Des prévisions de bénéfices des entreprises plus faibles pourraient peser sur les actions américaines à court terme, les stratèges de Morgan Stanley affirmant que les actions américaines pourraient encore chuter avant de toucher le fond lors de la saison des résultats du deuxième trimestre.
« En l’absence d’un choc clair comme une récession, les entreprises ralentissent et baissent », ont écrit lundi des stratèges dirigés par Michael Wilson dans une note. « Cette fois-ci, ce ne devrait pas être différent, ce qui signifie que les actions peuvent maintenir leurs niveaux actuels lors de la saison des résultats du deuxième trimestre, lorsque la prochaine tendance à la baisse pourrait commencer et se terminer. »
Wilson, l'un des baissiers les plus en vue de Wall Street, a correctement prédit la récente chute du marché, dans un contexte de craintes que le resserrement de la Fed puisse faire basculer l'économie dans la récession. Le rapport sur l'emploi publié vendredi a renforcé ces inquiétudes, faisant chuter le S&P 500 pour une huitième semaine en neuf.
Wilson prédit que l'indice de référence américain se négociera autour de 3 400 d'ici la mi-août à la fin août, en baisse de 17% par rapport à sa dernière clôture. Les 5% premières actions du S&P 500 se négocient toujours avec une prime de 40% par rapport à leur niveau médian d'avant la pandémie, contre 17% pour l'indice plus large, a-t-il déclaré.
« Cela pourrait également représenter un scénario à la baisse dans lequel ces actions pourraient être les dernières à tomber avant que nous sortions du marché baissier actuel », a écrit le stratège dans une note.
rallye des ours
Les stratèges de Bank of America, dont Michael Hartnett, ont également déclaré que les actions étaient désormais dans une phase de reprise du marché baissier, ajoutant qu'ils vendraient à découvert le S&P 500 au-dessus de 4 400, soit environ 7,1% au-dessus de la clôture de vendredi.
Mais tout le monde n’est pas pessimiste. Les stratèges de JPMorgan, dont Mislav Matejka, restent optimistes sur les actions, affirmant que « le rapport risque/rendement fondamental des actions devrait s'améliorer à l'approche du second semestre de l'année ».
Au niveau sectoriel aux États-Unis, Wilson de Morgan Stanley a déclaré que les estimations des ventes au détail de produits d'épicerie et de produits de base s'étaient « effondrées » au cours des quatre dernières semaines. Les prévisions concernant les biens de consommation discrétionnaire et le matériel technologique ont également été revues à la baisse, a-t-il déclaré, tandis que l'immobilier a connu les plus fortes révisions au cours du mois dernier.
Les risques pesant sur les bénéfices des entreprises européennes augmentent également, selon les stratèges de Sanford C. Bernstein, Sarah McCarthy et Mark Diver, qui ont déclaré lundi que si les consommateurs ne peuvent pas compenser durablement la forte inflation, les marges bénéficiaires pourraient se réduire considérablement.
