Avec des informations faisant état d'un afflux de fonds étrangers vers les actifs nationaux et la perspective d'une hausse du Selic autour de 12%, le dollar au comptant a reculé contre la grande majorité des marchés de devises nationaux au cours de la séance de lundi, malgré un dollar plus fort et des devises fortes et émergentes. En plus d'une légère augmentation au cours de la première heure de négociation, lorsqu'elle a atteint le maximum de la journée (5,2665 reais), la devise s'est négociée à la baisse tout au long de la séance, restant plusieurs fois sous la ligne des 5,20 reais – ce qui constitue une barrière technique qui Selon les traders, une cassure à la clôture pourrait ouvrir la voie à un nouveau cycle d'appréciation réelle.
Au milieu de rapports mitigés sur l'invasion imminente de l'Ukraine par la Russie, l'orientation actuelle des actifs a été fortement influencée par les hauts et les bas des attentes liées à la crise géopolitique en cours. Les signes de la volonté de la Russie de négocier avec les puissances occidentales en fin de matinée et en début d'après-midi ont soulagé la Bourse de New York et atténué la pression sur le dollar à l'étranger. Le ministre russe des Affaires étrangères Sergueï Lavrov a même déclaré qu'une sortie diplomatique était encore possible. C’est alors que la monnaie a atteint ici sa valeur la plus basse, tombant à 5,1957 reais (-0,89%).
Ici, le dollar a considérablement ralenti, clôturant à 5,2185 reais, en baisse de 0,46%, après avoir couru à 5,22 reais pendant un certain temps. La pièce a déjà chuté de 6,41% en 2022, après avoir chuté de 1,65% en février. Parmi les paires de devises réelles, le rand sud-africain et le peso mexicain ont également augmenté par rapport au dollar, mais ont sous-performé. pièce de monnaie. Après la conclusion de l'accord, un haut responsable du gouvernement ukrainien a rapporté que Zelensky avait ironisé en faisant référence à l'attaque russe de mercredi.
Les traders ont de nouveau signalé des entrées de capitaux étrangers dans les actifs nationaux, citant les taux d'intérêt élevés au Brésil comme la principale raison de l'appréciation du réal. En plus d'attirer des ressources à court terme pour les opérations de carry trade, les taux d'intérêt domestiques rendent la couverture plus coûteuse et découragent les positions longues (paris sur l'appréciation du dollar).
La semaine dernière, suite aux minutes du Copom et à une déclaration brutale du directeur de la politique monétaire de la Banque centrale, Bruno Serra, la projection médiane du Focus Bulletin pour le taux Selic jusqu'à la fin de l'année est passée de 11,75% à 12,25% – reflétant la dernière poussée révisions des attentes au cours des derniers jours.
«Malgré toute l'incertitude autour de la question ukrainienne et la hausse des bons du Trésor américain, les flux de fonds restent très importants. Les spreads sont larges. Le problème est que les fonds sont à court terme et peuvent partir à tout moment », a déclaré Hideaki Iha, opérateur de Feira Corretora. , ajoutant que les exportateurs et les importateurs maintiennent une position prudente et évitent de fermer de grandes opérations. « Le dollar a chuté de façon drastique et la visibilité est désormais très faible. Si la Russie envahit l’Ukraine, le dollar pourrait augmenter.»
Iha a noté que les fortes entrées de devises ont finalement facilité la transmission des préoccupations budgétaires concernant la formation du taux de change. Même s'il semble y avoir un certain retrait de la PEC sur les carburants proposée au Sénat, Iha y voit une nouvelle vague de pression pour augmenter les dépenses publiques ou un allègement fiscal au cours d'une année électorale. « La situation extérieure est compliquée. Les États-Unis vont augmenter leurs taux d’intérêt. À l’intérieur, notre économie sera très faible et les dépenses augmenteront. Il est difficile d’imaginer que le dollar baisse beaucoup », a-t-il déclaré.
Le Sénat devrait voter trois projets de loi pour tenter de faire baisser les prix des carburants dans le pays mercredi 16 prochain, mais le PEC du sénateur Carlos Fávaro (PSD-MT), surnommé le « kamikaze PEC » dans les milieux économiques, n'a pas encore été voté. Il y a une date admirable.
Pour l’instant, la possibilité d’une normalisation plus rapide de la politique monétaire américaine, ainsi que la possibilité de hausses consécutives des taux d’intérêt à partir de mars, n’affecteront pas le réal. Le principal représentant des partisans de la ligne dure de la banque centrale américaine, le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis, James Bullard, a de nouveau appelé à une augmentation du taux directeur de 100 points de base d'ici le 1er juillet. Pour le dirigeant, la réduction du bilan de la Fed – ce qui signifie en réalité retirer de l'argent du système – devrait commencer au deuxième trimestre. Le suivi effectué par China Mobile Group montre que les responsables de la Fed ouvriront une fois de plus la voie en augmentant les taux d'intérêt de 50 points de base en mars.
Eduardo Velho, économiste en chef chez JF Trust, estime que des flux externes « encore importants » vers les actifs locaux sont responsables du « désengagement continu des marchés des changes » du comportement du dollar à l’étranger. "Le carry trade continue de profiter au réal par rapport au dollar et les taux devraient augmenter à court terme", a déclaré Velho, soulignant que le dollar augmente à l'étranger en raison de la crise géopolitique et de la possibilité d'une hausse des taux, a déclaré la Fed.
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