Washington meningkatkan beban cukai ke atas perniagaan, tetapi pasaran saham nampaknya tidak prihatin, dan untuk alasan yang baik. Walaupun syarikat individu akan terjejas, langkah ini mempunyai sedikit kesan ke atas jumlah pendapatan korporat.
Rang undang-undang pelepasan inflasi, diluluskan oleh Dewan Negara pada Ahad dan menunggu kelulusan Dewan Rakyat, memperuntukkan kadar cukai minimum 15 peratus bagi syarikat dengan purata keuntungan operasi larasan sekurang-kurangnya $1 bilion sejak tiga tahun lalu. Ia juga termasuk cukai 1% ke atas pembelian balik saham.
Kadar cukai minimum baharu mungkin terdengar menakutkan, tetapi tidak. Menurut Citigroup C +1.20%, kebanyakan syarikat dalam S&P 500 SPX -0.42% mempunyai purata pendapatan operasi yang mencukupi untuk membayar cukai 15%, tetapi semua kecuali kira-kira 50 syarikat ini telah membayar kadar rata 15% atau lebih dengan berkesan.
50 syarikat ini baru-baru ini menyumbang kira-kira 15% kepada jumlah pendapatan sesaham S&P 500. Citi menganggarkan cukai 15% akan menjimatkan kira-kira 0.4% daripada jumlah pendapatan sesaham indeks.
Cukai beli balik juga tidak akan menjadi beban yang besar. Pada tahun 2021, syarikat S&P 500 membeli semula kira-kira $620 bilion lebih banyak saham daripada yang mereka terbitkan — jumlah yang penting kerana, perkara lain adalah sama, lebih sedikit saham terkumpul meningkatkan pendapatan sesaham.
Cukai 1% telah dikenakan ke atas pembelian balik bersih ini, berjumlah $6.2 bilion. Itu adalah 0.35% daripada jumlah hasil indeks sebanyak $1.76 trilion tahun lepas.
Di sebalik semua cakap-cakap untuk menaikkan cukai korporat dalam beberapa tahun kebelakangan ini, dasar cukai baharu nampaknya menjadi satu kek untuk pasaran setakat ini. Christopher Harvey, ketua strategi ekuiti AS di Wells Fargo WFC, menulis: "Memandangkan skop cukai baharu yang agak kecil ... kami tidak fikir kesannya terhadap pasaran akan menjadi ketara."
Pasaran bersetuju. S&P 500 turun kurang daripada 1% untuk minggu itu walaupun rang undang-undang itu diluluskan Senat dan boleh diluluskan di Dewan. Peserta pasaran akan lebih bimbang sama ada kenaikan baru-baru ini dalam saham akan berbalik apabila data inflasi untuk Julai dikeluarkan pada hari Rabu. Pertumbuhan CPI yang pesat akan mendorong jangkaan bahawa Fed akan terus mempercepatkan kenaikan kadar untuk memastikan harga terkawal.
Itulah pasaran yang lebih luas, tetapi pelabur dalam syarikat individu masih harus mengetahui dasar cukai baharu. Syarikat individu, terutamanya syarikat terpilih dalam sektor utiliti dan teknologi, akan dilanda agak teruk.
