Charlie Munger (nacido en 1924) es vicepresidente y vicepresidente de Warren Buffett, un destacado inversor y presidente de Berkshire Hathaway, Inc., un conglomerado diversificado de $354.6 mil millones con sede en Omaha, Nebraska.
Como socio comercial más cercano y "mano derecha" de Buffett durante más de cuatro décadas, Munger está convirtiendo a Berkshire en un gran holding diversificado con un valor de mercado de más de $700 mil millones (a febrero de 2022), así como seguros, transporte ferroviario de mercancías, generación/distribución de energía, fabricación y venta minorista.1
Además de desempeñarse como director independiente de Costco Wholesale Corporation, Munger es presidente de la junta directiva de Daily Journal Corporation, una editorial jurídica con sede en Los Ángeles con un negocio de software en el mercado de informes judiciales automatizados. De 1984 a 2011, se desempeñó como presidente y director ejecutivo de Wesco Financial Corporation, subsidiaria de Berkshire Hathaway.
Tesis central
- Como vicepresidente de la compañía Berkshire Hathaway, valorada en 1TP4355 mil millones, Charlie Munger ha sido el adjunto del destacado inversor Warren Buffett desde 1978.
- Como “mano derecha” de Buffett, Munger jugó un papel decisivo en el crecimiento de Berkshire Hathaway hasta convertirlo en un holding de $700 mil millones.
- En 1943 abandonó la Universidad de Michigan para unirse a los Estados Unidos. Cuerpo Aéreo del Ejército, donde se formó como pronosticador meteorológico.
- Aunque nunca obtuvo una licenciatura, se graduó de la Facultad de Derecho de Harvard en 1948 con el título de Juris Doctor. Estudiante destacado.
- Munger tenía un patrimonio neto de $2.5 mil millones a partir de 2022, según Forbes.
Educación y carreras tempranas
Nacido en Omaha en 1924, Munger trabajó cuando era adolescente en Buffett & Sons, una tienda de comestibles propiedad del abuelo de Warren Buffett.
Durante la Segunda Guerra Mundial, asistió a la Universidad de Michigan para estudiar matemáticas, pero abandonó sus estudios unos días después de cumplir 19 años en 1943 para servir en el Cuerpo Aéreo del Ejército de Estados Unidos, donde se formó como meteorólogo y ascendió al rango de segundo teniente. Posteriormente continuó sus estudios de meteorología en Caltech en Pasadena, California, ciudad que se convirtió en su hogar de toda la vida.
Después de asistir a la Facultad de Derecho de Harvard sin una licenciatura, se graduó summa cum laude con un título de Juris Doctor en 1948. Inicialmente, como abogado de bienes raíces, fundó el conocido bufete de abogados de California Munger, Tolles & Olson.
La transición del derecho a las finanzas
Después de conocerse en una cena en Omaha en 1959, Munger y Buffett se mantuvieron en contacto a lo largo de los años, mientras Buffett continuaba construyendo su empresa de inversiones y Munger continuaba trabajando como abogado inmobiliario.
Siguiendo el consejo de Buffett, Munger abandonó la práctica legal en la década de 1960 para centrarse en la gestión de inversiones, incluida una asociación de desarrollo inmobiliario con el multimillonario ejecutivo de periódicos Franklin Otis Booth.
Antes de unirse a Berkshire, Munger dirigía su propia empresa de inversiones, que, como señaló su amigo Buffett en su artículo de 1984 "Los superinversores de Graham y Dodsville", el rendimiento anual promedio entre 1962 y 1975 fue de 19,8%, lo que es mucho mejor que la tasa de apreciación anual de 5% del Dow durante ese período de tiempo.
En 1962, Buffett comenzó a comprar acciones de Berkshire Hathaway; En 1965 asumió el cargo de presidente y director ejecutivo de la empresa. En 1978, Munger se convirtió en vicepresidente de Berkshire Hathaway. 6
De colillas de puros a bufés: Munger Value Investing
Buffett siempre ha sido un inversor de valor: busca y analiza activamente acciones que cotizan por debajo de su valor real, una estrategia que aprendió de su mentor, Benjamin Graham.
Sin embargo, en su carta a los accionistas de 1989, Buffett elogió a Munger por dejar en claro que Berkshire no debería perseguir una versión de inversión en valor del tipo "colilla de cigarro" -describiendo a un inversor que compra una empresa moribunda que actualmente vale $1 por $0,75. El término de la empresa es simplemente "obtener una bocanada gratis de $0,25" para permanecer en la tienda.
Como explicó Buffett, su carrera comenzó como inversor en colillas de cigarros, y Munger comprendió la locura de ese enfoque mucho antes que él: "Charlie lo entendió pronto; yo lo aprendí lentamente".
Al trabajar con Munger, finalmente aprendió que, para una empresa que luchaba por salir adelante y fracasaba repetidamente, los precios bajos a menudo resultaban ser descuentos falsos y cualquier ganancia inmediata se veía rápidamente erosionada por los bajos rendimientos. En cambio, Munger y Buffett preferirían “comprar una gran empresa que vale $1 ahora por $1,25, pero que definitivamente valdrá $15 dentro de 10 años”.
En otras palabras, la versión de inversión en valor de Berkshire ha tenido un éxito sorprendente al seguir el mantra de Munger: “Olvídese del conocimiento de comprar empresas justas a buenos precios; en cambio, compre buenas empresas a precios justos”.
Filosofía de inversión de Munger
-
Una razón clave para el éxito de su asociación comercial es que Munger y Buffett están totalmente comprometidos con el mantenimiento de los estándares líderes en la industria de prácticas comerciales éticas.
-
Munger ha afirmado a menudo que los altos estándares éticos son una parte integral de su filosofía y su éxito.
-
Uno de sus refranes más citados es: "Los buenos negocios son negocios éticos. Un modelo de negocio que se basa en la habilidad está condenado al fracaso".
-
Munger, un ávido lector de grandes pensadores y comunicadores claros como Ben Franklin y Samuel Johnson, introdujo el concepto de “sabiduría mundana básica” en los negocios y las finanzas en varios discursos y en su libro “El almanaque del pobre Charlie”.
Los “Cuatro Grandes” de Berkshire Hathaway
Como vicepresidente, Munger también representa todos los activos, incluidos los que Buffett llama los “Cuatro Grandes” de Berkshire: las cuatro inversiones que constituyen la mayor parte del valor de Berkshire. 11
Flotación de seguros: Encabezando la lista en 2021 se encuentra un grupo de compañías de seguros de propiedad absoluta que hacen de Berkshire el principal proveedor mundial de flotación de seguros, todo lo que Berkshire ha mantenido durante años. El período de inversión de los fondos de primas. Invertir en usted mismo puede resultar beneficioso antes de liquidar su reclamación. Durante el mandato de Munger, las acciones en circulación de Berkshire crecieron de $19 millones a $147 mil millones en 2022. Incluso con pérdidas periódicas de suscripción debido a eventos catastróficos (como los ataques terroristas del 11 de septiembre de 2001), la creación de valor a largo plazo es enorme, por lo que la liquidez de seguros se ubica entre las cuatro principales de las Cuatro Grandes de Berkshire.
Apple, Inc: y seguros flotantes Tras la inversión de Berkshire en Apple, Inc. A diferencia de una inversión de propiedad total en la empresa, Berkshire solo tendrá una participación de 5.55% en Apple a fines de 2021, lo que la convierte en una parte importante de la empresa de fabricación de la empresa. Sin embargo, Apple se enfrenta a una barrera de inversión Munger-Buffett muy alta por la sencilla razón de que su participación de propiedad de 5,55% ha aumentado desde 5,39% el año pasado, ya que Apple recompró sus propias acciones. Dado el enorme valor de Apple, Berkshire Hathaway obtuvo $100 millones por cada 0,1% de aumento, de 5,39% a 5,55%, sin incluir los gastos de Berkshire Hathaway.
BNSF (Burlington North Santa Fe Company): la tercera BNSF más grande de Berkshire Hathaway opera una de las redes de transporte ferroviario de mercancías más grandes de América del Norte, con 8.000 locomotoras y 32.500 millas de vías. La inversión es un excelente ejemplo de la preferencia de Munger-Buffer por invertir en empresas con una ventaja económica: una ventaja competitiva incorporada que protege las ganancias a largo plazo y la participación de mercado de los competidores. En el caso de los ferrocarriles, el enorme capital inicial necesario para construir vías ferroviarias en Estados Unidos los protege de sus competidores, como un foso alrededor de un castillo medieval. En 2021, Berkshire recibió un récord de 1.400 millones de dólares en ingresos de BNSF.
BHE (Berkshire Hathaway Energy): El cuarto gigante, BHE, una cartera de empresas de servicios públicos de propiedad local, es otro excelente ejemplo de la preferencia de Munger-Buffet por empresas con limitaciones económicas (necesarias para operar líneas eléctricas) y enormes sumas de dinero para avergonzar a Estados Unidos y proteger a BHE de sus competidores. Bajo el liderazgo de Munger, BHE no solo alcanzará unas ventas récord de $4 mil millones en 2021 (frente a los $122 millones cuando Berkshire tomó una participación por primera vez en 2000), sino que también tiene una fuerte presencia en energía eólica, solar e hidroeléctrica. La capacidad cero de energía renovable se extiende por todo Estados Unidos. Berkshire posee 91,1% de BHE a partir de 2021.
¿Cuál es el patrimonio neto de Charlie Munger?
Munger tenía un patrimonio neto de $2.5 mil millones a partir de 2022, según Forbes.
¿Por qué Charlie Munger odia Bitcoin?
Munger es conocido por su franqueza y su genio inversor. Cuando Buffett eludió hábilmente las preguntas sobre criptomonedas durante una sesión de preguntas y respuestas en la junta de accionistas de 2021, Munger afirmó sin rodeos que Bitcoin "se creó de la nada" y es "el método de pago favorito de los delincuentes". Le horrorizó que se enviaran miles de millones de dólares a “un tipo que acaba de inventar un nuevo producto financiero de la nada”. También elogió la prohibición de las criptomonedas en China y criticó a Estados Unidos por su fuerte participación en ellas.
¿Cuáles son las obras de caridad de Charlie Munger?
La filantropía de Munger se centra en la educación, incluyendo grandes donaciones a la Facultad de Derecho de la Universidad de Michigan ($3 millones para mejoras de iluminación en 2007 y $20 millones para mejoras en el hogar en 2011). 1314 También donó a la Universidad de Stanford ($43,5 millones en acciones de Berkshire Hathaway en 2004 para construir viviendas para graduados) y a la Universidad de California en Santa Bárbara ($200 millones en 2016 para viviendas de última generación para estudiantes).
Resultado final
Como “mano derecha” de Buffett, Munger jugó un papel decisivo en el crecimiento de Berkshire Hathaway hasta convertirlo en un holding de $700 mil millones.
Como vicepresidente, Munger también es director adjunto de todos los activos, incluidos los que Buffett llama los "Cuatro Grandes" de Berkshire: las cuatro inversiones que constituyen la mayor parte del valor de Berkshire: 1) los "fondos de seguros" de las filiales de seguros 2) Apple; 3) BNSF (Burlington Norte de Santa Fe); 4) BHE (Energía de Berkshire Hathaway).
Buffett aplaude a Munger por garantizar que Berkshire Value Investing siga el mantra de Munger: "Olvídese del conocimiento de comprar empresas justas a buenos precios; en cambio, compre buenas empresas a precios justos".
Munger ha afirmado a menudo que los altos estándares éticos son una parte integral de su filosofía y su éxito.
Como vicepresidente, Munger también es el segundo al mando de todos los activos, incluidos los que Buffett llama los "cuatro gigantes" de Berkshire, las cuatro inversiones que representan la mayor parte del valor de Berkshire: 1) "flotación de seguros" de compañías de seguros subsidiarias; 2) Apple, Inc; 3) BNSF (Corporación Burlington Northern Santa Fe); 4) BHE (Energía de Berkshire Hathaway).
Buffett ha atribuido a Munger el mérito de garantizar que la inversión en valor de Berkshire se adhiriera al mantra de Munger: "Olvídate de lo que sabes sobre comprar empresas justas a precios maravillosos; en cambio, compra empresas maravillosas a precios justos".
Munger ha afirmado a menudo que los altos estándares éticos son parte integral de su filosofía y de su éxito.
Aprende más:
