Jau kelias savaites FED laukė artėjančių diskusijų liepos mėnesio FOMC posėdyje: padidinti palūkanų normas puse procentinio punkto arba dar tris ketvirtadalius jų padidinti po praėjusio mėnesio netikėto sprendimo. Abu variantai, remiantis istoriniais vertinimais, labai skiriasi.
Iki birželio mėnesio vartotojų kainos, palyginti su tuo pačiu laikotarpiu prieš metus, pakilo 9,11 TP3 T, o tai buvo aukščiausias lygis per 40 metų. Tai paskatino investuotojus atnaujinti savo lažybas, kad FED vėl bus drąsus – padidins palūkanų normas visu procentiniu punktu – tai bus pirmas palūkanų normų padidinimas nuo centrinio banko pirmininko Paulo Volckerio devintajame dešimtmetyje.
FED pareigūnai vėliau sumažino šiuos lūkesčius, o ekonomistai teigia, kad kitose svarbiose pastarųjų dienų ataskaitose skubus palūkanų normų didinimas buvo įvertintas kaip didžiausias šiuolaikinės FED eros pokytis. Bet jie taip pat sakė, kad nieko nėra neįmanomo – nei dabar, nei ateityje.
Darant prielaidą, kad FED padidins palūkanų normas 75 baziniais punktais, skolinimosi išlaidos grįš į 2018 m. lygį ir tikimasi, kad pirmą kartą per beveik trejus metus sulėtins ekonomikos augimą.
Pateikiame tris didžiausius klausimus, susijusius su FED liepos mėnesio posėdiu, ir kaip jie gali paveikti jūsų piniginę.
1. Kiek FED padidins palūkanų normas?
CME Group priklausančios „FedWatch“ ataskaitos duomenimis, investuotojai, lažindamiesi dėl tolesnių FED žingsnių, birželio 13 d. nepasakė, kad JAV centrinis bankas padidins palūkanų normas visu procentiniu punktu. Tačiau paskutinės infliacijos ataskaitos dieną po mėnesio infliacija buvo 75%. Didieji bankai ir investicinės įmonės, įskaitant „Nomura“ ir „Citigroup“ ekonomistus, taip pat ragino smarkiai didinti atlyginimus.
Ekspertai teigia, kad FED lūkesčiai pasikeitė taip greitai, nes pareigūnai per pastarąjį mėnesį staiga davė signalą, kad yra pasirengę keisti politiką.
„Dabar turite būti budrūs, nieko negalite nuimti nuo stalo“, – sakė Josephas Mayansas, „Experian“ JAV ekonomikos vadovas. „Tai yra dalis FED žinutės, kad jis labiau susitelkia į infliaciją, kuri yra pagrindinė jo problema.“
Tačiau šis susitikimas turėjo vieną ypatybę, palyginti su ankstesniuoju: pareigūnai vis dar planavo viešus pasirodymus, kurių metu galėjo visuomenei iš anksto aptarti savo pageidavimus prieš oficialiai aptardami, kaip elgtis su tarifais.
„Jie nenori perdėti palūkanų normų padidinimų. 75 bazinių punktų padidinimas yra milžiniškas“, – penktadienį, praėjus dviem dienoms po ataskaitos paskelbimo, sakė FED valdytojas Christopheris Walleris, turintis nuolatinę balsavimo teisę Federaliniame atvirosios rinkos komitete. „Nesakyk: „Kadangi tau dar nesukako 100 metų, prastai atlikai savo darbą.““
Kituose komentaruose Atlantos FED prezidentas Rafaelis Bostikas teigė, kad palūkanų normų padidinimas daugiau nei trimis ketvirtadaliais gali dar labiau padidinti susirūpinimą.
Rinkos dalyviai atkreipė dėmesį. Nors tik maždaug trečdalis teigė, kad visiškas vieno punkto koregavimas vis dar įmanomas, dauguma (arba 67%) investuotojų, remiančių federalinių fondų ateities sandorius, teigė, kad politikos formuotojai gali padidinti palūkanų normą dar 75 baziniais punktais.
Sveikintinas ženklas FED pareigūnams yra tai, kad šį mėnesį Mičigano universiteto stebimi vartotojų infliacijos lūkesčiai taip pat šiek tiek sumažėjo, galbūt sumažindami spaudimą imtis daugiau veiksmų. Tai padeda pareigūnams pažvelgti į bendrą vaizdą, o ne tik į vieną žingsnį.
2. Lėtėjant įdarbinimui, kas laukia darbo rinkos toliau?
Dešimtmečius trukusios didelės infliacijos metu vartotojams šviesus taškas buvo nuolat stiprėjanti darbo rinka. Darbdaviai šeštą mėnesį iš eilės pranešė apie daugiau nei 11 milijonų laisvų darbo vietų, nedarbo lygis buvo beveik penkiasdešimties metų žemiausias, o bedarbių paraiškų skaičius išliko stabilus, nors ir augo. Per pastaruosius metus darbo vietų skaičius vidutiniškai siekė daugiau nei 500 000 per mėnesį.
Tačiau atrodo, kad darbo rinka lėtės. Didelės įmonės, pradedant „Apple“ ir baigiant „Google“, sulėtino įdarbinimo planus; kai kurios, pavyzdžiui, „Shopify“, atšaukia stažuotes. Kartu su rekordiškai žemomis vartotojų nuotaikomis, atrodo, keičiasi ir darbo saugumas.
Ekonomistai prognozuoja, kad per ateinančius 12 mėnesių darbo vietų augimas smarkiai sulėtės ir vidutiniškai pasieks 193 000, o nedarbo lygis tarp geriausių šalies ekonomistų gali išaugti iki 4,21 TP3T, palyginti su 3,61 TP3T, rodo „Bankrate“ apklausa.
Powell teigė, kad darbo rinka yra „labai įtempta“, pažymėdamas, kad kiekvienam bedarbiui yra dvi laisvos darbo vietos. Tuo tarpu, pasak Darbo departamento, darbo vietų užpildymo lygis yra žemiausias per visą istoriją. Tai gali reikšti, kad sulėtėjimas yra būtent tai, ko nori FED, ypač atsižvelgiant į tai, kuo įdarbinimo trūkumas skiriasi nuo atleidimo iš darbo.
Tačiau ekspertai atkreipia dėmesį, kad darbo rinka yra atsiliekantis rodiklis ir kad klestinti darbo rinka gali būti tik FED didelio tolerancijos lygio dalis.
„Taip viskas ir prasidėjo“, – sakė McBride'as, turėdamas omenyje blogėjančią darbo rinką. „Nedarbas kaip mūsų recesijos barometras yra tas pats, kas žiūrėti į galinio vaizdo veidrodėlį važiuojant gatve. Darbo rinka galiausiai taps didelio sulėtėjimo ar recesijos auka, ir šis procesas tik prasideda.“
3. Ar šiuo metu recesija neišvengiama?
FED pareigūnai turi aiškų žaidimo planą, ir tai yra svarbiau nei kelti palūkanų normas kiekviename posėdyje. Veikiau kalbama apie tai, kad FED bazinė palūkanų norma būtų pasiekta iki tokio lygio, kad pradėtų lėtinti ekonomikos augimą – tai yra JAV ekonomikos riba, o oficialiais vertinimais vadinamoji „neutrali norma“ galėtų būti didesnė nei 2,5%. „
„Tai lenktynės, peržengiančios neutralumo ribas“, – sakė McBride'as.
Tačiau FED pareigūnai abejojo, kiek palūkanų normos turėtų pakilti virš neutralios ribos, kad infliacija iš karto sumažėtų, ypač turint omenyje, kad didesnės palūkanų normos nepadėtų susidoroti su pasiūlos šokais. Infliacija buvo daugiau nei tris kartus didesnė nei FED birželio mėnesio neutrali prognozė, o tai rodo, kad neutrali palūkanų norma gali būti daug didesnė.
Tačiau kuo labiau spaudžiate ekonomikos stabdžius, tuo didesnė tikimybė visiškai sunaikinti augimą ir sukelti recesiją. Kita vertus, prasti veiksmai gali pakenkti FED patikimumui ir įtvirtinti infliaciją finansų sistemoje.
„Recesija galėtų būti kaina, kurią turime sumokėti, kad suvaldytume infliaciją“, – sakė McBride'as. „Jei FED nusileis ir neįvykdys savo įsipareigojimų, labiau nerimaučiau, nes taip turėsime geriausią iš abiejų pasaulių: infliacija per didelė, o ekonomika veikia gerokai žemiau potencialo.“
FED pozicija turi didelės įtakos vartotojams, įskaitant įmonių įdarbinimo planus ir akcijų rinką. Tačiau kelias priklauso nuo to, kur baigsis infliacija, o tai lieka dideliu klaustuku, nes kainos nerodo jokių lėtėjimo požymių.
FED užima agresyvesnę poziciją, „Bankrate“ antrojo ketvirčio ekonominių rodiklių apžvalgoje ekonomistai per ateinančius 12–18 mėnesių įžvelgia 52% recesijos tikimybę.
„Pats FED nežino, kada tai sustos“, – teigė Michaelas Farras, investicinės konsultavimo įmonės „Farr, Miller and Washington, DC Resident“ įkūrėjas ir generalinis direktorius. „Man didžiausia infliacija yra tas pats, kas sakyti: „Karšta kaip per krūmynų gaisrą“.“ Bet jei turėsiu namą ant kitos kalvos, tai nekeis mano planų. Jie labai nori, kad gaisrai būtų užgesinti, nes iki tol jie ir toliau didins tarifus, rinka išliks nepastovi, o rizika didelė.“
Geriausia svetainė, ..nuostabus įrašas! Tiesiog tęskite darbą!