В течение нескольких недель ФРС предвкушала предстоящие дебаты на июльском заседании FOMC: повышение процентных ставок на полпроцента или еще одно повышение на три четверти после неожиданного решения прошлого месяца, причем оба варианта сильно различаются по историческим оценкам.
По состоянию на июнь потребительские цены выросли на 9,11 п.п.3 по сравнению с прошлым годом, что является 40-летним максимумом. Это побудило инвесторов возобновить свои ставки на то, что ФРС снова проявит смелость и повысит ставки на целый процентный пункт, что станет первым повышением ставок со времен председателя центрального банка Пола Волкера в 1980-х годах.
С тех пор должностные лица ФРС снизили эти ожидания, в то время как экономисты говорят, что другие важные отчеты последних дней оценили срочность повышения ставок как величайшую за всю современную эпоху ФРС. Но они также сказали, что нет ничего невозможного, ни сейчас, ни в будущем.
Если предположить, что ФРС повысит ставки на 75 базисных пунктов, стоимость заимствований вернется к уровню 2018 года и, как ожидается, замедлит экономический рост впервые за почти три года.
Вот три самых важных вопроса, связанных с июльским заседанием ФРС, и как они могут повлиять на ваш кошелек.
1. Насколько ФРС повысит процентные ставки?
По данным FedWatch от CME Group, инвесторы, делающие ставку на следующий шаг ФРС, 13 июня не говорили о том, что центральный банк США повысит процентные ставки на целый процентный пункт. Однако на день публикации последнего отчета по инфляции месяц спустя инфляция составила 75%. Крупные банки и инвестиционные компании, включая экономистов Nomura и Citigroup, также призвали к значительному повышению заработной платы.
Эксперты говорят, что ожидания ФРС изменились так быстро, потому что в течение последнего месяца чиновники внезапно дали понять, что они готовы к переменам.
«Сейчас нужно быть бдительными, нельзя ничего исключать из повестки дня», — сказал Джозеф Майанс, глава отдела экономики США в Experian. «Это часть послания ФРС о том, что она больше сосредоточена на инфляции, которая является ее главной проблемой».
Однако эта встреча отличалась от предыдущей одной особенностью: должностные лица по-прежнему планировали публичные выступления, на которых они могли предварительно представить общественности свои предпочтения, прежде чем официально обсуждать, как регулировать ставки.
«Они не хотят преувеличивать повышение ставок. «Повышение на 75 базисных пунктов — это огромный шаг», — заявил глава ФРС Кристофер Уоллер, имеющий постоянный голос в Федеральном комитете по открытым рынкам, в своем выступлении в пятницу через два дня после публикации отчета. «Не говорите: «Если вам еще не исполнилось 100 лет, значит, вы плохо выполнили свою работу».
В других комментариях президент Федерального резервного банка Атланты Рафаэль Бостик заявил, что повышение ставок более чем на три четверти может усилить опасения.
Участники рынка это заметили. Хотя только около трети заявили, что полная корректировка на один базисный пункт все еще возможна, большинство (или 67%) инвесторов, поддерживающих фьючерсы на федеральные фонды, заявили, что политики могут сделать еще 75 базисных пунктов.
Приветствуя чиновников ФРС, можно сказать, что ожидания потребительской инфляции, отслеживаемые Мичиганским университетом, также немного снизились в этом месяце, что, возможно, ослабило необходимость принятия дополнительных мер. Это помогает чиновникам увидеть общую картину, а не только один шаг.
2. Что будет с рынком труда в будущем, если найм персонала замедлится?
Лучшим моментом для потребителей в течение десятилетий высокой инфляции стала сохраняющаяся устойчивость рынка труда. Работодатели сообщили о более чем 11 миллионах вакансий шестой месяц подряд, уровень безработицы оказался на самом низком уровне за последние полвека, а количество заявок на пособие по безработице осталось на прежнем уровне, хотя и выросло. За последний год средний доход от работы составил более 500 000 долларов в месяц.
Однако рынок труда, похоже, замедлится. Крупнейшие компании от Apple до Google замедлили планы по найму сотрудников; некоторые, например Shopify, отменяют стажировки. В сочетании с рекордно низкими потребительскими настроениями ситуация с гарантиями занятости, похоже, меняется.
По данным опроса Bankrate, экономисты ожидают, что рост числа рабочих мест резко замедлится в течение следующих 12 месяцев и составит в среднем 193 000, а уровень безработицы может вырасти до 4,2% с 3,6%, прогнозируемых ведущими экономистами страны.
Пауэлл сказал, что рынок труда «очень напряженный», отметив, что на каждого безработного приходится две вакансии. Между тем, по данным Министерства труда, уровень занятости находится на рекордно низком уровне. Это может означать, что замедление — это именно то, чего хочет ФРС, особенно учитывая, чем невыгодное положение при найме отличается от увольнений.
Однако эксперты отмечают, что рынок труда является запаздывающим индикатором и что бурно развивающийся рынок труда может быть просто частью высокой толерантности ФРС.
«Вот так все и началось», — сказал Макбрайд, имея в виду ухудшение ситуации на рынке труда. «Использовать безработицу в качестве барометра нашей рецессии — это все равно, что смотреть в зеркало заднего вида, ведя машину по улице. Рынок труда в конечном итоге станет жертвой серьезного спада или рецессии, и этот процесс только начинается».
3. Неизбежна ли на данный момент рецессия?
У чиновников ФРС есть четкий план игры, и это важнее, чем повышать ставки на каждом заседании. Скорее, речь идет о том, чтобы поднять базовую процентную ставку ФРС до уровня, при котором она начнет замедлять экономический рост, что является пороговым значением для экономики США, при этом официальные оценки говорят о том, что так называемая «нейтральная ставка» может быть выше 2,5%. »
«Это гонка, выходящая за рамки нейтралитета», — сказал Макбрайд.
Однако представители ФРС задаются вопросом, насколько сильно должны подняться ставки выше нейтрального уровня, чтобы инфляция немедленно снизилась, особенно с учетом того, что более высокие процентные ставки не помогут справиться с шоками предложения. Инфляция более чем в три раза превысила июньский нейтральный прогноз ФРС, что говорит о том, что нейтральная ставка может быть намного выше.
Но чем сильнее вы тормозите экономику, тем больше вероятность полностью уничтожить рост и спровоцировать рецессию. С другой стороны, неэффективные действия могут подорвать доверие к ФРС и привести к инфляции в финансовой системе.
«Рецессия может стать ценой, которую нам придется заплатить за сдерживание инфляции», — сказал Макбрайд. «Если ФРС отступит и не выполнит свои обязательства, я буду более обеспокоен, поскольку это оставит нам лучшее из двух миров: инфляция слишком высока, а экономика работает намного ниже своего потенциала».
Местонахождение ФРС имеет серьезные последствия для потребителей, включая планы корпоративного найма и фондовый рынок. Однако путь зависит от того, где закончится инфляция, что остается большим вопросом, поскольку цены не демонстрируют никаких признаков замедления.
Поскольку ФРС занимает более агрессивную позицию, экономисты, описывающие экономические показатели Bankrate за второй квартал, прогнозируют вероятность рецессии в 52% в течение следующих 12–18 месяцев.
«ФРС сама не знает, когда остановится», — заявил Майкл Фарр, основатель и генеральный директор инвестиционно-консалтинговой фирмы Farr, Miller and Washington, DC Resident. «Для меня пик инфляции — это как сказать: «Это так же горячо, как лесной пожар». Но если у меня будет дом на соседнем холме, это не изменит моих планов. Они действительно хотят потушить лесные пожары. До тех пор они продолжат повышать ставки, рынок останется нестабильным, а риски высокими».
Лучший сайт,... потрясающий пост! Просто продолжайте работать!