Con le segnalazioni di fondi esteri che affluiscono negli asset nazionali e la prospettiva di un rialzo del Selic intorno a 12%, il dollaro spot si è ritirato contro la stragrande maggioranza dei mercati valutari nazionali nella sessione di lunedì, nonostante un dollaro più forte e valute forti ed emergenti. Oltre ad un piccolo aumento nella prima ora di negoziazione, quando ha raggiunto il massimo della giornata (5,2665 reais), la valuta è stata scambiata al ribasso per tutta la sessione, rimanendo più volte al di sotto della linea di 5,20 reais – che è una barriera tecnica che secondo i trader, se violato alla chiusura, potrebbe aprire una finestra per un altro ciclo di apprezzamento reale.
Tra le notizie contrastanti sull'imminente invasione dell'Ucraina da parte della Russia, la direzione patrimoniale odierna è stata fortemente influenzata dagli alti e bassi delle aspettative per la crisi geopolitica in corso. I segnali della volontà della Russia di negoziare con le potenze occidentali nella tarda mattinata e nel primo pomeriggio hanno dato un po' di sollievo alla Borsa di New York e hanno allentato la pressione sui dollari all'estero. Il ministro degli Esteri russo Sergej Lavrov ha addirittura affermato che un’uscita diplomatica è ancora possibile. È stato allora che la moneta ha toccato il suo valore più basso, scendendo a 5,1957 reais (-0,89%).
Qui, il dollaro ha rallentato significativamente, chiudendo a 5,2185 reais, in ribasso di 0,46%, dopo aver corso per un po' a 5,22 reais. La moneta ha già perso 6.41% nel 2022, dopo aver perso 1.65% a febbraio. Tra le coppie di valute reali, anche il rand sudafricano e il peso messicano si sono apprezzati rispetto al dollaro, ma hanno sottoperformato. moneta. Dopo la conclusione dell'accordo, un alto funzionario del governo ucraino ha riferito che Zelenskyj aveva ironizzato nel fare riferimento all'attacco russo di mercoledì.
Gli operatori hanno nuovamente riportato afflussi esteri in attività nazionali, citando gli alti tassi di interesse in Brasile come motivo principale dell'apprezzamento del real. Oltre ad attrarre risorse a breve termine per le operazioni di carry trade, i tassi di interesse nazionali rendono la copertura più costosa e scoraggiano le posizioni lunghe (scommesse sull’apprezzamento del dollaro).
La settimana scorsa, a seguito del verbale del Copom e di una schietta dichiarazione del direttore della politica monetaria della Banca Centrale, Bruno Serra, la proiezione mediana del Focus Bulletin per il tasso Selic fino alla fine dell'anno è aumentata da 11.75% a 12.25% – riflettendo l'ultima spinta. revisioni delle aspettative negli ultimi giorni.
“Nonostante tutta l’incertezza sulla questione ucraina e l’aumento dei titoli del Tesoro americano, il flusso di fondi è ancora molto forte. Gli spread sono ampi. Il problema è che i fondi sono a breve termine e possono partire in qualsiasi momento”, ha affermato Hideaki Iha, operatore di Feira Corretora. , aggiungendo che gli esportatori e gli importatori mantengono un atteggiamento cauto ed evitano di chiudere grandi operazioni. “Il dollaro è caduto drasticamente e la visibilità è ora molto bassa. Se la Russia invadesse l’Ucraina, il dollaro potrebbe aumentare”.
Iha ha osservato che i forti afflussi di valuta estera hanno infine facilitato la trasmissione delle preoccupazioni fiscali sulla formazione del tasso di cambio. Anche se sembra esserci qualche ritiro dal PEC sui carburanti proposto al Senato, Iha vede questo come una nuova ondata di pressione per aumentare la spesa pubblica o sgravi fiscali in un anno elettorale. “Il quadro esterno è complicato. Gli Stati Uniti alzeranno i tassi di interesse. Internamente, la nostra economia sarà molto debole e la spesa aumenterà. È difficile immaginare che il dollaro cada così tanto”, ha detto.
Mercoledì prossimo, 16, il Senato voterà tre progetti di legge per cercare di abbassare il prezzo del carburante nel Paese, ma il PEC del senatore Carlos Fávaro (PSD-MT), soprannominato negli ambienti economici il “kamikaze PEC”, non è ancora stato approvato. C'è una data ammirevole.
Per ora, la possibilità di una più rapida normalizzazione della politica monetaria statunitense, così come la possibilità di aumenti consecutivi dei tassi di interesse a partire da marzo, non incideranno sul reale. Il principale rappresentante dei sostenitori della linea dura della banca centrale statunitense, il presidente della Federal Reserve di St. Louis, James Bullard, ha nuovamente chiesto di aumentare il tasso di riferimento di 100 punti base entro il 1° luglio. Per il leader, la riduzione del bilancio della Fed – che, in realtà, significa rimuovere denaro dal sistema – dovrebbe iniziare nel secondo trimestre. Il monitoraggio condotto da China Mobile Group mostra che i funzionari della Fed ancora una volta apriranno la strada all’aumento dei tassi di interesse di 50 punti base a marzo.
Eduardo Velho, capo economista del JF Trust, ritiene che i flussi esterni “ancora significativi” verso le attività locali siano responsabili del “continuo disimpegno dei mercati dei cambi” dal comportamento del dollaro all’estero. "Il carry trade continua a favorire il real rispetto al dollaro e i tassi dovrebbero salire a breve termine", ha detto Velho, sottolineando che il dollaro sta salendo all'estero a causa della crisi geopolitica e della possibilità di tassi più alti, ha detto la Fed.
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