Een van de grootste beren op Wall Street verwacht dat de huidige rally op Amerikaanse aandelen zich zal voortzetten voordat de uitverkoop weer begint.
Volgens strategen van Morgan Stanley onder leiding van Michael Wilson zou de S&P 500 nog eens met 5% tot 7% kunnen stijgen voordat er weer een kentering optreedt.
"Wij geloven dat Amerikaanse aandelen kunnen blijven stijgen", schreven ze in een notitie, omdat dalende rentetarieven en olieprijzen de angst voor een op hol geslagen inflatie enigszins hebben weggenomen en de benchmark hebben geholpen een verliesreeks van drie weken te doorbreken.
Amerikaanse aandelen hebben dit jaar te lijden gehad onder de bezorgdheid dat een strenger beleid van de Fed en een stijgende inflatie de economie in een recessie zouden kunnen storten. De S&P 500 kwam in een bearmarkt terecht nadat de index in januari met 20% was gedaald en is op weg naar de slechtste eerste helft sinds 1970.
Wilson, die de uitverkoop van dit jaar correct voorspelde, zei dat een terugval van 38% naar 50% over de hele linie "niet onnatuurlijk of inconsistent zou zijn met eerdere rally's in een bearmarkt." Daarmee zou de S&P 500 op 4.200 komen, waardoor de index sinds de sluiting van vrijdag met ongeveer 5% tot 7% zou stijgen, terwijl rentegevoelige aandelen het herstel zouden aanjagen, zei hij.
Wilson waarschuwde echter dat aandelen uiteindelijk nog verder in waarde zullen dalen vanwege de angst dat de vertragende economie zal leiden tot lagere olieprijzen en -opbrengsten in plaats van een piek in de inflatie.
"De bearmarkt is misschien nog niet voorbij, al kan dat de komende weken wel zo voelen, omdat de markt lagere rentetarieven ziet als een teken dat de Fed een zachte landing kan voorbereiden en een grote herziening van de winstverwachtingen kan voorkomen", aldus hij.
In zijn basisscenario voor een zachte landing van de economie voorziet Wilson dat de S&P 500 een bodem zal bereiken tussen 3.400 en 3.500 indexpunten, 13% onder de laatste slotkoers. Een recessie zou de index met meer dan 23% doen dalen, naar ongeveer 3.000, zei hij.
Kom meer te weten:
