L'un des baissiers les plus en vue de Wall Street s'attend à ce que la hausse actuelle des actions américaines se prolonge avant que la vente ne reprenne.
Les stratèges de Morgan Stanley, dirigés par Michael Wilson, ont déclaré que le S&P 500 pourrait gagner encore 5% à 7% avant de se redresser à nouveau.
« Nous pensons que les actions américaines peuvent continuer à augmenter », ont-ils écrit dans une note, alors que la baisse des rendements obligataires et des prix du pétrole a apaisé certaines craintes d'une inflation galopante et a aidé l'indice de référence à durcir une séquence de trois semaines de pertes.
Les actions américaines ont été pénalisées cette année par les craintes que le resserrement de la politique de la Fed et la hausse de l'inflation ne plongent l'économie dans la récession. Le S&P 500 est entré en phase baissière après avoir chuté de 20% depuis son pic de janvier et est en passe de connaître son pire premier semestre depuis 1970.
Wilson, qui a correctement prédit la chute de cette année, a déclaré que le retour à une baisse généralisée de 38% à 50% « ne serait ni anormal ni incompatible avec les précédentes hausses du marché baissier ». Cela porterait le S&P 500 à 4 200 points, portant l'indice à environ 5% à 7% depuis la clôture de vendredi, tandis que les actions sensibles aux taux d'intérêt alimenteraient la reprise, a-t-il ajouté.
Mais Wilson a averti que les actions finiraient par subir de nouvelles pertes en raison des craintes d'un ralentissement de l'économie conduisant à une baisse des prix du pétrole et des rendements, plutôt qu'à un pic d'inflation.
« Le marché baissier n'est peut-être pas encore terminé, même si cela pourrait sembler le cas dans les semaines à venir, car le marché considère la baisse des taux comme un signe que la Fed peut planifier un atterrissage en douceur et éviter une révision majeure des prévisions de bénéfices », a-t-il déclaré.
Dans son scénario de base d'un atterrissage en douceur de l'économie, Wilson prévoit que le S&P 500 atteindra son point bas entre 3 400 et 3 500 points, soit 131 points en dessous de son dernier cours de clôture. Une récession ferait chuter l'indice de plus de 231 points, à environ 3 000 points, a-t-il déclaré.
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