Wall Street y los inversores, sabiamente, prestan mucha atención cuando Warren Buffett, director ejecutivo de Berkshire Hathaway (BRK.A -0,20%) (BRK.B -0,18%), fracasa. Esto se debe a que Oracle of Omaha tiene una rentabilidad total de 3.641.613% para sus acciones Clase A (BRK.A) durante sus 57 años al mando (hasta el 31 de diciembre de 2021).
Seguir la corriente ha sido una estrategia para ganar dinero durante décadas, pero también es importante prestar atención a las acciones que los inversores más exitosos del mundo y sus equipos de inversión están vendiendo o evitando. A continuación se presentan cinco acciones que Warren Buffett supervisó una venta masiva hasta 2022.
Wells Fargo: Vender todas las acciones
Este año marca el final de la era de Warren Buffett y Berkshire Hathaway. Durante el primer trimestre, las últimas 675.054 acciones de Berkshire se vendieron al banco financiero Wells Fargo (WFC 2.21%). Esta es la primera vez desde 1989 que Wells Fargo discontinúa su cartera de Berkshire.
Si bien las acciones bancarias son la industria de inversión favorita de Buffett, Wells Fargo rompe una regla básica cuando traiciona la confianza de sus clientes. En 2016 y 2017, Wells Fargo admitió haber abierto aproximadamente 3,5 millones de cuentas no autorizadas a nivel de sucursal entre 2009 y 2016. La admisión provocó una rotación a corto plazo entre los ejecutivos de la compañía que culminó en un acuerdo masivo de $3 mil millones con los Estados Unidos. controlador. Como es difícil para una empresa reconstruir su reputación, Buffett optó por salir.
Bristol-Myers Squibb: Se vendieron todas las acciones
La segunda empresa conocida que ha estado bajo presión desde principios de año es la farmacéutica Bristol-Myers Squibb (BMY 1.58%). Las 5.202.674 acciones que Berkshire Hathaway tenía a finales de 2021 se vendieron en el primer trimestre.
Hace más de un año, Berkshire Hathaway se fusionó con una serie de importantes compañías farmacéuticas, presumiblemente para capitalizar su investigación sobre la COVID-19 y aprovechar sus altos dividendos y su flujo de caja operativo relativamente estable. Sin embargo, Bristol-Myers Squibb nunca ha sido un actor importante en el espacio de tratamiento de COVID-19. Para empeorar las cosas, el exitoso medicamento contra el cáncer Revlimid ha comenzado a experimentar una modesta caída en las ventas debido a la competencia de genéricos. Los dos últimos factores son mi mejor conjetura sobre el éxito de Bristol Myers Squibb.
Pero si lo observamos con un objetivo gran angular, Bristol-Myers Squibb es una mina de oro barata que parece tener margen de mejora. Las ventas anuales de Eliquis, un anticoagulante oral desarrollado en colaboración con Pfizer, han superado a Revlimid. La inmunoterapia contra el cáncer Opdivo está en camino de superar los 10 mil millones de dólares en ventas anuales gracias a las oportunidades de expansión de etiquetas.
AbbVie: Todas las acciones vendidas
Bristol-Myers Squibb no es la única gran empresa farmacéutica que Warren Buffett dejó atrás este año. AbbVie (ABBV -0.62%), originalmente comprada por Berkshire Hathaway en 2020, ya se ha vendido en su totalidad. Buffett y su equipo de inversión renunciaron a las 3.033.561 acciones que tenían a finales de 2021.
La base para la venta de todas las acciones de AbbVie puede reflejar el motivo de la salida de Bristol Myers Squibb. Si bien AbbVie ha brindado estabilidad a los inversores durante tiempos de incertidumbre, la compañía nunca ha sido un actor importante en el espacio del COVID-19. Además, su fármaco antiinflamatorio estrella, Humira, también ha comenzado a enfrentar la competencia de los biosimilares en el mercado internacional. Mientras que las ventas de Humira en Estados Unidos aumentaron 2,2% en el trimestre más reciente, las ventas internacionales cayeron 22,6% respecto al año anterior.
Si bien AbbVie todavía tiene un precio barato, 12 veces superior al pronóstico de Wall Street para 2023, la salida de Buffett podría tener sentido en este caso. Humira representó 35% de las ventas netas globales en el primer trimestre, y la competencia de los biosimilares eventualmente impactará también en las ventas en EE. UU. Aunque AbbVie adquirió Allergan en 2020 para diversificar sus ventas y su línea de desarrollo de productos, es difícil imaginar que los resultados de AbbVie se vean afectados en los próximos años debido a la disminución de las ventas de Humira. Será duramente golpeado.
Royalty Pharma: reducción de 82%
Siguiendo con el tema, la participación de Berkshire Hathaway en Royalty Pharma (RPRX 2.69%) se ha reducido significativamente en lo que va del año. Se vendieron un total de 7.151.896 acciones, dejando a Buffett con menos de 1,5 millones de acciones en su cartera.
La compañía farmacéutica basada en regalías, que genera regalías sobre las ventas netas de más de 35 medicamentos aprobados, se agregó a la cartera de Berkshire recién en el tercer trimestre de 2021. Después de seis a nueve meses, esa participación bajó 82%, lo que sugiere que esto podría ser una jugada de uno de los lugartenientes de inversión de Buffett, Todd Combs o Ted Weschler. Warren Buffett rara vez mantiene una posición en un período de pocos meses.
En mi opinión, la razón por la que Berkshire Hathaway vendió su posición 82% en Royal Pharma tiene que ver con las inminentes pérdidas de exclusividad que se espera que afecten las regalías de la compañía. Humira, por ejemplo, es uno de los más de 35 tratamientos que generan ingresos para Royal Pharma. Con una gran cantidad de biosimilares de Humira que se lanzarán en los EE. UU. el próximo año, podríamos ver que las regalías de la compañía alcancen su pico máximo en el corto plazo.
Verizon Communications: reducción del 99%
Podría decirse que la más sorprendente es la quinta y última acción que Warren Buffett está vendiendo a lo grande en 2022: el gigante de las telecomunicaciones Verizon Communications (VZ 0.39%). Oracle of Omaha vendió 157.444.464 acciones de Verizon en el primer trimestre. A finales de marzo sólo quedaban 1.380.111 acciones.
Lo extraño de la venta es que Verizon sólo ha estado entre las 10 principales tenencias de Berkshire durante aproximadamente un año. Para reiterar, Warren Buffett normalmente compra grandes empresas que quiere conservar a largo plazo. Ver a Berkshire Hathaway entrar y salir de stock en un corto período de tiempo es… extraño.
Si algún factor impulsa esta gran liquidación, podría ser una inflación históricamente alta. Cuando los precios de los bienes y servicios suben rápidamente, el decil más bajo tiende a ser el más afectado. Si bien el acceso inalámbrico y los teléfonos inteligentes se han convertido en necesidades básicas durante la última década, la inflación está erosionando el poder adquisitivo de los consumidores. No es sorprendente que Verizon haya advertido a Wall Street que las ganancias del año completo estarían en el extremo inferior de la orientación que emitió previamente en su comunicado de ganancias del primer trimestre.
El lado positivo para Verizon es que hay pocas sorpresas. La rotación de personal inalámbrico normalmente no aumenta durante una recesión, y las acciones de Verizon se cotizan a solo 9 veces las ganancias proyectadas de Wall Street en 2022-23, por lo que su riesgo es razonablemente bajo. Si suponemos un rendimiento de dividendo de 5%, tenemos una acción aburrida pero potencialmente rentable, que es donde los inversores conservadores ganan dinero.
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