Con una alta inflación, mercados bursátiles en caída e inversores preocupados por la nueva y audaz postura política monetaria de la Reserva Federal, uno pensaría que este sería un momento ideal para apostar en Bitcoin. ¿Cuál es el mejor momento para tener una moneda descentralizada que conserve su valor?
Aún así, la criptomoneda más famosa del mundo ha perdido más de 37% de su valor en lo que va del año, cayendo a casi $26.000 en la actualidad. Hace apenas seis meses, Bitcoin alcanzó un máximo histórico de alrededor de $69.000.
En comparación, el S&P 500 ha bajado aproximadamente 17% desde principios de 2022. ¿Por qué BTC registra pérdidas tan fuertes en 2022?
Bitcoin es ahora un activo de riesgo
Los activos de riesgo son activos que están sujetos a una volatilidad significativa en condiciones normales de mercado. Las acciones, las materias primas y los bonos de alto rendimiento se consideran activos riesgosos porque se puede esperar que sus precios suban y bajen con frecuencia en casi cualquier condición del mercado.
Hasta hace poco, Bitcoin se consideraba una reserva de valor, algo inmune a las fluctuaciones en el valor de los activos riesgosos. Esto ya no es así. Hoy en día, BTC ha sido víctima de factores que afectan el valor de los activos riesgosos, como la inflación, el mercado de valores y la política monetaria de la Reserva Federal.
“La razón por la que se está produciendo este descenso en particular es que la narrativa del mercado [de criptomonedas] ha pasado del riesgo al riesgo”, afirmó el Dr. Richard Smith, autor del boletín Risk Ritual. “A medida que la Reserva Federal y otros bancos centrales comiencen a reducir la sobreestimulación, y la gente común comience a darse cuenta de que la COVID-19 está remitiendo, volveremos al trabajo, y no todos compraremos NFT ni entraremos al metaverso mañana”.
Pero hay otro factor, más esotérico, en juego en el mercado de criptomonedas últimamente, que está ayudando a impulsar el precio de Bitcoin a la baja.
Fallo del laboratorio de Terraform
Terra (LUNA) experimentó una importante disrupción durante el fin de semana, perdiendo 90% de su valor y causando estragos en el mundo de las criptomonedas.
LUNA es el token nativo del protocolo Terra. Es parte del mecanismo de vinculación de TerraUSD (UST), otro token nativo del protocolo Terra. Hasta hace poco, UST era una moneda estable relativamente popular.
Como sugiere su nombre, el propósito de las monedas estables es proporcionar un criptoactivo “seguro” que mantenga una valoración estable. Se gestionan vinculando su valor al precio de monedas fiduciarias como el dólar estadounidense. El objetivo es que la moneda estable mantenga el mismo valor vinculado a ella: por ejemplo, una moneda siempre debería valer un dólar.
UST ha caído más de 30% esta semana, lo que cuestiona la validez de las monedas estables algorítmicas.
Parece que la Fundación Luna Guardián está intentando respaldar a UST con Bitcoin antes de la corrida del fin de semana. A principios de este mes, Luna Foundation Guard (LFG), una organización sin fines de lucro que apoya la cadena de bloques de Terra, adquirió 1.500 millones de dólares en bitcoins.
El lunes, LFG dijo que tomaría prestados cientos de millones de dólares en bitcoin para defender su vinculación con la moneda estable UST.
Bitcoin ha tenido un comienzo difícil en 2022
Bitcoin termina 2021 con un alza de casi 70%. Se trata de un rendimiento asombroso para cualquier clase de activo. Aun así, el rendimiento anual de 70% representa una pequeña caída para Bitcoin, ya que surgió por encima de 300% en medio del bloqueo de 2020.
Los inversores están en un estado de aversión al riesgo en 2022 y dan la bienvenida a "una aversión al riesgo general en la mayoría de las clases de activos", dijo Alex Refet, cofundador de la firma de gestión patrimonial East Paces Group. “En general, los inversores están mostrando mayor interés en la inversión en valor y menos interés en acciones especulativas e inversiones alternativas de 'reserva de valor'”.
Una razón para esto es que la Reserva Federal ha estado aumentando las tasas de interés en Estados Unidos a una escala sin precedentes durante cuatro décadas para combatir la inflación. Los analistas esperan que el banco central continúe aumentando las tasas de interés hasta 2023.
Cuando la Fed aumenta las tasas de interés, reduce la demanda de más empresas en crecimiento, como las acciones tecnológicas, y de activos de riesgo especulativos como bitcoin. Es una pregunta abierta evaluar cuánta demanda de criptomonedas se mantendrá en medio de una liquidez menguante.
“No hay precedentes históricos para el desempeño de Bitcoin y otras criptomonedas a medida que entramos en un período sostenido en el que los bancos centrales están retirando activamente liquidez”, dijo Steve Sosnick, estratega jefe de Interactive Brokers. “Suelen ser tiempos difíciles para quienes no lo hacen, y los activos más riesgosos tienden a tener un rendimiento inferior al de los más seguros”.
Bitcoin se ha convertido en una bestia volátil
A esto hay que añadir la turbulencia del mercado provocada por la invasión de Ucrania por parte de Rusia.
“Las cuestiones geopolíticas están impulsando la volatilidad del mercado en muchas clases de activos negociables, y Bitcoin ha demostrado estar de alguna manera correlacionado con los movimientos más amplios del mercado en lugar de ser una cobertura directa contra las acciones”, dijo Reffit.
El problema es que Bitcoin no ha demostrado ser una buena cobertura contra nada. Después de todo, con la inflación en su nivel más alto en cuatro años, uno esperaría que una moneda que afirma mantener su poder adquisitivo y ser independiente de cualquier banco central ganara más apoyo. Si esta descripción se aplica a Bitcoin, ¿no se dispararía la demanda?
En cambio, Bitcoin parece encontrar seguidores cuando los precios suben y escépticos cuando los vendedores dominan, tal como un activo de riesgo.
De hecho, desde 2009, Bitcoin ha caído 50% ocho veces desde su máximo histórico anterior. “Cualquiera que no esté de acuerdo con al menos una reducción del 50% no debería usar Bitcoin”, dijo el Dr. Smith. Es perfectamente normal que Bitcoin baje de 50%. Es la cuota de entrada.
¿Deberías tener bitcoin?
Comprar Bitcoin solía ser algo reservado para primerizos conocedores de la tecnología, un género de noticias que apareció brevemente para explicar a los lectores ignorantes cómo intercambiar dólares por Bitcoin y luego Bitcoin por cosas normales como una pizza. (En retrospectiva, la pizza era muy cara).
Bitcoin se ha vuelto más común y más fácil de comprar a lo largo de los años a través de intercambios relativamente seguros como Coinbase. Hoy en día, administradores de dinero sensatos y sensatos como la firma de administración de dinero Leuthold Group, con sede en Minneapolis, creen que un porcentaje o dos de su cartera podría destinarse a bitcoin.
“Con el tiempo, el mercado determinará el valor de las criptomonedas y tendrá en cuenta esa información para determinar el alto precio de estos activos”, escribió el economista Tyler Cowen en un artículo de opinión en Bloomberg. “A partir de entonces, los rendimientos esperados serán —me atrevo a decirlo— normales”.
Al invertir en Bitcoin ahora, usted anticipa que el frenesí especulativo no habrá disminuido y podrá venderlo nuevamente más tarde por un precio más alto del que pagó. Pero la historia reciente debería demostrar que un plan así, aunque tentador, no es tarea fácil.
Nunca se sabe cuándo desaparecerá la emoción de la inversión especulativa.
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