С высокой инфляцией, падающими фондовыми рынками и инвесторами, обеспокоенными смелой новой денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы, вы могли бы подумать, что это идеальное время для ставки на биткоин. Какое лучшее время для децентрализованной валюты, которая сохраняет свою ценность?
Тем не менее, самая известная криптовалюта в мире потеряла более 37% своей стоимости в этом году, упав почти до $26 000 на сегодняшний день. Всего шесть месяцев назад биткоин достиг исторического максимума около $69 000.
Для сравнения, индекс S&P 500 упал примерно на 17% с начала 2022 года. Почему BTC несет такие большие потери в 2022 году?
Биткоин теперь является рискованным активом
Рисковые активы — это активы, которые подвержены значительной волатильности в нормальных рыночных условиях. Акции, товары и высокодоходные облигации считаются рискованными активами, поскольку можно ожидать, что их цены будут часто расти и падать практически в любых рыночных условиях.
До недавнего времени биткоин считался средством сбережения, в некоторой степени защищенным от колебаний стоимости рискованных активов. Теперь это не так. Сегодня BTC стал жертвой факторов, которые влияют на стоимость рискованных активов, таких как инфляция, фондовый рынок и денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы.
«Причина, по которой этот конкретный спад происходит сейчас, заключается в том, что нарратив рынка [криптовалют] сместился с риска на риск», — сказал доктор Ричард Смит, автор Risk Ritual Newsletter. «Поскольку ФРС и другие центральные банки начинают сворачивать чрезмерное стимулирование, а простые люди начинают понимать, что Covid-19 идет на спад, мы вернемся к работе, и мы не все покупаем NFT и не входим в метавселенную завтра».
Однако в последнее время на рынке криптовалют действует еще один, более эзотерический фактор, который способствует снижению курса биткоина.
Неудача в лаборатории Terraform
Terra (LUNA) столкнулась с серьезным сбоем на выходных, потеряв 90% своей стоимости и посеяв хаос в мире криптовалют.
LUNA — это нативный токен протокола Terra. Он является частью механизма привязки TerraUSD (UST), другого нативного токена протокола Terra. До недавнего времени UST был относительно популярным стейблкоином.
Как следует из названия, цель стейблкоинов — предоставить «безопасный» криптоактив, который поддерживает стабильную оценку. Они управляются путем привязки их стоимости к цене фиатных валют, таких как доллар США. Цель состоит в том, чтобы стейблкоин поддерживал ту же самую стоимость, привязанную к нему — например, монета всегда должна стоить один доллар.
На этой неделе UST упал более чем на 30%, что ставит под сомнение обоснованность алгоритмических стейблкоинов.
Похоже, что Luna Foundation Guard пытается поддержать UST биткоинами перед выходными. Ранее в этом месяце Luna Foundation Guard (LFG), некоммерческая организация, поддерживающая блокчейн Terra, приобрела биткоины на сумму $1,5 млрд.
В понедельник LFG заявила, что займет сотни миллионов долларов в биткоинах, чтобы защитить свою привязку к стейблкоину UST.
Биткоин начал 2022 год нелегко
Bitcoin завершает 2021 год с ростом почти на 70%. Это ошеломляющая доходность для любого класса активов. Тем не менее, годовая доходность в 70% представляет собой небольшой спад для Bitcoin, поскольку он поднялся выше 300% на фоне локдауна 2020 года.
Инвесторы настроены против риска в 2022 году, приветствуя «общий отказ от риска в большинстве классов активов», сказал Алекс Рефет, соучредитель компании по управлению активами East Paces Group. «В целом инвесторы проявляют больший интерес к инвестициям в стоимость и меньший интерес к спекулятивным акциям и альтернативным инвестициям в «сохранение стоимости»».
Одной из причин этого является то, что Федеральный резерв повышает процентные ставки в США в беспрецедентных масштабах на протяжении четырех десятилетий для борьбы с инфляцией. Аналитики ожидают, что центральный банк продолжит повышать процентные ставки до 2023 года.
Когда ФРС повышает процентные ставки, она снижает спрос на более растущие компании, такие как технологические акции, и спекулятивные рисковые активы, такие как биткоин. Остается открытым вопрос, насколько сохранится спрос на криптовалюты на фоне сокращающейся ликвидности.
«Нет исторического прецедента для производительности Bitcoin и других криптовалют, поскольку мы вступаем в длительный период, в котором центральные банки активно изымают ликвидность», — сказал Стив Сосник, главный стратег Interactive Brokers. Обычно это трудные времена для тех, кто этого не делает, и более рискованные активы, как правило, показывают худшие результаты, чем более безопасные».
Биткоин стал нестабильным зверем
Добавьте к этому потрясения на рынке, вызванные вторжением России в Украину.
«Геополитические проблемы обуславливают волатильность рынка во многих классах торгуемых активов, и биткоин показал себя в некоторой степени коррелирующим с более широкими рыночными движениями, а не прямым хеджированием против акций», — сказал Реффит.
Проблема в том, что Bitcoin не доказал, что является хорошим хеджем против чего-либо. В конце концов, при инфляции на четырехлетнем максимуме можно было бы ожидать, что валюта, которая заявляет о сохранении своей покупательной способности и независимости от любого центрального банка, получит большую поддержку. Если это описание применимо к Bitcoin, разве спрос не будет зашкаливать?
Вместо этого биткоин, по-видимому, находит сторонников, когда цены растут, и скептиков, когда доминируют продавцы — так же, как и рисковый актив.
Фактически, с 2009 года биткоин падал на 50% восемь раз от своего предыдущего исторического максимума. «Любой, кто не согласен с падением хотя бы на 50%, не должен использовать биткоин», — говорит доктор Смит. «Это совершенно нормально, когда биткоин падает на 50%. Это плата за вход».
Стоит ли владеть биткоином?
Раньше покупка биткоинов была занятием, доступным только технически подкованным новичкам, жанром новостей, который на короткое время появлялся, чтобы объяснить несведущим читателям, как обменять доллары на биткоины, а затем биткоины на обычные вещи, например, на пиццу. (Оглядываясь назад, можно сказать, что пицца была очень дорогой.)
Биткоин стал более популярным и его стало легче покупать с годами через относительно безопасные биржи, такие как Coinbase. Сегодня деловые, уравновешенные управляющие финансами, такие как фирма по управлению финансами из Миннеаполиса Leuthold Group, считают, что процент или два вашего портфеля могут перейти к биткоину.
«В конце концов рынок оценит ценность криптовалют и учтет эту информацию в высокой цене этих активов», — написал экономист Тайлер Коуэн в своей статье в Bloomberg. «С этого момента ожидаемая доходность будет — осмелюсь сказать. — нормальной».
Инвестируя в биткоин сейчас, вы ожидаете, что спекулятивное безумие не утихнет, и вы сможете продать его позже по более высокой цене, чем вы заплатили. Но недавняя история должна показать, что такой план, хотя и заманчив, не является легким подвигом.
Никогда не знаешь, когда азарт спекулятивного инвестирования угаснет.
Узнать больше:
-
-
-
-
Обзор карты Delta Skymiles® Reserve American Express – Подробнее.
-
AmEx фокусируется на клиентском опыте с новым текущим счетом и обновленным приложением
-
Откройте для себя награды по карте вознаграждений It® Rewards, узнайте, как это работает
