Dalam beberapa minggu terakhir, Warren Buffett telah mulai melepaskan simpanan uang tunai Berkshire Hathaway yang sangat besar, dengan mengakuisisi saham miliaran dolar di sebuah perusahaan asuransi serta perusahaan energi dan komputasi.
Namun yang paling mencolok dari tindakannya baru-baru ini adalah penghindarannya terhadap bank investasi.
Bank-bank besar AS telah menjadi investasi favorit Warren Buffett selama bertahun-tahun. Seperti industri terkemuka Buffett lainnya – kereta api – perbankan adalah bagian dari infrastruktur negara, dan ini adalah negara yang terus ia pertaruhkan. Perbankan adalah bisnis yang dia kenal, setelah membantu menyelamatkan Salomon Brothers pada tahun 1990an dan mengalirkan dana sebesar $5 miliar ke Goldman Sachs pada puncak krisis keuangan tahun 2008.
Faktanya, Wells Fargo telah menjadi perusahaan terbesar Buffett selama tiga tahun berturut-turut. Pada tahun 2019, Berkshire Hathaway memegang saham besar di empat dari lima bank teratas AS.
Namun ada sesuatu yang berubah, yang menurut para pengamat dapat berdampak pada masa depan perekonomian AS. Investor dan analis pasti akan memberikan suara pada pandangan Buffett pada pertemuan tahunan perusahaan pada 30 April.
Setelah Buffett mulai menambah kepemilikan banknya pada tahun 2018, dengan membeli JPMorgan Chase dan Goldman Sachs, serta BNY Mellon, PNC Financial, dan US Bancorp, ia menjelaskan kepada Becky Quick dari CNBC bahwa langkah-langkah ini adalah permainan nilai klasik, salah satu ciri khas dari 1. Karirnya yang luar biasa sebagai investor.
“Menurut pendapat saya, ini adalah investasi yang sangat bagus dengan harga yang wajar, dan lebih murah dibandingkan perusahaan lain, yang juga merupakan perusahaan yang bagus,” katanya.
Secara khusus, dia sangat tertarik dengan JPMorgan Chase, yang dijalankan oleh Jamie Dimon, dan mengatakan kepada Quick bahwa dia “bodoh” jika tidak membeli saham tersebut lebih awal.
“Hasil buruk”
Namun, setelah pandemi virus corona pada awal tahun 2020, pemberi pinjaman mulai menyisihkan puluhan miliar dolar untuk mengantisipasi banjir gagal bayar pinjaman. Bahkan ketika industri ini menjadi lebih murah, Buffett membalikkan banyak taruhannya, membuang JPMorgan, Goldman Sachs dan Wells Fargo.
“Dia menjualnya dengan harga murah dan kehilangan banyak pemulihan setelahnya,” kata James Shanahan, analis Edward Jones yang meliput bank dan Berkshire Hathaway, dalam sebuah wawancara. “Tetapi ada banyak ketidakpastian pada saat itu. .”
Pada rapat pemegang saham tahun lalu, Buffett menjelaskan pemikirannya: “Secara umum, saya menyukai bank, saya hanya tidak menyukai rasio yang kita miliki versus potensi risiko jika kita mendapatkan hasil buruk yang belum pernah kita dapatkan sebelumnya,” kata Buffett.
Federal Reserve bergerak untuk membanjiri negara dan menopang pasar, menghindari dampak finansial terburuk akibat lockdown yang disebabkan oleh pandemi, sementara perkiraan gagal bayar (default) besar-besaran yang diperkirakan oleh industri tidak terwujud.
Kini, ketika pandemi ini akhirnya memberikan subsidi di AS, Buffett tidak menjelaskan semuanya kepada bank. mengapa demikian?
Jalan utama di atas jalan tembok
Taruhannya terhadap industri ini sebagian besar tetap tidak berubah setelah melepaskan sejumlah posisi pada tahun 2020, menurut analisis pengajuan triwulanan. Dengan menjual JPMorgan dan Goldman Sachs, ia mengurangi eksposurnya terhadap aktivitas Wall Street yang bergejolak, termasuk pasar perdagangan dan perbankan investasi global.
Daftar saham keuangannya yang tersisa – termasuk posisi besar senilai $40 miliar lebih di Bank of America dan saham yang jauh lebih kecil di AS. Bancorp – Menandakan keinginan Buffett untuk fokus pada perbankan ritel dan komersial dasar AS untuk menyimpan dana dengan lebih aman. Posisi Wells Fargo dalam portofolionya selama bertahun-tahun secara efektif digantikan oleh Bank of America, perusahaan induk terbesar kedua setelah Apple.
“Hal ini memberi tahu Anda bahwa menurutnya kita perlu menutup pintu karena kita memiliki siklus inflasi yang panjang dan kemungkinan besar akan terhenti,” kata Philip Pan, seorang profesor di Johns Hopkins Carey School of Business. “Siklus perbankan sangat kuat dan semua tanda menunjukkan suatu periode di mana kita berada dalam kondisi inflasi tinggi dan tingkat suku bunga tinggi. Hal ini biasanya berarti perlambatan dalam pemberian pinjaman dan investasi.”
Saham-saham berada di bawah tekanan meskipun terjadi kenaikan suku bunga tahun ini, yang biasanya mendorong bank-bank dengan meningkatkan margin kredit.
Saham JPMorgan turun 23% pada tahun 2022, mencapai level terendah 52 minggu pada hari Rabu. Goldman Sachs turun 18% tahun ini. Kekhawatirannya adalah perekonomian AS bisa gagal karena Federal Reserve memerangi inflasi dengan menaikkan suku bunga, menaikkan biaya pinjaman setelah suku bunga terendah dalam lebih dari satu dekade.
menunggu spesial
Dimon dari JPMorgan telah memperingatkan risiko tersebut, mengejutkan para analis bulan ini dengan penyisihan kerugian pinjaman kuartal pertama sebesar $1,5 miliar di tengah perang di Ukraina dan meningkatnya kemungkinan resesi.
Dengan kata lain, “hasil buruk” yang dikhawatirkan Buffett pada tahun 2020 mungkin belum terjadi di industri ini. Mereka hanya tertunda.
Buffett mungkin menunggu harga bank yang lebih rendah atau tanda-tanda bahwa AS sedang keluar dari resesi untuk mengerahkan simpanan uangnya yang cukup besar. Bahkan setelah belanja terakhirnya sebesar $23 miliar, Berkshire Hathaway memiliki sisa uang tunai lebih dari $120 miliar.
Cara lain untuk melihat berkurangnya peran bank dalam portofolio Buffett adalah karena pengaruh fund manager Berkshire yang relatif baru dan kebutuhan mendesak untuk mengalahkan benchmark S&P 500, kata Shanahan, seiring meningkatnya saham perusahaan teknologi yang dipimpin oleh Apple Inc.
“Dulu, jika melihat ke belakang lima atau 10 tahun ke belakang, saham finansial selalu 40% hingga 50%,” kata Shanahan. “Perubahan terbesar dalam portofolio ini adalah berkurangnya fokus pada layanan keuangan dan lebih fokus pada teknologi.”
LIHAT JUGA!
