Los pronósticos de ganancias corporativas más débiles podrían pesar sobre las acciones estadounidenses en el corto plazo, y los estrategas de Morgan Stanley dicen que las acciones estadounidenses podrían caer aún más antes de tocar fondo en la temporada de ganancias del segundo trimestre.
“En ausencia de un shock claro como una recesión, las empresas se desaceleran y caen”, escribieron los estrategas liderados por Michael Wilson en una nota el lunes. “Esta vez no debería ser diferente, lo que significa que las acciones pueden mantener los niveles actuales durante la temporada de resultados del segundo trimestre, cuando la próxima tendencia bajista podría comenzar y terminar”.
Wilson, uno de los principales pesimistas de Wall Street, predijo correctamente la reciente caída del mercado ante el temor de que el endurecimiento de la política monetaria de la Fed pudiera llevar a la economía a una recesión. El sólido informe de empleo del viernes agravó estas preocupaciones, lo que provocó la caída del S&P 500 por octava semana consecutiva en nueve semanas.
Wilson predice que el índice de referencia estadounidense se cotizará en torno a los 3400 puntos hasta mediados o finales de agosto, una caída de 17% desde su último cierre. Las 5% principales acciones del S&P 500 aún cotizan con una prima de 40% respecto a su nivel medio prepandemia, en comparación con los 17% del índice general, afirmó.
“Esto también podría representar un escenario bajista en el que estas acciones podrían ser las últimas en caer antes de que salgamos del mercado bajista actual”, escribió el estratega en una nota.
rally bajista
Los estrategas del Bank of America, incluido Michael Hartnett, también dijeron que las acciones estaban ahora en un rally de mercado bajista y agregaron que venderían en corto el S&P 500 por encima de 4.400, aproximadamente 7,1% por encima del cierre del viernes.
Sin embargo, no todos son pesimistas. Los estrategas de JPMorgan, incluido Mislav Matejka, se mantienen optimistas sobre las acciones, afirmando que «es probable que la relación riesgo-beneficio fundamental de las acciones mejore conforme nos acercamos a la segunda mitad del año».
A nivel de industria en EE. UU., Wilson, de Morgan Stanley, afirmó que las estimaciones de ventas minoristas de comestibles y productos básicos se habían desplomado en las últimas cuatro semanas. Las previsiones para bienes de consumo discrecional y hardware tecnológico también se moderaron, añadió, mientras que el sector inmobiliario experimentó las mayores revisiones durante el último mes.
Los riesgos para las ganancias corporativas europeas también están aumentando, según los estrategas de Sanford C. Bernstein, Sarah McCarthy y Mark Diver, quienes dijeron el lunes que si los consumidores no pueden compensar de manera sostenible la alta inflación, los márgenes de ganancia podrían reducirse significativamente.
