В последние недели Уоррен Баффет начал использовать огромные денежные запасы Berkshire Hathaway, приобретая миллиарды долларов в виде акций страховой компании, а также энергетических и компьютерных компаний.
Но что больше всего поражает в его недавних действиях, так это то, что он избегает инвестиционных банков.
Крупные банки США уже много лет являются любимыми инвестициями Уоррена Баффета. Как и другая ведущая отрасль Баффета — железные дороги, — банковское дело является частью инфраструктуры страны, и он продолжает делать ставку на эту страну. Он знает банковское дело, поскольку помогал спасать Salomon Brothers в 1990-х годах и вливал 144,5 миллиарда TP в Goldman Sachs в разгар финансового кризиса 2008 года.
Фактически, Wells Fargo уже третий год подряд является крупнейшим холдингом Баффета. По состоянию на 2019 год Berkshire Hathaway владела крупными пакетами акций четырех из пяти крупнейших банков США.
Но что-то изменилось, что, по мнению наблюдателей, может иметь последствия для будущего экономики США. Инвесторы и аналитики наверняка проголосуют за точку зрения Баффета на ежегодном собрании компании 30 апреля.
После того, как Баффет начал увеличивать свои банковские активы в 2018 году, покупая JPMorgan Chase и Goldman Sachs, а также BNY Mellon, PNC Financial и US Bancorp, он объяснил Бекки Квик из CNBC, что эти шаги представляют собой классическую игру с ценностями, одну из отличительных черт 1. Его выдающаяся карьера инвестора.
«По моему мнению, это очень хорошие инвестиции по разумным ценам, и они дешевле, чем у других компаний, которые в некотором смысле тоже являются хорошими компаниями», — сказал он.
В частности, он был в восторге от JPMorgan Chase, которым управляет Джейми Даймон, и сказал Куику, что с его стороны было «глупо» не купить акции раньше.
«Плохие результаты»
Однако после пандемии коронавируса в начале 2020 года кредиторы начали откладывать десятки миллиардов долларов на ожидаемый поток невозвратов по кредитам. Несмотря на то, что отрасль заметно подешевела, Баффет отменил многие из своих ставок, бросив JPMorgan, Goldman Sachs и Wells Fargo.
«Он продал их по дешевке и после этого упустил большую часть восстановления», — сказал в интервью Джеймс Шанахан, аналитик Эдварда Джонса, который курирует банки и Berkshire Hathaway. «Но в то время было много неопределенности. ».
На прошлогоднем собрании акционеров Баффет объяснил свои мысли: «В целом, мне нравятся банки, но мне просто не нравятся наши соотношения с потенциальным риском, если мы получим плохие результаты, которых у нас никогда не было раньше», — сказал Баффет.
Федеральная резервная система предприняла шаги по наводнению страны и поддержке рынков, избежав худших финансовых последствий карантина, вызванного пандемией, в то время как ожидаемые массовые дефолты отрасли не материализовались.
Теперь, когда пандемия наконец-то пошла на убыль в США, Баффетт не все объясняет банку. почему это?
Главная улица над Уолл-стрит
Согласно анализу квартальных отчетов, его ставка на отрасль практически не изменилась после отказа от ряда позиций в 2020 году. Продав JPMorgan и Goldman Sachs, он уменьшил свою подверженность нестабильной деятельности на Уолл-стрит, включая торговые рынки и глобальные инвестиционно-банковские услуги.
Его оставшийся список финансовых акций включает огромную позицию в размере $40 с лишним миллиардов долларов в Bank of America и гораздо меньшую долю в США. Bancorp – сигнализирует о желании Баффета сосредоточиться на основных розничных и коммерческих банковских операциях в США для более безопасного хранения средств. Место Wells Fargo в его портфеле в течение многих лет фактически заменял Bank of America, второй по величине холдинг после Apple.
«Это говорит вам о том, что он считает, что нам нужно закрыть дверь, потому что у нас длительный цикл инфляции, и он, вероятно, застопорится», - сказал Филип Пэн, профессор Школы бизнеса Джонса Хопкинса Кэри. «Банковский цикл очень сильный, и все признаки указывают на период времени, когда мы находимся в условиях высокой инфляции и высоких процентных ставок. Обычно это означает замедление кредитования и инвестиций».
Акции оказались под давлением, несмотря на рост процентных ставок в этом году, который обычно поддерживает банки за счет увеличения кредитной маржи.
Акции JPMorgan упали на 23% в 2022 году, достигнув в среду 52-недельного минимума. Котировки Goldman Sachs в этом году упали на 18%. Беспокойство вызывает то, что экономика США может потерпеть неудачу, поскольку Федеральная резервная система борется с инфляцией, повышая процентные ставки и повышая стоимость заимствований после самых низких ставок за более чем десятилетие.
жди специальных предложений
Даймон из JPMorgan забил тревогу по поводу этого риска, удивив аналитиков в этом месяце резервом на покрытие убытков по кредитам в первом квартале в размере $1,5 млрд на фоне войны в Украине и возросшей вероятности рецессии.
Другими словами, «плохих результатов», которых опасался Баффет в 2020 году, возможно, еще не произошло в отрасли. Они просто задержались.
Баффет, возможно, ждет снижения банковских цен или признаков того, что США выходят из рецессии, чтобы использовать свои значительные денежные запасы. Даже после последнего шоппинга на сумму $23 млрд у Berkshire Hathaway осталось более $120 млрд наличных.
Еще один взгляд на снижение роли банков в портфеле Баффета связан с влиянием относительно нового управляющего фондом Berkshire и острой необходимостью превзойти эталонный индекс S&P 500, сказал Шанахан, поскольку доля технологических компаний во главе с Apple Inc. растет.
«Раньше, если вы оглянетесь на пять или 10 лет назад, финансовые акции всегда находились в диапазоне от 40% до 50%», — сказал Шанахан. «Самое большое изменение в портфеле заключается в том, что он меньше ориентирован на финансовые услуги и больше ориентирован на технологии».
СМОТРИТЕ ТАКЖЕ!
-
-
-
-
Обзор карты Delta Skymiles® Reserve American Express – см. больше.
-
-
Награды по карте Discover it® Rewards узнайте, как это работает
