אם תשקיעו $10,000 במניה טובה ותקבלו תשואה של 20%, תרוויחו $2,000. אבל מה אם הייתם יכולים ללוות עוד 1TP44T10,000 כדי לקנות עוד מניות ולהכפיל את הרווחים שלכם?
כאשר משקיעים לווים כסף או קונים במרווח, הם רודפים אחר הרווחים האלה. אבל אסטרטגיה זו מסוכנת ביותר משום שהיא מגדילה את ההפסדים שלך כמו גם את הרווחים שלך. שוק דובי בשנת 2022 גרם לירידה במניות עקב חשש משקיעים מאינפלציה, עליית ריביות ומיתון אפשרי. אם תסחרו על אופציות ביטוח (margin), אתם עלולים להפסיד יותר מהמשקיע הממוצע.
הנה מה שאתם צריכים לדעת על קניית מניות במרווחים (margin).
כך עובד מסחר במרג'ין
קניית מרג'ין כרוכה בלקיחת הלוואה מהברוקר שלך ושימוש בכספים מההלוואה כדי להשקיע בניירות ערך רבים יותר ממה שאתה יכול לקנות במזומן. רכישות מרג'ין מאפשרות למשקיעים להגדיל את התשואות שלהם - אך רק אם השקעתם עולה על עלות ההלוואה עצמה. משקיעים יכולים להפסיד כסף מהר יותר עם הלוואות מרג'ין מאשר עם מזומן.
מסיבה זו, השקעות שוליים מוגבלות בדרך כלל לאנשי מקצוע כגון מנהלי קרנות נאמנות וקרנות גידור. כדי למקסם את התשואות, חלק מהמשקיעים המוסדיים משקיעים יותר מהמזומן הזמין בקרנות שלהם, משום שהם מאמינים שהם יכולים לבחור השקעות שנותנות תשואה גבוהה מעלות ההלוואה.
"מרג'ין הוא למעשה הלוואה שבה ניתן לקבל מינוף רב יותר על ההשקעות שלכם", אמר סטיב סנדרס, סגן נשיא בכיר לפיתוח עסקי ושיווק בקבוצת אינטראקטיב ברוקרים.
עלויות ההלוואה משתנות מאוד, במיוחד עבור משקיעים עם פחות מ-140,000 ליש"ט בחשבונות. ריביות הלוואות מרג'ין למשקיעים קמעונאיים נעות בדרך כלל בין 3% ליותר מ-10%, תלוי בברוקר. מכיוון ששיעורים אלה קשורים בדרך כלל לריבית הפדרלית, עלות הלוואות השרג'ין יכולה להשתנות עם הזמן.
סיכון של קניית מרווח
לקניית מרווחים עבר סוער. "חשבונות מרווח בקושי היו מוסדרים במהלך המשבר של 1929, מה שהוביל למשבר שהצית את השפל הגדול", אמר ויקטור ריצ'רדי, פרופסור אורח למימון באוניברסיטת וושינגטון ולי.
עלול להפסיד יותר מההשקעה המקורית שלך
הסיכון הגדול ביותר בקנייה על מרג'ין הוא שאתה עלול להפסיד יותר כסף ממה שהשקעת במקור. ירידה של 50% או יותר במניות ממונפות למחצה שווה להפסד של 100% או יותר בתיק ההשקעות שלך, בתוספת ריבית ועמלות.
לדוגמה, נניח שאתה משתמש ב-$10,000 במזומן בתוספת $10,000 בחשבון הרווח שלך כדי לקנות 2,000 מניות של חברה XYZ במחיר $10 למניה. סה"כ $20,000, לא כולל עמלות. בשבוע שלאחר מכן, החברה דיווחה על רווחים מאכזבים והמניה ירדה ב-50%. שווי הפוזיציה כעת הוא $10,000 ואתה עדיין חייב לברוקר את סכום הלוואת המרג'ין הזה. במקרה זה, תאבד את כל הכספים שלך, כמו גם ריבית ועמלות.
ייתכן שיתמודדו עם קריאות ביטחונות
בנוסף, ההון העצמי בחשבונך חייב לשמור על ערך מסוים, המכונה מרווח הגנה. אם החשבון מפסיד יותר מדי עקב השקעה נמוכה, הברוקר ינפיק דרישת ביטחונות (margin call) שתדרוש ממך להפקיד כספים נוספים או למכור חלק או את כל הנכסים בחשבונך כדי להחזיר את הלוואת הביטחונות.
"אם השוק או הפוזיציה הכוללת שלך יורדים, הברוקר שלך יכול לחסל את החשבון שלך ללא הסכמתך. זהו סיכון מרכזי כלפי מטה", אמר ריקרדי.
תומכי קנייה במרווח, למרות שישנם סיכונים במקרים מסוימים, מזהירים כי ביצוע הליך זה הפסדים עצומים ודורש תשואות העולות על ריביות הלוואות במרווח.
"מסחר במרג'ין מיועד למומחים שמבינים את המכניקה, לא למשיכה ממוצעת", אמר ריצ'רדי.
יתרונות קניית מרג'ין
כמובן, כאשר השקעה שנרכשה בשוק המניות מציגה ביצועים טובים, התשואות יכולות להיות רווחיות מאוד.
נְזִילוּת
בנוסף לשימוש בהלוואות מרג'ין כדי לקנות יותר מניות ממה שיש למשקיעים בחשבון ברוקראז', ישנם יתרונות נוספים. לדוגמה, חשבונות שוליים מספקים נזילות מהירה וקלה יותר.
"עבור רוב הלקוחות שלנו, אנו שמחים שיהיה לנו חשבון מריגה, גם אם הם אף פעם לא קונים מניות במרג'ין, כי זה מאפשר להם להעביר כסף מהר יותר", אמר טום ווטס, יו"ר ברוקר-דילר ווטס קפיטל פרטנרס. Z מסרה שהיא מספקת שירותים פיננסיים ללקוחות.
לדוגמה, משקיעים יכולים בדרך כלל למשוך מזומנים ממכירת מניות רק שלושה ימים לאחר מכירת ניירות הערך, אך חשבונות מרג'ין מאפשרים למשקיעים ללוות כספים במשך שלושה ימים בזמן שהם ממתינים לסגירת העסקה.
"עם חשבון מרג'ין, אתה לא צריך לחכות: אתה מקבל מזומן מיד", אמר ווטס. "אתה עדיין צריך לשלם ריבית על שלושת הימים האלה, אבל זה מעט מאוד." לדוגמה, הלוואה עם מרווח של $10,000 5% תגרור עלויות ריבית של פחות מ-$2 ביום.
הגדלת התשואות בשוק שורי
ווטס אמר שלקוחותיו הפעילים יותר משתמשים בחשבונות מרג'ין כדי ללוות כסף להשקעה, אך הוא מזהיר שאסטרטגיית השקעה זו שמורה בצורה הטובה ביותר לסוחרים במשרה מלאה.
"השקעה במרג'ין בשוק עולה יכולה להיות דבר טוב אם יושבים מול הטרמינל כל יום, עם מגבלות הפסד מחמירות ועם חשיבה של סוחר. אבל רק אם השוק ממשיך לעלות ויש מגבלות הפסד מחמירות מאוד, משקיעים צריכים לעשות זאת", אמר ווטס.
הבעיה, הוא הוסיף, היא חוסר הידיעה מתי השוק ישנה כיוון פתאום. "אם יש לכם אירוע גדול ומשבש, המחירים יכולים לנוע נגדכם במהירות ואתם עלולים להיות חייבים הרבה כסף תוך מספר ימים. השקעה על מרג'ין פירושה מעקב מקרוב אחר תיק ההשקעות שלכם מדי יום."
שורה תחתונה
השקעה באמצעות הלוואות יכולה להגדיל משמעותית את התשואות שלך, אך חשוב לזכור שגם מינוף יכול להגדיל תשואות שליליות. עבור רוב האנשים, קנייה על שוק המניות אינה הגיונית ונושא סיכון מופרז להפסד קבוע. עדיף להשאיר את מסחר המרג'ין למקצוענים.
