Charlie Munger (nar. 1924) je podpredsedom a podpredsedom Warrena Buffetta, prominentného investora a predsedu predstavenstva Berkshire Hathaway, Inc. je diverzifikovaný konglomerát $354,6 miliardy so sídlom v Omahe, Nebraska.
Ako Buffettov najbližší obchodný partner a „pravá ruka“ už viac ako štyri desaťročia, Munger rozvíja Berkshire na veľkú diverzifikovanú holdingovú spoločnosť s trhovou hodnotou viac ako $700 miliárd (stav vo februári 2022), ako aj poistenie, železničnú nákladnú dopravu, výrobu/distribúciu energie, výrobu a maloobchod.1
Okrem toho, že Munger pôsobí ako nezávislý riaditeľ spoločnosti Costco Wholesale Corporation, je predsedom predstavenstva spoločnosti Daily Journal Corporation, právnického vydavateľstva so sídlom v Los Angeles so softvérovým biznisom na trhu automatizovaných súdnych správ. Od roku 1984 do roku 2011 pôsobil ako predseda predstavenstva a generálny riaditeľ dcérskej spoločnosti Berkshire Hathaway Wesco Financial Corporation.
Ústredná téza
- Ako podpredseda $355 miliardovej spoločnosti Berkshire Hathaway je Charlie Munger od roku 1978 zástupcom významného investora Warrena Buffetta.
- Ako Buffettova „pravá ruka“ Munger prispel k rastu Berkshire Hathaway na holdingovú spoločnosť s objemom 1 TP4T700 miliárd.
- V roku 1943 odišiel z University of Michigan a pripojil sa k Spojeným štátom. armádneho leteckého zboru, kde sa vyučil za predpoveda počasia.
- Hoci nikdy nezískal bakalársky titul, v roku 1948 promoval na Harvardskej právnickej fakulte s titulom Juris Doctor. Špičkový študent.
- Podľa Forbes má Munger od roku 2022 čisté imanie $2,5 miliardy.
Vzdelávanie a raná kariéra
Munger sa narodil v Omahe v roku 1924 a pracoval ako tínedžer v Buffett & Sons, obchode s potravinami, ktorý vlastnil starý otec Warrena Buffetta.
Počas druhej svetovej vojny navštevoval univerzitu v Michigane, aby študoval matematiku, ale pár dní po svojich 19. narodeninách v roku 1943 odišiel, aby slúžil v US Army Air Corps, kde sa vyučil za meteorológa a dostal sa až do hodnosti podporučíka. Neskôr pokračoval v meteorologických štúdiách na Caltech v Pasadene v Kalifornii, meste, ktoré sa stalo jeho celoživotným domovom.
Po absolvovaní Harvardskej právnickej fakulty bez bakalárskeho titulu absolvoval summa cum laude s titulom Juris Doctor v roku 1948. odísť. Už ako realitný právnik založil známu kalifornskú právnickú firmu Munger, Tolles & Olson.
Prechod od práva k financiám
Po stretnutí na večeri v Omahe v roku 1959 zostali Munger a Buffett v kontakte v priebehu rokov, zatiaľ čo Buffett pokračoval v budovaní svojej investičnej firmy a Munger pokračoval v práci ako realitný právnik.
Na Buffettovu radu Munger v 60. rokoch opustil právnu prax a zameral sa na riadenie investícií, vrátane partnerstva v oblasti rozvoja nehnuteľností s miliardárskym manažérom novín Franklinom Otisom Boothom.
Pred nástupom do Berkshire viedol Munger svoju vlastnú investičnú spoločnosť, ktorá, ako zdôraznil jeho priateľ Buffett vo svojom článku z roku 1984 „Super investori z Grahamu a Dodsville“, Priemerný ročný výnos medzi rokmi 1962 a 1975 bol 19,81 TP3T, čo je oveľa lepšie ako miera 5% Dow za toto ročné zhodnotenie.
V roku 1962 začal Buffett kupovať akcie Berkshire Hathaway; do roku 1965 prevzal spoločnosť ako predseda predstavenstva a generálny riaditeľ. V roku 1978 sa Munger stal podpredsedom Berkshire Hathaway. 6
Od ohorkov cigariet k bufetom – investovanie Munger Value
Buffett bol vždy hodnotovým investorom – aktívne vyhľadáva a analyzuje akcie, ktoré sa obchodujú pod ich skutočnou hodnotou – stratégiu, ktorú sa naučil od svojho mentora Benjamina Grahama.
Buffett však vo svojom liste akcionárom z roku 1989 pochválil Mungera za to, že dal jasne najavo, že Berkshire by nemal pokračovať vo verzii hodnotového investovania s „ohorkom cigary“ – opisujúc investora, ktorý kupuje umierajúcu spoločnosť, ktorá má v súčasnosti hodnotu $1 za $0,75 Termín spoločnosti je len „získať zadarmo $0,25“, aby zostal v obchode.
Ako Buffett vysvetlil, jeho kariéra začala ako investor s ohorkami cigár – a Munger pochopil hlúposť tohto prístupu dávno pred ním: „Charlie to pochopil skoro; Naučil som sa to pomaly. “
Pri práci s Mungerom sa nakoniec dozvedel, že pre spoločnosť, ktorá má problémy s opakovaným zlyhaním, sa lacné ceny často ukázali ako falošné zľavy a akékoľvek okamžité zisky boli rýchlo narušené slabými výnosmi. Namiesto toho by Munger a Buffett radšej „kúpili skvelú spoločnosť, ktorá má teraz hodnotu $1 za $1,25, ale o 10 rokov určite bude mať hodnotu $15“.
Inými slovami, Berkshireova verzia hodnotového investovania bola prekvapivo úspešná, keď sa riadila Mungerovou mantrou: „Zabudnite na vedomosti o nákupe férových spoločností za dobré ceny; namiesto toho kupujte dobré spoločnosti za spravodlivé ceny.“
Mungerova investičná filozofia
-
Kľúčovým dôvodom ich úspešného obchodného partnerstva je, že Munger a Buffett sa plne zaviazali dodržiavať špičkové štandardy etických obchodných praktík.
-
Munger často uvádzal, že vysoké etické štandardy sú neoddeliteľnou súčasťou jeho filozofie a úspechu.
-
Jedným z jeho najcitovanejších prísloví je: „Dobré podnikanie je etické podnikanie. Obchodný model, ktorý sa spolieha na zručnosti, je odsúdený na neúspech.“
-
Munger, vášnivý čitateľ veľkých mysliteľov a jasných komunikátorov, akými sú Ben Franklin a Samuel Johnson, predstavil koncept „základnej svetskej múdrosti“ v obchode a financiách v niekoľkých prejavoch a vo svojej knihe „Poor Charlie's Almanac“.
„Veľká štvorka“ Berkshire Hathaway
Ako podpredseda Munger tiež zastupuje všetky aktíva vrátane toho, čo Buffett nazýva „Veľká štvorka“ Berkshire – štyri investície, ktoré tvoria väčšinu hodnoty Berkshire. 11
Poistné plavidlo: Na vrchole zoznamu v roku 2021 je skupina 100% vlastnených poisťovacích spoločností, vďaka ktorým je Berkshire popredným svetovým poskytovateľom poistení – všetko, čo Berkshire drží roky Investičné obdobie prémiových fondov. Investícia do seba vám môže priniesť úžitok skôr, ako splatíte svoju pohľadávku. Počas Mungerovho funkčného obdobia vzrástli nesplatené akcie Berkshire z $19 miliónov na $147 miliárd do roku 2022. Dokonca aj s pravidelnými stratami z upisovania v dôsledku katastrofických udalostí (ako sú teroristické útoky z 11. septembra 2001) je dlhodobá tvorba hodnoty enormná, čo je dôvod, prečo sa likvidita poistenia v štvorke Bigshire zaraďuje medzi štyri najlepšie.
Apple, Inc: a Floating Insurance Po investícii Berkshire do Apple, Inc. Na rozdiel od úplne vlastnenej investície v spoločnosti bude Berkshire na konci roka 2021 vlastniť iba 5,551 TP3T podiel v Apple, čo z neho urobí dôležitú súčasť výrobnej spoločnosti spoločnosti. Apple však naráža na veľmi vysokú investičnú bariéru Munger-Buffett z jednoduchého dôvodu, že jeho vlastnícky podiel 5 551 TP3T vzrástol z 5 391 TP3T v minulom roku, keď spoločnosť Apple odkúpila svoje vlastné akcie. Vzhľadom na obrovskú hodnotu spoločnosti Apple, Berkshire Hathaway priniesol $100 miliónov na každý nárast o 0,1%, z 5,39% na 5,55% – bez nákladov Berkshire Hathaway.
BNSF (Burlington North Santa Fe Company): Tretia najväčšia BNSF v Berkshire Hathaway prevádzkuje jednu z najväčších sietí železničnej nákladnej dopravy v Severnej Amerike s 8 000 lokomotívami a 32 500 míľami tratí. Investícia je ukážkovým príkladom preferencie spoločnosti Munger-Buffer investovať do spoločností s ekonomickou priekopou – vstavanou konkurenčnou výhodou, ktorá chráni dlhodobé zisky konkurentov a podiel na trhu. V prípade železníc obrovský počiatočný kapitál potrebný na položenie železničných tratí v Spojených štátoch chráni železnice pred konkurentmi, ako priekopa okolo stredovekého hradu. V roku 2021 získal Berkshire od BNSF rekordné príjmy vo výške $6 miliárd.
BHE (Berkshire Hathaway Energy): Štvrtý gigant, BHE, portfólio miestnych verejných služieb, je ďalším ukážkovým príkladom preferencie Munger-Buffeta pre spoločnosti s ekonomickými priekopami – potrebné na vedenie elektrického vedenia Obrovské sumy peňazí na zahanbenie USA na ochranu BHE pred konkurenciou. Pod vedením Mungera dosiahne BHE nielen rekordné tržby vo výške $4 miliárd v roku 2021 (nárast z $122 miliónov, keď Berkshire prvýkrát prevzala podiel v roku 2000), ale má tiež silné zastúpenie v oblasti veternej, solárnej a vodnej energie. Nulová kapacita obnoviteľnej energie sa šíri po celých Spojených štátoch. Berkshire vlastní 91,11 TP3T BHE od roku 2021.
Čo je to Charlie Munger Čistá hodnota?
Podľa Forbes má Munger od roku 2022 čisté imanie $2,5 miliardy.
Prečo Charlie Munger nenávidí Bitcoin?
Munger je známy svojou neomylnosťou a investičnou genialitou. Keď sa Buffett šikovne vyhýbal otázkam o kryptomenách počas stretnutia otázok a odpovedí na stretnutí akcionárov v roku 2021, Munger bez okolkov vyhlásil, že Bitcoin je „vytvorený zo vzduchu“ a je „obľúbeným spôsobom platby zločincov“. Bol zhrozený, že miliardy dolárov boli posielané „chlapovi, ktorý len tak z ničoho nič vynašiel nový finančný produkt“. Ocenil tiež zákaz kryptomien v Číne a kritizoval USA za ich veľké zapojenie do kryptomien.
Aké sú charitatívne organizácie Charlieho Mungera?
Mungerova filantropia sa zameriava na vzdelávanie, vrátane veľkých darov právnickej fakulte University of Michigan ($3 miliónov na zlepšenie osvetlenia v roku 2007 a $20 miliónov na zlepšenie domácnosti v roku 2011). 1314 Daroval aj Stanfordskej univerzite ($43,5 milióna v akcii Berkshire Hathaway. 2004 na výstavbu bývania pre absolventov) a UC Santa Barbara ($200 miliónov v roku 2016 na najmodernejšie študentské bývanie).
Konečný výsledok
Ako Buffettova „pravá ruka“ Munger prispel k rastu Berkshire Hathaway na holdingovú spoločnosť s objemom 1 TP4T700 miliárd.
Ako podpredseda je Munger tiež zástupcom riaditeľa všetkých aktív, vrátane toho, čo Buffett nazýva Berkshire „Veľká štvorka“ – štyri investície, ktoré tvoria väčšinu hodnoty Berkshire: 1) „poisťovacie fondy“ dcérskej poisťovne 2) Apple; 3) BNSF (Burlington North Santa Fe); 4) BHE (Berkshire Hathaway Energy).
Buffett tlieska Mungerovi za to, že spoločnosť Berkshire Value Investing dodržiava Mungerovu mantru: „Zabudnite na vedomosti o nákupe férových spoločností za dobré ceny; namiesto toho kupujte dobré spoločnosti za spravodlivé ceny.“
Munger často uvádzal, že vysoké etické štandardy sú neoddeliteľnou súčasťou jeho filozofie a úspechu.
Ako podpredseda je Munger tiež druhým veliteľom všetkých aktív, vrátane toho, čo Buffett nazýva „štyri obri“ Berkshire – štyri investície, ktoré tvoria väčšinu hodnoty Berkshire: 1) „poistenie“ od dcérskych poisťovacích spoločností; 2) Apple, Inc; 3) BNSF (Burlington Northern Santa Fe Corporation); 4) BHE (Berkshire Hathaway Energy).
Buffett pripísal Mungerovi zásluhy za zabezpečenie toho, aby hodnotové investovanie Berkshire dodržiavalo Mungerovu mantru: „Zabudnite na to, čo viete o nákupe férových podnikov za úžasné ceny; namiesto toho kupujte úžasné podniky za férové ceny.“
Munger často tvrdil, že vysoké etické štandardy sú neoddeliteľnou súčasťou jeho filozofie – a jeho úspechu.
Uč sa viac:
