מניות צפות יכולות להעיד על כמה דברים שונים. ראשית, יחס מניות לזרם מתייחס למספר המניות הזמינות לציבור למשקיעים. שנית, משקיעים יכולים לדבר גם על "ציפה" של מניה, התהליך שבו חברה נרשמת בבורסה, שם הציבור יכול לקנות את המניה. לכן, מניה ציבורית פירושה רישום לציבור, בדיוק כמו הנפקה ראשונה בבורסה (IPO).
להלן פרטים על הנפקת מניות ומה המשמעות שלה עבור משקיעים.
למד כיצד פועלת ציפת מניות
המניות הצפות (Float) הן המספר הכולל של מניות הזמינות לרכישה ולמכירה על ידי משקיעים מהציבור. ניתן לבטא זאת כמספר מוחלט, כגון 10 מיליון מניות, או לפעמים כאחוז מכלל המניות המונפקות של החברה.
לדוגמה, לחברה עשויות להיות סך של 100 מיליון מניות מונפקות, אך רק 75 מיליון מהן פתוחות בפועל לציבור. משמעות הדבר היא שיש 75 מיליון מניות מונפקות, או 75% מסך המניות המונפקות.
- מניות בבעלות פנימית
- מניות המוחזקות בספרי החברה עצמה, כגון מניות אוצר ב'
- מלאי מוגבל, אשר מגביל את יכולתו של הבעלים למכור אותו בתוך פרק זמן נתון
בקיצור, כל מניה שאינה נסחרת בבורסה ניתנת למחיקתה מהמסחר.
עם זאת, ייתכנו ניואנסים נוספים לסיווג מניה כציבורית, ומשקיעים עשויים להתאים את חישובי הירידה שלהם בהתבסס על השיקולים הבאים:
- בדרך כלל יותר מ-5% של מניות מונפקות כאשר משקיעים מחזיקים בכמות מספקת של מניות כדי להגיש דוחות רבעוניים לרשות ניירות ערך האמריקאית (SEC).
- כאשר משקיעים גדולים לטווח ארוך או משקיעים המסווגים כבעלי עניין פנימי מחזיקים במניות ללא כוונה למכור אותן
ההיגיון מאחורי חישובים אלה הוא שמשקיעים אלה - בדומה לבעלי עניין במניות מוגבלות - נוטים פחות למכור את מניותיהם ויכולים לעשות זאת רק על ידי יידוע הציבור על מכירותיהם. ככאלה, משקיעים יכולים לצפות שמניות אלו יהיו נעולות ביעילות, לפחות בטווח הקצר.
למה הנפקות ראשוניות חשובות למשקיעים
משקיעים מתמקדים בנזילות משום שהיא אומרת להם כמה מניות זמינות למסחר. מידע זה יכול להיות קריטי בזמנים קריטיים, כמו למשל ב. במהלך לחץ דובי פוטנציאלי. אבל זה גם בעל ערך משום שהוא מראה את מבנה הבעלות של החברה ומספק הנחיות כיצד להמשיך אם החברה תצטרך לגייס הון בעתיד.
עקב הנפקה מוגבלת, מניות עם פחות נזילות נוטות להיות תנודתיות יותר ממניות עם יותר נזילות, לפחות בטווח הקצר. משקיעים יכולים לדרוש יותר מניות ממה שיש, מה שידחוף את המחירים כלפי מעלה. אותה דינמיקה פועלת גם בהיפוך. לכן, אם הביקוש למניה יירד, הדבר עלול לגרום לירידה משמעותית במחיר המניה.
בעלות על מניות היא גורם משמעותי בירידה במניות של GameStop בשנת 2021. GameStop רכשה בחזרה את מניותיה שנה לפני הירידה, מה שהפחית את המניות הפנויות שלה. במקביל, משקיעים רבים ביצעו מכירה קצרה (short) במניה באמצעות מכירה קצרה (short). בשלב מסוים, שיעור צף חופשי נמוך ומספר רב של מוכרים בחסר גרמו למוכרים בחסר לקנות בחזרה יותר מניות מאשר שיעור צף חופשי, מה שעזר להעלות את מחיר המניה.
שנית, מבני בעלות יכולים לספק רמזים לתגובות המשקיעים לאירועים. לדוגמה, מניות חופשיות גבוהות עשויות להצביע על כך שבעלי המניות נוטים יותר להצביע בעד רכישה במחיר גבוה יותר. לעומת זאת, אחזקה גבוהה של בעלי עניין עשויה להצביע על תגובה שונה להצעות משקיעים או להצבעות בעלי מניות. בעלות פנימית גבוהה יותר עשויה גם להצביע על כך שהחברה ממוקדת יותר בתוכניות ארוכות הטווח להצלחה של החברה מאשר אלו המחפשים כסף מהיר.
כאשר חברה מחזיקה בסופו של דבר במניות כמניות אוצר (אולי לאחר רכישה חוזרת של מניות), היא יכולה למכור את המניות הללו בשוק כדי לגייס כסף. ייתכן שלא יידרש אישור למניות חדשות לגיוס הון נוסף. מניות אלו הופכות למניות בנות קיימא ונחשבות למניות החופשיות הנסחרות בבורסה.
מחיר המניה: גבוה ונמוך
למעשה, נדיר שחברה תנפיק את כל מניותיה בהנפקה ראשונה, והיא יכולה למכור חלק קטן ממניותיה הקיימות בעוד שבעלי עניין ממשיכים להחזיק ברוב המניות, שבדרך כלל מוגבלות. לדוגמה, ההנפקה הראשונה של רובין הוד הביאה כ-7% ממניותיה לציבור.
הסיבות למצופים קטנים יותר יכולות להשתנות, אך הנה כמה מניעים נפוצים:
- ייתכן שהשוק לא יוכל לספוג את כל המניות שבמחזור, ולכן חתמי ההנפקה הראשונית מחליטים למכור רק חלק קטן מהמניות.
- ייתכן שגורמים פנימיים ירצו למכור את כל מניותיהם בהנפקה הראשונה, או לא.
- הנפקות קטנות יותר יכולות לעזור להגביר את המניות יותר מאשר הנפקות גדולות יותר, מכיוון שהנפקות ראשוניות (IPO) צפויות למשוך קבוצה קטנה של משקיעים שמתלהבים יותר מהשקעות.
ראוי לזכור שמחיר גבוה יותר בהנפקה ראשונה (IPO) יכול לקבוע טווח פסיכולוגי למחיר המניה, ולסייע לתמוך במחיר למשך תקופה ממושכת.
מניות מצטברות לעומת מניות מורשות לעומת מניות מצטברות
ניתן לחלק את מניית החברה לקטגוריות שונות בהתאם למעמדה:
- מניות מורשות: מניות מורשות מייצגות את מספר המניות שחברה יכולה להנפיק על פי תקנון ההתאגדות שלה. מניות מורשות מאפשרות לחברה רק למכור מניות במידת הצורך בעתיד. חברה עשויה להחזיק במספר רב של מניות מורשות אך אינה מתכוונת להנפיק אותן. על ידי דיווח על מספר המניות המורשות, החברה מסייעת להגן על משקיעים מפני בעיה פתאומית.
- מניות במחזור: מניות במחזור מציינות כמה מניות קיימות. מניות אלה כוללות את כל המניות שנמכרו לציבור וניתנו לבעלי עניין אחרים.
- נזילות: נזילות מייצגת את מספר המניות שהציבור הרחב של המשקיעים יכול לקנות ולמכור. בין היתר, מניות מוקפאות המוחזקות על ידי בעלי עניין אינן נכללות. עם זאת, אם גורמים פנימיים ימכרו בסופו של דבר את מניותיהם בשוק, מניות אלו יהפכו לחלק מהצופה החופשי.
במילים אחרות, מספר המניות המורשות תמיד גדול ממספר המניות הקיימות, אשר בתורו תמיד גדול ממספר המניות הקיימות.
שורה תחתונה
מניות צפות יכולות להיות חשובות במיוחד למשקיעים, אך בדרך כלל רלוונטיות יותר במצבים ספציפיים ובטווח הקצר. לעומת זאת, בטווח הארוך, מניות מונעות לעתים קרובות על ידי הביצועים הבסיסיים של החברה הבסיסית. כפי שאמר בן גרהם, "השוק הוא מכונת הצבעה בטווח הקצר, אך מכונת שקילה בטווח הארוך".
למידע נוסף:
-
-
-
-
סקירת כרטיס אמריקן אקספרס של Delta Skymiles® Reserve - ראה עוד.
-
AmEx מתמקדת בחוויית לקוח עם חשבון עו"ש חדש ואפליקציה מעוצבת מחדש
-
