Los pronósticos de ganancias corporativas más débiles podrían pesar sobre las acciones estadounidenses en el corto plazo, y los estrategas de Morgan Stanley dicen que las acciones estadounidenses podrían caer aún más antes de tocar fondo en la temporada de ganancias del segundo trimestre.
“En ausencia de un shock claro como una recesión, las empresas desaceleran y cotizan a la baja”, escribieron los estrategas liderados por Michael Wilson en una nota el lunes. “Esta vez no debería ser diferente, lo que significa que las acciones pueden mantener los niveles actuales en la temporada de ganancias del segundo trimestre, cuando la próxima tendencia bajista podría comenzar y terminar”.
Wilson, uno de los bajistas más destacados de Wall Street, predijo correctamente la reciente liquidación del mercado en medio de temores de que el ajuste de la Fed pudiera llevar a la economía a una recesión. El sólido informe de empleo del viernes se sumó a esas preocupaciones, haciendo caer al S&P 500 por octava semana en nueve.
Wilson predice que el índice de referencia estadounidense se negociará alrededor de 3.400 hasta mediados o fines de agosto, 17% menos que su último cierre. Las 51 principales acciones del S&P 500 todavía se negocian con una prima de 40% respecto de su nivel medio anterior a la pandemia, en comparación con 17% para el índice más amplio, dijo.
“Esto también podría representar un escenario bajista en el que estas acciones podrían ser las últimas en caer antes de que salgamos del mercado bajista actual”, escribió el estratega en una nota.
rally bajista
Los estrategas del Bank of America, incluido Michael Hartnett, también dijeron que las acciones estaban ahora en un rally de mercado bajista y agregaron que venderían en corto el S&P 500 por encima de 4.400, aproximadamente 7,1% por encima del cierre del viernes.
Sin embargo, no todo el mundo es pesimista. Los estrategas de JPMorgan, incluido Mislav Matejka, siguen siendo optimistas respecto de las acciones y afirman que "es probable que la relación riesgo/recompensa fundamental de las acciones mejore a medida que nos adentramos en la segunda mitad del año".
A nivel industrial en Estados Unidos, Wilson, de Morgan Stanley, dijo que las estimaciones de ventas minoristas de alimentos y productos básicos se habían “desplomado” en las últimas cuatro semanas. Los pronósticos para los bienes de consumo discrecionales y el hardware tecnológico también se suavizaron, dijo, mientras que el sector inmobiliario vio las mayores revisiones durante el último mes.
Los riesgos para las ganancias corporativas europeas también están aumentando, según los estrategas de Sanford C. Bernstein, Sarah McCarthy y Mark Diver, quienes dijeron el lunes que si los consumidores no pueden compensar de manera sostenible la alta inflación, los márgenes de ganancia podrían reducirse significativamente.
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