Washington povećava porezno opterećenje za tvrtke, ali burza se ne čini zabrinutom, i to s dobrim razlogom. Iako će pojedinačne tvrtke biti pogođene, ove mjere imaju mali utjecaj na ukupnu korporativnu zaradu.
Prijedlog zakona o ublažavanju inflacije, koji je Senat usvojio u nedjelju i čeka odobrenje Zastupničkog doma, predviđa minimalnu poreznu stopu od 15 posto za tvrtke s prosječnom prilagođenom operativnom dobiti od najmanje 14 milijardi funti u posljednje tri godine. Također uključuje porez 1% na otkup dionica.
Nova minimalna porezna stopa možda zvuči zastrašujuće, ali nije. Prema Citigroup C +1.20%, većina tvrtki u S&P 500 SPX -0.42% ima prosječni operativni prihod dovoljan za plaćanje poreza od 15%, ali sve osim oko 50 tih tvrtki efektivno su platile fiksnu stopu od 15% ili više.
Ovih 50 tvrtki nedavno je pridonijelo ukupnoj zaradi po dionici S&P 500 s oko 151 TP3T. Citi procjenjuje da bi porez od 15% uštedio oko 0,4% ukupne zarade indeksa po dionici.
Porez na otkup također neće biti veliko opterećenje. U 2021. godini, tvrtke iz indeksa S&P 500 otkupile su otprilike 14,62 milijardi dionica više nego što su ih izdale - brojka koja je važna jer, uz ostale jednake uvjete, manji broj izdanih dionica povećava zaradu po dionici.
Na ovaj neto otkup nametnut je porez od 1%, što je ukupno iznosilo $6,2 milijarde. To je bilo 0,351 TP3T od ukupnog prihoda indeksa od 1 TP4T1,76 bilijuna prošle godine.
Unatoč svim pričama o povećanju poreza na dobit poduzeća posljednjih godina, nova porezna politika zasad se čini kao mačji kašalj za tržište. Christopher Harvey, glavni strateg za američke dionice u Wells Fargo WFC-u, napisao je: „S obzirom na relativno mali opseg novog poreza... ne mislimo da će utjecaj na tržište biti značajan.“
Tržište se slaže. S&P 500 pao je za manje od 1% tijekom tjedna iako je zakon prošao Senat i mogao bi biti odobren u Zastupničkom domu. Sudionici na tržištu bit će više zabrinuti hoće li se nedavni rast dionica preokrenuti kada u srijedu budu objavljeni podaci o inflaciji za srpanj. Brzi rast indeksa potrošačkih cijena potaknut će očekivanja da će Fed nastaviti ubrzavati povećanje kamatnih stopa kako bi cijene držao pod kontrolom.
To je šire tržište, ali investitori u pojedinačne tvrtke i dalje bi trebali biti svjesni nove porezne politike. Pojedinačne tvrtke, posebno odabrane tvrtke u sektoru komunalnih usluga i tehnologije, bit će prilično teško pogođene.
