Ekonomialariek esan nahi dute interes-tasek igogailua jaisten dutela eta eskailerak igotzen dituztela. Metaforak azpimarratzen du Fed-ek zorpetze-kostuak zenbateraino murriztu ditzakeen krisi ekonomiko batean eta zein azkar igo ditzakeen interes-tasak ekonomia suspertzen denean.
Oraingoan, ordea, tasak igo daitezke eskailera mekaniko baten antzera.
Presta zaitez ekainean beste puntu erdiko ibilaldi handi baterako
Ekainaren 14-15eko tasak ezartzeko bileraren amaieran, Merkatu Irekiaren Batzorde Federala (FOMC) prest agertu zen estutze-zikloa beste puntu erdiko igoera batekin bizkortzeko, funtzionarioek 1994an tasa igoerak iragarri zituztenetik urtebete baino gehiagoan.
Fed-ek iragarpen ekonomikoen laburpena ere eguneratuko du, eta hurrengo bi urteetan inflazioari, langabeziari, hazkundeari eta zorpetze-kostuei buruz arduradun politikoen iritziak erakutsiko ditu. Aurkikuntza horietan sartuta egongo da Jerome Powell Fed-eko presidenteak eta bere lankideek dagoeneko iradokitakoa: funtzionarioek interes-tasak hirugarren puntu erdiz jarraian igoko dituzte uztailean egingo duten hurrengo bileran, inflazioa jaisteko.
Dena espero bezala badoa, horrek esan nahi du Fed-en interes-tasen erreferentzia 1,5 puntu igoko dela hiru hilabetetan. Hipoteka-interesak eta auto-maileguak edo akzioen prezioak gorabehera, zure zorroak ziur sentituko duela. Baina hala ere, Fed-en erreferentea 2019ko mailetara bakarrik itzuliko da, eta aurrera egiteko bidea ez dago argi.
"Interes tasak baxuak direnean, langabezia baxua denean eta inflazioa altua denean, erraza da gauza txarrak esatea", esan du Greg McBride Bankrateko finantza analista nagusiak. "Baina zenbat eta gehiago igo tasak, orduan eta zailagoa da lana, batez ere inflazioak altua izaten jarraitzen badu eta ekonomiaren eta enpleguaren moteltze nabarmena ikusten badugu".
Hona hemen Fed-en ekaineko bileraren inguruko lau galderarik handienak eta zure diru-zorroan nola eragin dezaketen.
1. Zer egingo du Fedek interes-tasekin ekaineko eta uztaileko bileren ostean?
Funtzionarioek ekaineko eta uztaileko tasaren erabakien inguruko tentsio gehiena garbitu zuten arren, hurrengo bilerak oraindik ere garrantzia du: iragarpen ekonomiko eguneratua, tasaren erabakiarekin batera, funtzionarioen joko-planen lehen bilketa izango da urte osorako.
Azken bertsioak funts federalen tasa 1.75% eta 2% bitarteko helburu-tarte batean ezarri du 2022 amaierara arte, politika arduradunek uztailean heltzea espero duten atalasea, bere "puntu grafikoa" delakoaren arabera.
Horren ostean, badirudi Fed-ek hiru politika bide dituela: edo tasak ehuneko 0,5 puntuz igotzen jarraitu, 25 oinarrizko puntuko tasaren igoera tradizional batera pasatzea edo estutze-zikloa guztiz etetea aukeratzea.
Azken bi hauek oso zailak dirudite kontsumo-prezioak 1981eko abendutik maiatzean erritmorik azkarrenean igo ostean, urtebete lehenago baino 8,6% gehiago, apirilean 8,3%-ra apur bat jaitsi aurretik. Igoera gas naturalaren prezioen gorakadak bultzatu zuen, maiatzean eta ekainean altuera berriak lortu baitzituen, ekainaren 10ean $4,99 litroko errekorra izan baitzen, AAAren datuen arabera.
"Fed-ek ekaineko eta uztaileko bileren ostean tasa igoeraren erritmoa moteldu ahal izango duen itxaropen orok urrun ikusten du orain", esan zuen McBridek. "Inflazioak gora egiten jarraitzen du, eta hobekuntzarako itxaropenak zapuztu egiten dira berriro".
Baina beti bezala, ekonomian ziurgabetasun handia dago, batez ere inflazioari dagokionean. Funtzionarioek ez dute kristalezko bolarik, eta politikariek puntu itsu nabariak dituzte. Horrek zaildu egiten du momentu honetan aurrera egiteko bidea aurkitzea.
Irailera arte, beste hiru kontsumo-prezioen indizearen (KPI) txosten eta Fed-ek ofizialki zuzendutako inflazio-neurri nagusi baten hiru irakurketa daude: kontsumo pertsonalaren gastuen indizea (PCE).
«Zaila da orain eten bat ikustea. Bide luzea dugu egiteko inflazioa gure ehuneko 2ko helburura jaisteko ", esan zuen Lael Brainard Fed-eko presidenteordeak ekainaren 2ko CNBCri egindako elkarrizketa batean. "Hileroko inflazio-kopuruetan moteltzerik ikusten ez badugu, eskariaren erraztasun oso goxorik ikusten ez badugu, ziurrenik nahiko egokia da beste bilera bat egitea eta erritmo berean jarraituko dugu".
Orain arte, Fed-eko funtzionario bakarrak iradoki du merkataritza gelditzeko interes posiblea —Atlanta Fed-eko presidente Rafael Bostic—, nahiz eta bere laguntzaren bidea datuen araberakoa dela azpimarratu zuen.
"Argi utzi nahi dut ezer ez dela ezinezkoa", esan zuen Bosticek maiatzaren 23an egindako agerraldi publikoan.
Eztabaida honen oinarrian azken galdera dago: zenbaterainoko altua izan behar dute interes-tasak inflazioa hozteko, ekonomia alferrik moteldu gabe?
Hau ulertzeak interes-tasak hazkunde ekonomikoa suspertzeari uzten dion atalasea kalkulatzea eskatzen du, "tasa neutroa" delakoa. Garai tradizionaletan ere, arduradun politikoak ez daude ados beren lekuari buruz. Batez besteko kalkulua 2,5% da, nahiz eta aurreikuspenak 2% bezain baxutik 3% bezain altua izan. Baliteke funtzionario batzuek neutralaren gainetik joan nahi izatea, eta beste batzuk, berriz, errezeloa dute neutralaren gainetik. Zenbat eta interes-tasa handiagoa izan, orduan eta zailagoa da interes-tasaren eztabaida.
"Agian zailagoa izango dute urte honetan akordio bat egitea", esan zuen Vincent Reinhart Dreyfus and Mellon-eko ekonomialari nagusiak eta Fed-eko funtzionario ohi batek. "Baina oraingoz, ados egon daitezke, Eta ados daude, zeren eta berdin diozu nola begiratu tasa neutroari, ados zaude oraingoz tasa neutroaren azpitik dagoela".
2. Gutxi ezagutzen den tresna batek zenbat igoko du maileguaren kostua?
Interes tasa altuagoak ez dira funtzionarioek ekonomiari estimulua kentzeko modu bakarra. Fed ere bere balantzea murrizten ari da —ekainaren 1ean hasi zen ofizialki prozesua, nahiz eta lehen baloreak ekainaren 15era arte helduko ez diren—.
Funtzionarioek maiatzeko bileran adostu zuten erritmoa: ekainetik abuztura, $47.500 milioi aktiboak kenduko dituzte liburuetatik heldu ahala. Irailerako, kopuru hori $95 milioira igoko da. Aktibo horien bi heren inguru gobernu-bonuak izango dira; heren bat hipoteka babestutako baloreak izango dira.
Fed-ek ez du aktibo horiek zuzenean saltzeko asmorik, baina adituak ez daude konbentzituta azkenean funtzionatuko ez duenik, batez ere hipotekak babestutako baloreetan. Hori dela eta, Fedek pilatutako $2,7 bilioietatik 97% 10 urte baino gehiagotan iraungiko da. Mugimenduak kontsumitzaileengan duen eragina ez dago ziurra.
"Inflazioak altua izaten jarraitzen badu eta ekonomia gehiegi berotzen ari bada, Fed-ek bonuak saltzen baditu, hipoteka tasak igotzen jarraituko du", esan zuen McBridek. «Baina testuinguru honetan bonuak saltzen ez badituzte, ziurrenik hipoteka tasak igoko dira hala ere. Eta inflazioak gailurra iristen denean, ekonomia moteldu egiten da eta Fed bonuak saltzen hasten denean, eragina eta magnitudea ez dira hain ziur».
3. Merkatu lurrunkorretik gaur egungo atzeraldiaren beldurra arte, berandu al da Fed-ek jarduteko?
Munduko ekonomia handienaren hedapen etengabea mehatxatuta dagoenez, Fed-en balantzea eta tasa igotzeko plana kritikoak izango dira.
Fedeko funtzionarioek espero dute ekonomia neurriz jarri ahal izango dutela pistan. Kontsumo indartsuari, enplegu-eskaintza ia errekorrei eta enplegu-sorkuntza etengabeari esker, politika arduradunek espero dute ekonomiak nahikoa dinamismo izatea puxika airea ateratzeko.
Baina interes-tasa altuagoak enpresak inbertitzera bultza ditzakete. Batzuk proiektuak edo pertsonak mozten ere has daitezke. Netflix eta Robinhood-etik Peloton eta Carvana-ko enpresek dagoeneko lanpostuak murrizten ari dira 2022an.
"Fed-en igoerak eta baldintza estuagoek inbertitzea erabaki zailagoa bihurtu dute", esan zuen Eric Melis-ek, Citizens Bank-eko merkatu globaletako zuzendari kudeatzaileak. «Dirua duzunean, erabaki txarrak har ditzakezu, baina zure akatsak kostatzen hasten zarenean, ez dituzu hainbeste erabaki hartzen. Inbertsio faltak lanpostu falta dakar».
Enplegu galerarik gabe ere, eskaria moteltzeak eta kontsumo geldoak lan-poltsetan pisua izan dezakete, lan-eskatzaileei negoziazio-ahalmen izugarria ematen dieten faktoreak ezabatuz, eskuragarri dagoen lan-indarra ia hutsik dauden lanpostuak bi bat baino gehiago gainditzen dituen garaian.
Horrek guztiak iradokitzen du AEBetako ekonomiaren gaineko ezkortasuna berotzen ari den heinean, eskailera mekanikoak igotzea zaila izan dela. Jamie Dimon JPko zuzendari nagusiak esan zuen JP Morganek ekainaren 1ean ohartarazi zuela "urakan" ekonomiko bat zetorrela, "ekaitz txiki bat edo Sandy ekaitz handia" zela, jendeak badaki. S&P 500 13% jaitsi da aurten eta laburki ukitu zuen hartzaren merkatuaren lurraldea maiatzaren erdialdean.
Horrek ez du esan nahi interes-tasak igotzeko beharrik ez dagoenik inflazioarekin 40 urteko maximoetan - Fed-k estimuluak lehenago murrizten hasi behar ote zuen, bultzada izan ondoren. 2021ean, esaterako, suspertze fiskal masibo batek ekonomia azukrearen boom batera bidali du.
"Igerilekuan kanoi-bola bat sartu behar zutenean sartu ziren", esan zuen McBridek. "Hainbat emaitza posible daude, horietako bakarra benetan ona eta, dudarik gabe, gutxienekoa. Litekeena den emaitza - lurreratzea leuna da".
Inflazioa hoztea are zailagoa da hornikuntza-katearen gabeziak, atzerriko COVID-19 blokeoak eta Errusiako gatazkak errudun izaten jarraitzen dutenean. Hala ere, gaur egun inflazioa Fed-en helburua hiru aldiz baino gehiago da.
"Ez da erraza", esan zuen Powellek Fed-en maiatzeko prentsaurrekoan. «Noski, gure esku ez dauden gertaeren araberakoa izan daiteke ere. Baina gure lana gure tresnak erabiltzea da horretarako lan egiteko, eta hori da egingo duguna».
4. Zer egingo du Fed-ek langabezia hazten hasten bada?
Cleveland Fed-eko presidente Loretta Mester-ek esan zuen Fed-eko funtzionarioek "irmotasuna" erakutsi behar dutela inflazioa helburura itzultzeko, nahiz eta langabezia igotzea, hazkunde ekonomikoa murriztu eta inbertitzaileak uxatzea esan nahi badu.
"Finantza-baldintzak gehiago estutzen badira, finantza-merkatuak oso aldakor gera litezke, litekeena da hazkundea espero baino apur bat handiagoa izatea hiruhileko batzuetan eta langabezia epe luzerako hazkunde-tasa baino handiagoa izango da aldi baterako", esan zuen ekainaren 2an negozio-konferentzia batean. Mingarria izango da, baina baita inflazio handia ere. ”
Arazo horiek ekonomia lurreratzea "leunean" dagoela esan dezakete, ez leunean, baina edozein emaitzek estatubatuarren diru-zorroak kalte ditzakete. Interes-tasak igotzen diren gaur egungo ingurunean, garrantzitsua da zure dirua ahalik eta modurik onenean gordetzen duzula ziurtatzea (merkatuko errentagarritasun handieneko aurrezki-kontuek nazioko batez bestekoaren 10 aldiz baino gehiago ordaintzen dute gaur egun) eta zure zorra ordaintzen jarraitzea.
Fed-ek inflazioa egonkortzea eta "enplegu osora hurbiltzea eten gehiegirik gabe" lortzen badu, orduan arrakasta da", esan du Citizens Bankeko Melisek. "Baina ez da lurreratzea leuna izango ondorioz lana galtzen duten pertsonentzat".
Informazio gehiago:
-
-
-
-
Delta Skymiles® Reserve American Express txartelaren berrikuspena – Ikusi gehiago.
-
-
Discover it® Rewards txartelaren sariak ikusi nola funtzionatzen duen
