De voorzitter van de Federal Reserve, Jerome Powell, waarschuwde vorige maand in een toespraak botweg dat de pogingen van de centrale bank om de inflatie te beteugelen door de rente agressief te verhogen, “enige pijn zullen veroorzaken.” Amerikanen kregen woensdag een beter beeld van hoeveel pijn ze mogelijk lijden.
Verwacht wordt dat de Fed tijdens haar laatste vergadering de kortetermijnrente voor de derde dag op rij flink zal verhogen, met driekwart. Een nieuwe verhoging van deze omvang zou de rentetarieven (die een grote impact hebben op consumenten- en bedrijfskredieten) naar een bereik van 3% tot 3,25% duwen, het hoogste niveau in 14 jaar.
Een ander teken van de groeiende bezorgdheid van de Fed over inflatie is dat de Fed van plan is om de rente tegen het einde van het jaar flink te verhogen, en wel aanzienlijk meer dan drie maanden geleden werd voorspeld. En dat de rente gedurende langere tijd hoog moet blijven.
Economen verwachten dat Fed-functionarissen voorspellen dat hun referentierente tegen het einde van het jaar kan stijgen tot 4%. Ze zouden ook kunnen wijzen op verdere groei in 2023, mogelijk zelfs zo hoog als 4,5%.
Bij een dergelijk laag kortetermijnrenteniveau is de kans op een recessie volgend jaar groter, omdat de kosten van hypotheken, autoleningen en bedrijfskredieten sterk zullen stijgen. De Fed wil de groei afremmen door de loongroei en andere vormen van inflatoire druk te beperken en de nog steeds veerkrachtige arbeidsmarkt af te koelen. Toch is er een groeiend risico dat de Fed de economie dusdanig verzwakt dat er een recessie ontstaat met banenverlies tot gevolg.
Sinds de financiële crisis van 2008 zijn de rentetarieven in de Amerikaanse economie niet zo hoog geweest als de Federal Reserve had voorspeld. De gemiddelde hypotheekrente met vaste rente bedroeg vorige week 6%, het hoogste niveau in 14 jaar. Volgens Bankrate.com zijn de kosten voor kredietkaarten op het hoogste niveau sinds 1996.
Toch zeggen Powell en andere Fed-functionarissen dat de Fed mikt op een zogenaamde 'zachte landing', waarbij de groei voldoende kan worden vertraagd om de inflatie te beteugelen, maar geen recessie kan veroorzaken.
Vorige week leek het doel echter nog verder weg, nadat de overheid meldde dat de inflatie vorig jaar een pijnlijke 8,3% bereikte. Om het nog erger te maken, stijgen de zogenaamde kernprijzen, waar de volatiele categorieën levensmiddelen en energie niet bij zijn inbegrepen, veel sneller dan verwacht.
Het inflatierapport geeft ook aan hoe ver de inflatie zich over de economie verspreidt, wat de anti-inflatiemaatregelen van de Fed bemoeilijkt. De inflatie lijkt nu steeds meer te worden veroorzaakt door hogere lonen en een aanhoudende consumentenvraag naar bestedingen, en niet zozeer door de tekorten aan aanbod die de economie tijdens de recessie als gevolg van de pandemie hebben geplaagd.
"Ze gaan proberen een recessie te vermijden", zei William Dudley, voormalig president van de Federal Reserve Bank van New York. "Ze zullen proberen een zachte landing te maken. Het probleem is dat daar nu weinig ruimte voor is."
Powell gaf woensdag tijdens een persconferentie na de vergadering van de Fed waarschijnlijk geen signalen af dat de centrale bank de kredietcrisis zal verlichten. De meeste economen verwachten dat de Fed begin 2023 stopt met het verhogen van de rente. Maar voorlopig verwachten ze dat Powell zijn agressieve anti-inflatiebeleid zal herhalen.
“Uiteindelijk zal het een harde landing zijn”, aldus Kathy Bostjancic, econoom bij Oxford Economics.
"Dat zou hij nooit zeggen", zei Bosjancic. Maar sprekend over de meest recente Fed-vergadering in juli, sprak Powell de hoop uit dat de renteverhogingen eindelijk zouden worden teruggedraaid. Hij voegde eraan toe: "Hij wil er ook voor zorgen dat de markt niet van de grond komt en herstelt. Dat was de vorige keer ook het geval."
Beleggers reageerden hierop door de aandelenkoersen te verhogen en obligaties te kopen. Hierdoor daalden de rendementen op effecten zoals de 10-jarige staatsobligatie. Hogere aandelenkoersen en lagere rentes op staatsobligaties stimuleren doorgaans de economie, precies het tegenovergestelde van wat de Fed wil.
Tijdens een persconferentie eerder in juni merkte Powell op dat driekwart van de renteverhoging een "ongebruikelijk grote" was en zei: "Ik verwacht niet dat een stap van deze omvang wijdverbreid zal zijn." Maar na een zorgwekkend inflatierapport in augustus lijkt het er nu vrijwel zeker op dat de Fed een derde renteverhoging op rij zal aankondigen. Een vierde verhoging is ook mogelijk als de inflatiecijfers in de toekomst niet verbeteren.
De centrale bank heeft de snelste reeks renteverhogingen doorgevoerd sinds het begin van de jaren tachtig. Sommige economen – en sommige Fed-functionarissen – zijn echter van mening dat ze de rente niet hoeven te verhogen tot niveaus die daadwerkelijk de leningen en uitgaven zouden beperken en de groei zouden vertragen.
Loretta Mester, de voorzitter van de Federal Reserve Bank van Cleveland en een van de twaalf functionarissen die deze week over het besluit van de Fed zullen stemmen, zei dat zij de noodzaak ziet om de rentetarieven van de centrale bank te verhogen naar "iets hoger dan 4%". "
"Ik verwacht niet dat de Fed volgend jaar de rente zal verlagen", voegde Mester toe, waarmee hij de verwachtingen van veel Wall Street-beleggers die op zo'n ommekeer hadden gehoopt, verpletterde. Opmerkingen zoals die van Mester zorgden ervoor dat de aandelenkoersen vorige maand flink daalden nadat Powell op een economische conferentie in Jackson Hole, Wyoming, een agressieve toespraak hield over de strijd tegen inflatie.
"Onze verantwoordelijkheid om de prijsstabiliteit te handhaven is onvoorwaardelijk", zei Powell destijds – een opmerking die algemeen werd geïnterpreteerd alsof de Fed de inflatie zal bestrijden, zelfs als dat betekent dat er massaal mensen ontslagen zullen worden en er een recessie zal ontstaan.
Veel economen zijn ervan overtuigd dat een recessie en massaontslagen nodig zullen zijn om de stijgende prijzen te beteugelen. Uit onderzoek dat eerder deze maand werd gepubliceerd onder auspiciën van de Brookings Institution bleek dat de werkloosheid mogelijk moet stijgen tot 7,5% om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2% van de Fed.
Alleen een dergelijke scherpe daling zou de loongroei en de consumentenbestedingen doen afnemen en zo de inflatie doen afkoelen, aldus een paper van Lawrence Ball, econoom bij de Johns Hopkins University, en twee economen van het IMF.
Dus leer meer:
- American Express Centurion Black Card-recensie
- X1 Creditcard – Controleer hoe u deze kunt aanvragen.
- Destiny Creditcard – Hoe online bestellen.
- Delta Skymiles® Reserve American Express-kaartrecensie – Zie meer.
- AmEx richt zich op klantervaring met nieuwe betaalrekening en opnieuw ontworpen applicatie
- Discover it® Rewards-kaartbeloningen ontdek hoe het werkt
