κατά περισσότερο από τα τρία τέταρτα θα μπορούσε να προσθέσει ανησυχίες.
Οι συμμετέχοντες στην αγορά το έλαβαν υπόψη. Ενώ μόνο το ένα τρίτο περίπου είπε ότι ήταν ακόμα δυνατή μια πλήρης προσαρμογή κατά μία μονάδα, η πλειοψηφία (ή 67%) των επενδυτών που υποστηρίζουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης κεφαλαίων τροφοδοσίας είπαν ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα μπορούσαν να κάνουν άλλες 75 μονάδες βάσης.
Σε ένδειξη ευπρόσδεκτης για τους αξιωματούχους της Fed, οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό των καταναλωτών που παρακολουθούνται από το Πανεπιστήμιο του Μίσιγκαν υποχώρησαν επίσης ελαφρώς αυτόν τον μήνα, πιθανώς αμβλύνοντας μέρος της πίεσης να γίνουν περισσότερα. Αυτό βοηθά τους αξιωματούχους να δουν τη μεγάλη εικόνα και όχι μόνο ένα βήμα.
2. Καθώς οι προσλήψεις επιβραδύνονται, τι ακολουθεί για την αγορά εργασίας;
Ένα φωτεινό σημείο για τους καταναλωτές κατά τη διάρκεια δεκαετιών υψηλού πληθωρισμού ήταν η συνεχής ισχύς της αγοράς εργασίας. Οι εργοδότες ανέφεραν περισσότερες από 11 εκατομμύρια θέσεις εργασίας για έκτο συνεχόμενο μήνα, το ποσοστό ανεργίας ήταν σε χαμηλό σχεδόν μισό αιώνα και οι αιτήσεις για ανεργία παρέμειναν σταθερές - αν και αυξάνονταν. Κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, τα κέρδη θέσεων εργασίας ήταν κατά μέσο όρο πάνω από 500.000 το μήνα.
Αλλά η αγορά εργασίας φαίνεται ότι θα επιβραδυνθεί. Οι μεγάλες εταιρείες από την Apple έως την Google έχουν επιβραδύνει τα σχέδια προσλήψεων. ορισμένοι, όπως το Shopify, ακυρώνουν την πρακτική τους άσκηση. Σε συνδυασμό με το ιστορικό χαμηλό καταναλωτικό συναίσθημα, η εργασιακή ασφάλεια φαίνεται να αλλάζει.
Οι οικονομολόγοι αναμένουν ότι η αύξηση των θέσεων εργασίας θα επιβραδυνθεί απότομα τους επόμενους 12 μήνες, κατά μέσο όρο 193.000, ενώ το ποσοστό ανεργίας θα μπορούσε να αυξηθεί σε 4,2% από 3,6% μεταξύ των κορυφαίων οικονομολόγων της χώρας, σύμφωνα με την έρευνα Bankrate.
Ο Πάουελ είπε ότι η αγορά εργασίας είναι «πολύ σφιχτή», σημειώνοντας ότι υπάρχουν δύο ανοιχτές θέσεις για κάθε άνεργο. Εν τω μεταξύ, το ποσοστό πλήρωσης θέσεων εργασίας βρίσκεται σε ιστορικό χαμηλό, σύμφωνα με το υπουργείο Εργασίας. Αυτό θα μπορούσε να σημαίνει ότι μια επιβράδυνση είναι ακριβώς αυτό που θέλει η Fed - ειδικά δεδομένου του πώς ένα μειονέκτημα προσλήψεων διαφέρει από τις απολύσεις.
Ωστόσο, οι ειδικοί επισημαίνουν ότι η αγορά εργασίας είναι ένας δείκτης με υστέρηση και ότι μια ακμάζουσα αγορά εργασίας μπορεί απλώς να αποτελεί μέρος της υψηλής ανοχής της Fed.
«Έτσι ξεκίνησαν τα πράγματα», είπε ο McBride, αναφερόμενος στην επιδείνωση της αγοράς εργασίας. "Το να έχουμε την ανεργία ως βαρόμετρο της ύφεσής μας είναι σαν να κοιτάμε στον καθρέφτη οδηγώντας στο δρόμο. Η αγορά εργασίας θα γίνει τελικά θύμα μιας σοβαρής επιβράδυνσης ή ύφεσης και η διαδικασία μόλις ξεκινά".
3. Είναι αναπόφευκτη η ύφεση σε αυτό το σημείο;
Οι αξιωματούχοι της Fed έχουν ένα σαφές σχέδιο παιχνιδιού και είναι πιο σημαντικό από την αύξηση των επιτοκίων σε κάθε συνεδρίαση. Μάλλον, πρόκειται για να φτάσει το επιτόκιο αναφοράς της Fed σε ένα σημείο όπου αρχίζει να επιβραδύνει την οικονομική ανάπτυξη, ένα όριο για την οικονομία των ΗΠΑ, με επίσημες εκτιμήσεις ότι το λεγόμενο «ουδέτερο επιτόκιο» θα μπορούσε να είναι πάνω από 2,51 TP3T. ”
«Είναι ένας αγώνας πέρα από την ουδετερότητα», είπε ο McBride.
Ωστόσο, οι αξιωματούχοι της Fed αμφισβήτησαν πόσο πολύ θα έπρεπε να ανέβουν τα επιτόκια πάνω από τα ουδέτερα προτού ο πληθωρισμός πέσει αμέσως, ειδικά δεδομένου ότι τα υψηλότερα επιτόκια πολιτικής δεν θα βοηθούσαν σε κραδασμούς της προσφοράς. Ο πληθωρισμός ήταν υπερτριπλάσιος από την ουδέτερη πρόβλεψη της Fed του Ιουνίου, υποδηλώνοντας ότι το ουδέτερο επιτόκιο θα μπορούσε να είναι πολύ υψηλότερο.
Αλλά όσο περισσότερο πατάτε φρένο στην οικονομία, τόσο πιο πιθανό είναι να καταστρέψετε εντελώς την ανάπτυξη – και να πυροδοτήσετε ύφεση. Από την άλλη πλευρά, η ανεπαρκής δράση θα μπορούσε να βλάψει την αξιοπιστία της Fed και να ενσωματώσει τον πληθωρισμό στο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
«Μια ύφεση θα μπορούσε να είναι το τίμημα που πρέπει να πληρώσουμε για να διατηρήσουμε τον πληθωρισμό υπό έλεγχο», είπε ο McBride. «Εάν η Fed υποχωρήσει και δεν ακολουθήσει, θα ανησυχούσα περισσότερο γιατί αυτό θα μας άφηνε με τα καλύτερα και των δύο κόσμων: ο πληθωρισμός είναι πολύ υψηλός και η οικονομία βρίσκεται πολύ κάτω από το δυναμικό».
Η θέση της Fed έχει σημαντικές επιπτώσεις για τους καταναλωτές, συμπεριλαμβανομένων των εταιρικών σχεδίων προσλήψεων και του χρηματιστηρίου. Αλλά η πορεία εξαρτάται από το πού τελειώνει ο πληθωρισμός, το οποίο παραμένει ένα μεγάλο ερωτηματικό καθώς οι τιμές δεν δείχνουν σημάδια επιβράδυνσης.
Καθώς η Fed υιοθετεί μια πιο επιθετική στάση, οι οικονομολόγοι στην έρευνα του δεύτερου τριμήνου της Bankrate για τους οικονομικούς δείκτες βλέπουν πιθανότητα 52% για ύφεση τους επόμενους 12 έως 18 μήνες.
«Η ίδια η Fed δεν ξέρει πότε θα σταματήσει», δήλωσε ο Michael Farr, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της εταιρείας επενδυτικών συμβουλών Farr, Miller και Washington, DC Resident. «Για μένα, η κορύφωση του πληθωρισμού είναι σαν να λέμε: "Είναι τόσο ζεστό όσο μια πυρκαγιά." Αλλά αν έχω ένα σπίτι στον επόμενο λόφο, αυτό δεν αλλάζει τα σχέδιά μου, θέλουν πραγματικά να σβήσουν οι πυρκαγιές, θα συνεχίσουν να αυξάνουν τα ποσοστά μέχρι τότε, η αγορά θα συνεχίσει να είναι ασταθής και οι κίνδυνοι είναι υψηλοί.
Κορυφαίο site,..καταπληκτική ανάρτηση! Απλώς συνεχίστε τη δουλειά!