Fed už týždne očakáva nadchádzajúcu debatu na júlovom zasadnutí FOMC: zvýšenie úrokových sadzieb o pol percentuálneho bodu alebo ďalšie zvýšenie o tri štvrtiny po prekvapivom rozhodnutí z minulého mesiaca. Obe možnosti sa v historických odhadoch značne líšia.
Do júna spotrebiteľské ceny vzrástli o 9,11 TP3T oproti predchádzajúcemu roku, čo je 40-ročné maximum. To prinútilo investorov obnoviť svoje stávky na to, že Fed bude opäť odvážny – zvýši sadzby o celý percentuálny bod, čo bude prvé zvýšenie sadzieb od čias, keď predseda centrálnej banky Paul Volcker v 80. rokoch minulého storočia toto zvýšenie urobil.
Predstavitelia Fedu odvtedy tieto očakávania znížili, zatiaľ čo ekonómovia tvrdia, že ďalšie dôležité správy z posledných dní zdôraznili naliehavosť zvýšenia sadzieb ako najväčšie v modernej ére Fedu. Ale tiež povedali, že nič nie je nemožné, teraz ani v budúcnosti.
Za predpokladu, že Fed zvýši úrokové sadzby o 75 bázických bodov, náklady na pôžičky sa vrátia na úroveň z roku 2018 a očakáva sa, že po prvýkrát za takmer tri roky spomalia hospodársky rast.
Tu sú tri najväčšie otázky týkajúce sa júlového zasadnutia Fedu – a ako by mohli ovplyvniť vašu peňaženku.
1. O koľko zvýši Fed úrokové sadzby?
Investori, ktorí vsádzali na ďalší krok Fedu, 13. júna nepovedali, že americká centrálna banka zvýši úrokové sadzby o celý percentuálny bod, uvádza FedWatch spoločnosti CME Group. Avšak v deň poslednej správy o inflácii o mesiac neskôr bola inflácia na úrovni 75%. Výrazné zvýšenie platov vyzvali aj veľké banky a investičné firmy vrátane ekonómov z Nomury a Citigroup.
Odborníci tvrdia, že očakávania Fedu sa zmenili tak rýchlo, pretože predstavitelia v priebehu minulého mesiaca zrazu signalizovali, že sú pripravení na zmenu.
„Musíte byť teraz ostražití, nemôžete nič ignorovať,“ povedal Joseph Mayans, vedúci oddelenia americkej ekonomiky v spoločnosti Experian. „To je súčasťou posolstva Fedu, že sa viac zameriava na infláciu, ktorá je jeho hlavným problémom.“
Toto stretnutie však malo oproti predchádzajúcemu jednu zvláštnosť: Úradníci si stále plánovali verejné vystúpenia, kde mohli verejnosti poskytnúť prehľad o svojich preferenciách predtým, ako formálne prediskutovali, ako nakladať s sadzbami.
„Nechcú preháňať zvýšenie sadzieb. Zvýšenie o 75 bázických bodov je obrovské,“ povedal guvernér Fedu Christopher Waller, ktorý má trvalý hlas vo Federálnom výbore pre operácie na otvorenom trhu, v piatok dva dni po zverejnení správy. „Nehovor: ‚Pretože si ešte nedovŕšil 100 rokov, neurobil si svoju prácu dobre.‘“
V ďalších komentároch prezident Fedu v Atlante Rafael Bostic uviedol, že zvýšenie sadzieb o viac ako tri štvrtiny by mohlo prehĺbiť obavy.
Účastníci trhu si to všimli. Zatiaľ čo len približne tretina uviedla, že úplná úprava o jeden bod je stále možná, väčšina (alebo 67%) investorov podporujúcich futures kontrakty na federálne fondy uviedla, že tvorcovia politík by mohli dosiahnuť ďalších 75 bázických bodov.
Pre predstaviteľov Fedu je vítaným signálom, že očakávania spotrebiteľskej inflácie sledované Michiganskou univerzitou tento mesiac tiež mierne klesli, čo pravdepodobne zmiernilo tlak na väčšiu angažovanosť. To pomáha úradníkom pozrieť sa na celkový obraz, a nie len na jeden krok.
2. Čo bude ďalej s trhom práce, keďže sa nábor spomaľuje?
Svetlým bodom pre spotrebiteľov počas desaťročí vysokej inflácie bol pokračujúci rast trhu práce. Zamestnávatelia hlásili viac ako 11 miliónov pracovných miest už šiesty mesiac po sebe, miera nezamestnanosti bola na takmer polstoročnom minime a žiadosti o podporu v nezamestnanosti zostali stabilné, hoci rastúce. Za posledný rok sa priemerný počet nových pracovných miest zvýšil na viac ako 500 000 mesačne.
Zdá sa však, že trh práce sa spomalí. Veľké spoločnosti od Apple po Google spomalili náborové plány; niektoré, ako napríklad Shopify, rušia stáže. V kombinácii s rekordne nízkou spotrebiteľskou dôverou sa zdá, že sa mení aj istota zamestnania.
Ekonómovia očakávajú, že rast pracovných miest sa v nasledujúcich 12 mesiacoch prudko spomalí, v priemere na 193 000, zatiaľ čo miera nezamestnanosti by sa podľa prieskumu Bankrate mohla medzi najlepšími ekonómami krajiny zvýšiť z 3,61 TP3T na 4,21 TP3T.
Powell povedal, že trh práce je „veľmi napätý“ a poznamenal, že na každú nezamestnanú osobu pripadnú dve voľné pracovné miesta. Medzitým je miera obsadenosti pracovných miest na historickom minime, uvádza ministerstvo práce. To by mohlo znamenať, že spomalenie je presne to, čo Fed chce – najmä vzhľadom na to, ako sa nevýhoda v prijímaní zamestnancov líši od prepúšťania.
Odborníci však poukazujú na to, že trh práce je oneskoreným ukazovateľom a že prosperujúci trh práce môže byť len súčasťou vysokej tolerancie Fedu.
„Takto sa to všetko začalo,“ povedal McBride s odkazom na zhoršujúci sa trh práce. „Mať nezamestnanosť ako barometer našej recesie je ako pozerať sa do spätného zrkadla počas jazdy po ulici. Trh práce sa nakoniec stane obeťou vážneho spomalenia alebo recesie a tento proces sa len začína.“
3. Je recesia v tomto bode nevyhnutná?
Predstavitelia Fedu majú jasný plán a ten je dôležitejší ako zvyšovanie sadzieb na každom zasadnutí. Ide skôr o to, aby sa referenčná úroková sadzba Fedu dostala do bodu, kedy začne spomaľovať hospodársky rast, čo je prahová hodnota pre americkú ekonomiku, pričom oficiálne odhady ukazujú, že takzvaná „neutrálna sadzba“ by mohla byť nad 2,5%. „
„Sú to preteky, ktoré presahujú neutralitu,“ povedal McBride.
Predstavitelia Fedu však spochybnili, o koľko viac sa musia úrokové sadzby zvýšiť nad neutrálnu úroveň, kým inflácia okamžite klesne, najmä vzhľadom na to, že vyššie úrokové sadzby by nepomohli s ponukovými šokmi. Inflácia bola viac ako trojnásobkom júnovej neutrálnej prognózy Fedu, čo naznačuje, že neutrálna sadzba by mohla byť oveľa vyššia.
Ale čím viac brzdíte ekonomiku, tým je pravdepodobnejšie, že úplne zničíte rast – a spustíte recesiu. Na druhej strane, zlé konanie by mohlo poškodiť dôveryhodnosť Fedu a zakoreniť infláciu vo finančnom systéme.
„Recesia by mohla byť cenou, ktorú musíme zaplatiť za udržanie inflácie pod kontrolou,“ povedal McBride. „Ak Fed ustúpi a nedodrží svoje plány, mal by som väčšie obavy, pretože by sme mali to najlepšie z oboch svetov: inflácia je príliš vysoká a ekonomika je hlboko pod svojím potenciálom.“
Sídlo Fedu má zásadné dôsledky pre spotrebiteľov, vrátane plánov náboru firiem a akciového trhu. Cesta však závisí od toho, kde sa skončí inflácia, čo zostáva veľkým otáznikom, keďže ceny nevykazujú žiadne známky spomalenia.
Keďže Fed zaujíma agresívnejší postoj, ekonómovia v prieskume ekonomických ukazovateľov Bankrate za druhý štvrťrok predpokladajú 52% pravdepodobnosť recesie v nasledujúcich 12 až 18 mesiacoch.
„Ani Fed nevie, kedy s tým prestane,“ povedal Michael Farr, zakladateľ a generálny riaditeľ investičnej poradenskej firmy Farr, Miller and Washington, DC Resident. „Pre mňa je vrcholná inflácia ako povedať: ‚Je horúco ako pri požiari v buši.‘“ Ale ak budem mať dom na ďalšom kopci, nemení to moje plány. Naozaj chcú, aby lesné požiare skončili. Dovtedy budú naďalej zvyšovať sadzby, trh bude naďalej volatilný a riziká sú vysoké.“
Top stránka,..úžasný príspevok! Len pokračujte v práci!