2022 תהיה שנה רעה עבור אחזקות טכנולוגיה - אין ספק בכך. מדד נאסד"ק ירד ביותר מ-30% מתחילת השנה, מה שאומר שמדד הנאסד"ק נמצא כעת בשוק דובי שאין להכחישה. (טכנית, אתה באמת צריך רק ירידה של 20% כדי להפוך לשוק דובי.)
וזה הולך להחמיר.
מדד הנאסד"ק אולי ירד ב-30%, אבל מניות נאסד"ק בודדות ירדו הרבה יותר. דוגמה לכך: חברת החתימות האלקטרוניות DocuSign (DOCU 6.58%) - החברה המאפשרת לך לחתום על חוזים ומשכנתאות באופן מקוון - ירדה ב-62% מתחילת השנה. בעוד שמניות הטכנולוגיה נמצאות בשוק דובי, DocuSign נמצאת בשוק דובי כפול.
עם זאת, אלו יכולות להיות חדשות טובות עבור משקיעים שחיכו להזדמנות לקנות את DocuSign במחיר מציאה. כדי להבין מדוע, בואו נסתכל על המספרים.
שווי השוק של DocuSign עומד כיום על 11.8 מיליארד דולר, ללא יחס מחיר-רווח, משום שאין לחברה מדד מחיר-רווח (P) על פי עקרונות חשבונאיים מקובלים (GAAP). ח. מבחינה טכנית, זה לא "רווחי". למעשה, DocuSign היא חברה רווחית מאוד, שיצרה כמעט 14.5 מיליארד פונט ברווח מזומנים - תזרים מזומנים חופשי - בשנה האחרונה בלבד.
אגב, אני לא היחיד שחושב ככה. למעשה, מנכ"ל DocuSign נראה משוכנע שגם מחיר המניה הנוכחי של DocuSign, מתחת ל-$60, הוא עניין גדול. אנחנו יודעים זאת משום שבינואר 2022, כאשר מכירת הטכנולוגיה רק החלה, מנכ"ל DocuSign, דניאל ספרינגר, התחייב לרכוש מניות DocuSign עבור חשבונו תמורת 2.4 מיליון טון לפנה"צ - מחיר המניה הגיע ל-147 מיליון טון לפנה"צ.
ככל שמניית DocuSign המשיכה לרדת, ספרינגר הכפילה את ההימור במרץ, והוציאה עוד 1.44 מיליון פונט (4.5 מיליון פונט) על מניית DocuSign במחיר עצום של 1.44 פונט (76.45 פונט).
זה יוני, ומניות DocuSign ירדו בעוד 20% - נמכרות בפחות ממחצית המחיר ששילם המנכ"ל כשקנה את המניה לראשונה בינואר. (אגב, אני חושד שספרינגר מאשים את עצמו בכך שלא חיכה להתחיל לקנות. בשלב זה, ייתכן שהוא אפילו קצת נוטה לחפש כסף ולא יכול לקנות עוד.)
אבל זה לא אומר שאתה לא יכול. למעשה, אני חושב שעכשיו יכול להיות זמן טוב לקנות לפני שמניית DocuSign תצא שוב.
חתימות אלקטרוניות הן העתיד
קחו בחשבון את זה: מניית DocuSign ירדה בחדות מאז פרסום הדוחות הכספיים בשבוע שעבר, אך העליות הללו רחוקות מלהיות רעות. ההכנסות עלו ב-25% משנה לשנה, אם אתם (כמוני) מניחים שככל ש-DocuSign תצמח, שולי הרווח יגדלו ולא ירדו או יישארו זהים, מה שמרמז שההכנסות של DocuSign יגדלו עם הזמן וצפויות לגדול יותר מההכנסות מהר יותר - והחברה תעקוף את תחזית האנליסטים לצמיחת רווחים של 16.5% בלבד.
זה בדיוק מה שקרה אם תסתכלו על דוח תזרים המזומנים של החברה לרבעון האחרון. למרות ש-DocuSign נותרה לא רווחית מבחינה טכנית, תזרים המזומנים החופשי עלה ב-421 טריליון פונט ברבעון.
כרגע, נראה כי משקיעים רבים מהמרים שהצמיחה של DocuSign היא סוג של מקריות של מגפה - וכתוצאה מכך, מניית DocuSign סובלת. אבל אם אתם שואלים אותי, מה שהמגפה באמת לימדה אותנו הוא שעבודה מרחוק יכולה להיות פרודוקטיבית באותה מידה - או יעילה יותר - מעבודה במשרד. עם יותר ויותר עסקים שמתבצעים באינטרנט, זה רק הגיוני שחתימות אלקטרוניות יהיו הדרך שבה ייחתמו רוב המסמכים בעתיד.
בתור מובילת שוק החתימות האלקטרוניות עם נתח שוק 70% בארה"ב, DocuSign נראית כדרך הנכונה לנצל את המגמה הזו. אם נוכל לעשות זאת תוך תשלום מחיר זול - פחות ממחצית ממה שהמנכ"ל שילם עבור מניית DocuSign - זו העסקה שאני רוצה לעשות.
למידע נוסף:
