De S&P 500 zal naar verwachting nog eens 10% dalen voordat de huidige economische recessie een bearmarkt voor Amerikaanse aandelen aanwakkert, aldus de Chief Investment Officer van Morgan Stanley Wealth Management.
Volgens hoofd informatie Lisa Shalett is de kans op twee opeenvolgende kwartalen van negatieve economische groei in de VS verdubbeld sinds de Federal Reserve op 15 juni de rente met 75 basispunten verhoogde. Hierdoor is de kans op een daling van de aandelenmarkt groter geworden.
"Versnelde verkrapping van het monetaire beleid door de Fed verdubbelt de kans op een recessie", aldus Shalett in zijn wekelijkse rapport van maandag. “De bodem van de bearmarkt is waarschijnlijk nog 5-10% verwijderd.”
De S&P 500 is in een bearmarkt terechtgekomen nadat deze dit jaar al met meer dan 20% was gedaald. Dit komt doordat beleggers te maken hebben met stijgende inflatie, stijgende rentetarieven en recessierisico's. De recente winsten van Amerikaanse aandelenindexen leken dinsdag te verdwijnen toen een uitverkoop van grote technologieaandelen de index met 2.01% deed dalen.
Nu beleggers het nieuwe verkrappende beleid van de Fed nog moeten verwerken, zal de markt nog eens met 10% dalen voordat de bodem bereikt wordt, aldus Shalett. De Federal Reserve verhoogde deze maand de rente met 75 basispunten. Dit is de grootste renteverhoging sinds 1994.
"De consensusprognoses van analisten voor de S&P 500 blijven stijgen, terwijl de winstherzieningen negatief zijn geworden en de prognoses voor de bbp-groei naar beneden zijn bijgesteld", aldus zij.
Shalett merkte op dat de index met 4,7% steeg na de laatste zet van de Fed, ondanks het feit dat stijgende rentetarieven doorgaans een uitverkoop van aandelen veroorzaken.
Maar hoewel een door de Fed veroorzaakte recessie steeds waarschijnlijker lijkt, zei Shalett dat beleggers zich geen zorgen hoeven te maken dat dit een kopie is van 2008, toen de S&P 500 in een week tijd met meer dan 20% daalde. Ze zei dat recessies die verband houden met inflatie, doorgaans een veel kleinere impact hebben op de aandelenrendementen dan recessies die verband houden met kredieten.
"Deze recessie zal worden gedreven door inflatie, niet door krediet", voegde Shalett toe. “Dit betekent dat de piek-tot-dal-rendementen met minder dan 15% kunnen dalen, omdat de nominale prijzen de zwakkere reële volumes opvangen.”
Kom meer te weten:
