Ha $10 000-et fektetsz be egy jó részvénybe és 20% hozamot kapsz, akkor $2 000-et keresel. De mi lenne, ha kölcsönkérhetnél még $10 000-et, hogy több részvényt vásárolhass és megduplázd a profitodat?
Amikor a befektetők kölcsönt vesznek fel vagy fedezettel vásárolnak, akkor ezekre a nyereségekre hajtanak. De ez a stratégia rendkívül kockázatos, mert a veszteségeidet és a nyereségedet is felnagyítja. A 2022-es medvepiac miatt a részvények árfolyama csökkent, mivel a befektetők aggódnak az infláció, az emelkedő kamatlábak és egy lehetséges recesszió miatt. Ha marginnal kereskedsz, többet veszíthetsz, mint egy átlagos befektető.
Íme, amit tudnod kell a részvények marginnal történő vásárlásáról.
Így működik a margin kereskedés
A fedezetvásárlás azt jelenti, hogy kölcsönt veszel fel a brókeredtől, és a kölcsönből származó pénzt több értékpapírba fekteted be, mint amennyit készpénzzel meg tudsz vásárolni. A fedezeti vásárlások lehetővé teszik a befektetők számára, hogy növeljék hozamukat – de csak akkor, ha befektetésük meghaladja magának a hitelnek a költségét. A befektetők gyorsabban veszíthetnek pénzt fedezeti kölcsönökkel, mint készpénzzel.
Emiatt a marginális befektetés általában a szakemberekre, például a befektetési alapkezelőkre és a hedge fund menedzserekre korlátozódik. A hozam maximalizálása érdekében egyes intézményi befektetők többet fektetnek be, mint amennyi készpénz áll rendelkezésükre az alapjaikban, mert úgy vélik, hogy olyan befektetéseket választhatnak, amelyek a hitelfelvétel költségei felett hoznak.
„A fedezet lényegében egy kölcsön, amelynek révén nagyobb tőkeáttételt érhet el a befektetései felett” – mondta Steve Sanders, az Interactive Brokers Group üzletfejlesztési és marketingért felelős alelnöke.
A hitelköltségek nagyban változnak, különösen azoknál a befektetőknél, akiknek kevesebb, mint $25,000 van számlájukon. A lakossági befektetők számára a fedezeti kölcsönkamatlábak általában 3% és 10% között mozognak, a brókertől függően. Mivel ezek a kamatlábak általában a szövetségi alapkamathoz vannak kötve, a fedezeti kölcsönök költsége idővel változhat.
A fedezetvásárlás kockázata
A fedezeti vásárlásoknak viharos múltjuk van. „A fedezeti számlákat alig szabályozták az 1929-es válság alatt, amely a nagy gazdasági világválságot kiváltó összeomláshoz vezetett” – mondta Victor Ricciardi, a Washington and Lee Egyetem pénzügyek vendégprofesszora.
Többet veszíthet, mint az eredeti befektetése
A fedezettel történő vásárlás legnagyobb kockázata, hogy több pénzt veszíthet, mint amennyit eredetileg befektetett. A félig tőkeáttételes részvények 50% vagy nagyobb esése 100% vagy nagyobb veszteséget jelent a portfólióján, plusz a kamatok és jutalékok.
Tegyük fel például, hogy az $10 000 készpénzes egyenlegét, valamint a margin számláján lévő $10 000 egyenlegét felhasználva 2000 darab XYZ vállalat részvényt vásárol $10 darabonkénti áron. Összesen $20,000, jutalékok nélkül. A következő héten a vállalat kiábrándító eredményeket jelentett, és a részvények ára 50%-t esett. A pozíció értéke most $10,000, és még mindig ennyi fedezeti kölcsönnel tartozik a brókernek. Ebben az esetben elveszíti az összes saját pénzeszközét, valamint a kamatokat és jutalékokat is.
margin call-okkal szembesülhetnek
Ezenkívül a számládon lévő tőkének egy bizonyos értéket kell fenntartania, amelyet védelmi ráhagyásnak neveznek. Ha a számla túl sokat veszít az alulbefektetés miatt, a bróker fedezeti felhívást (margin call) küld, amely előírja, hogy további összeget fizessen be, vagy a számláján lévő eszközök egy részét vagy egészét adja el a fedezeti kölcsön visszafizetése érdekében.
„Ha a piac vagy az Ön összességében csökken a pozíciója, a brókere az Ön beleegyezése nélkül felszámolhatja a számláját. Ez egy kulcsfontosságú lefelé irányuló kockázat” – mondta Riccardi.
A fedezettel történő vásárlás hívei – bár bizonyos esetekben kockázatokkal járnak – arra figyelmeztetnek, hogy ez hatalmas veszteségekkel jár, és a fedezeti hitelkamatlábakat meghaladó hozamot igényel.
„A margin kereskedés olyan szakértőknek való, akik értik a mechanikát, nem pedig az átlagos kifizetéseket” – mondta Ricciardi.
A fedezetvásárlás előnyei
Természetesen, ha egy fedezettel vásárolt befektetés jól teljesít, a hozamok nagyon jövedelmezőek lehetnek.
Likviditás
Amellett, hogy a fedezeti kölcsönök segítségével több részvényt vásárolnak, mint amennyi a befektetőknek rendelkezésre áll egy brókerszámlán, más előnyökkel is járnak. Például a margin számlák gyorsabb és könnyebb likviditást biztosítanak.
„A legtöbb ügyfelünk számára örömmel biztosítunk fedezeti számlát, még akkor is, ha soha nem vásárolnak részvényeket fedezettel, mert ez lehetővé teszi számukra a pénz gyorsabb mozgatását” – mondta Tom Watts, a bróker-kereskedő Watts Capital Partners elnöke. A Z azt mondta, hogy pénzügyi szolgáltatásokat nyújt az ügyfeleknek.
Például a befektetők jellemzően csak három nappal az értékpapírok eladása után vehetnek fel készpénzt egy részvényeladásból, de a fedezeti számlák lehetővé teszik a befektetők számára, hogy három napra kölcsönt vegyenek fel, amíg az ügylet elszámolásra várnak.
„Marget számlával nem kell várnia: azonnal megkapja a készpénzt” – mondta Watts. „Még mindig kamatot kell fizetnie ezért a három napért, de az nagyon kevés.” Például egy $10 000 5% fedezetű kölcsön napi $2-nél kevesebb kamatköltséget eredményezne.
Növelje a hozamokat a bikapiacon
Watts elmondta, hogy aktívabb ügyfelei margin számlákat használnak befektetéshez szükséges kölcsönök felvételére, de óvatosságra int, hogy ez a befektetési stratégia a teljes munkaidős kereskedők számára a legmegfelelőbb.
„A növekvő piacra történő margin befektetés jó dolog lehet, ha minden nap a terminál előtt ülsz, szigorú veszteségkorlátokkal és kereskedői gondolkodásmóddal. De csak akkor, ha a piac továbbra is emelkedik, és nagyon szigorú veszteségkorlátok vannak. A befektetőknek ezt kell tenniük” – mondta Watts.
A probléma – tette hozzá – az, hogy nem tudni, mikor fog hirtelen irányt váltani a piac. „Ha nagy, zavart okozó esemény történik, az árak gyorsan Ön ellen mozdulhatnak el, és néhány napon belül sok pénzzel tartozhat. A fedezettel történő befektetés azt jelenti, hogy minden nap szorosan figyelemmel kell kísérnie a portfólióját.”
A lényeg
A kölcsönzött forrásokkal való befektetés jelentősen növelheti a hozamokat, de fontos megjegyezni, hogy a tőkeáttétel a negatív hozamokat is felerősítheti. A legtöbb ember számára a fedezettel történő vásárlás nem logikus, és a tartós veszteség túlzott kockázatát hordozza magában. A margin kereskedést a legjobb szakemberekre bízni.
