Более слабые прогнозы корпоративных доходов могут оказать давление на американские акции в краткосрочной перспективе, при этом стратеги Morgan Stanley полагают, что американские акции могут упасть еще ниже, прежде чем достигнут дна в сезоне отчетности за второй квартал.
«В отсутствие явного шока, такого как рецессия, компании замедляются и снижают цены», — написали в понедельник стратеги во главе с Майклом Уилсоном. «На этот раз всё должно быть так же, а это значит, что акции могут сохранить текущие уровни в сезоне отчётности за второй квартал, когда может начаться и закончиться следующий нисходящий тренд».
Один из самых известных «медведей» Уолл-стрит, Уилсон верно предсказал недавнюю распродажу на рынке на фоне опасений, что ужесточение политики ФРС может спровоцировать рецессию в экономике. Сильный отчёт по занятости в пятницу лишь усугубил эти опасения, обрушив индекс S&P 500 на восьмую неделю подряд из девяти.
Уилсон прогнозирует, что американский бенчмарк будет торговаться около 3400 пунктов до середины-конца августа, что на 17% ниже уровня последнего закрытия. По его словам, 5% акций, входящих в индекс S&P 500, по-прежнему торгуются с премией в 40% к своему медианному уровню до пандемии, в то время как для более широкого индекса этот показатель составляет 17%.
«Это также может представлять собой нисходящий сценарий, при котором эти акции могут оказаться последними, кто упадет, прежде чем мы выйдем из текущего медвежьего рынка», — написал стратег в заметке.
Медвежье ралли
Стратегии Bank of America, включая Майкла Хартнетта, также заявили, что сейчас на рынке акций наблюдается медвежий рост, добавив, что они будут продавать индекс S&P 500 выше 4400 — примерно на 7,1% выше закрытия пятницы.
Однако не все настроены пессимистично. Стратеги JPMorgan, включая Мислава Матейку, сохраняют оптимистичный настрой в отношении акций, заявляя, что «фундаментальное соотношение риска и доходности для акций, вероятно, улучшится по мере приближения ко второй половине года».
На отраслевом уровне в США, по словам Уилсона из Morgan Stanley, прогнозы розничных продаж продуктов питания и товаров повседневного спроса «рухнули» за последние четыре недели. По его словам, прогнозы по потребительским товарам и технологическому оборудованию также смягчились, а сектор недвижимости претерпел наибольшие изменения за последний месяц.
По словам Сары Маккарти и Марка Дайвера, стратегов Sanford C. Bernstein, которые заявили в понедельник, что если рост спроса и продаж не сможет устойчиво компенсировать высокую инфляцию, то норма прибыли может существенно сократиться.
