Ameriška potrdila o depozitarju: vaša vstopnica za vlaganje v tuja podjetja brez provizij in zapletenosti tujih transakcij

Recimo, da ste slišali, da Adidas vzpostavlja mrežo za 50.000 univerzitetnih športnikov, ki bodo plačani za zastopanje njihove blagovne znamke, in ste želeli kupiti delnice podjetja zaradi potencialnega dobička. Nato izveste, da se delnice Adidasa trgujejo na frankfurtski borzi, vi pa ste v ZDA.

Vnesete ameriški depozitarni certifikat, splošno znan kot ADR. ADR so mehanizem, s katerim lahko mednarodne vrednostne papirje spremenite v ameriške vrednostne papirje, s katerimi se lahko trguje na večjih ameriških borzah. Z drugimi besedami, ADR vam bo omogočil nakup delnic Adidasa kot katere koli druge delnice, s katerimi se trguje v ZDA.

»Če želite, lahko deluje kot ovoj okoli osnovne tuje delnice,« je dejal Jason Paltrowitz, izvršni podpredsednik za korporativne storitve pri OTC Markets Group, ki omogoča trgovanje z ameriškimi in svetovnimi vrednostnimi papirji, vključno z ADR. »Ustvarite potrdilo ali ovoj in ga spremenite v vrednostni papir, denominiran v dolarjih, s katerim se trguje in poravnava v Združenih državah.«

Kako deluje alternativno reševanje sporov (ARS)?

Prvi ADR je bil izdan leta 1927 in je ameriškim vlagateljem omogočil vlaganje v britanske veleblagovnice, poroča SEC. Na ameriških borzah se trguje z več kot 2000 ADR, ki predstavljajo podjetja s sedežem v več kot 70 državah.

ADR so prenosljivi certifikati, ki jih imajo ameriške depozitarne delnice in predstavljajo deleže delnic podjetij, ki niso iz ZDA, deponiranih pri ameriških bankah. Predstavljajte si jih kot delniški certifikat, ki predstavlja del delnic. ADR se trgujejo v ameriških dolarjih in se obračunavajo prek ameriškega poravnalnega sistema. To imetnikom omogoča, da se izognejo potrebi po trgovanju s tujimi valutami in zapletenosti poslovanja v tujini.

Razmerje med tujimi delnicami in nujnimi depozitnimi listini (ADR) se od podjetja do podjetja razlikuje. Na primer, en ADR kitajskega spletnega trgovca Alibaba je enakovreden eni osnovni delnici Alibabe, medtem ko je en ADR Toyote enakovreden 10 osnovnim delnicam japonskega proizvajalca avtomobilov. Nekateri ADR lahko predstavljajo celo del delnic podjetja. Uporaba takšnega indeksa omogoča, da se cene ADR bolj ujemajo s cenami na ameriškem trgu.

Banka izda alternativne depozitne potrdila (ADR), ko jih neameriško podjetje ali vlagatelj, ki ima delnice tujega podjetja, izroči banki ali skrbniku banke v matični državi tujega podjetja. Lastništvo teh delnic lahko bankam omogoči, da spremenijo pravila in izdajo ameriška depozitarna potrdila ameriškim vlagateljem. Z ADR se nato trguje na večjih borzah, kot sta newyorška borza in Nasdaq, ali pa se prodajajo na prostem trgu.

V zadnjem desetletju se je povpraševanje po ADR na bolj razvitih trgih zmanjšalo, saj so se zmanjšali stroški in kompleksnost transakcij z mednarodnimi vrednostnimi papirji. Vendar pa države v razvoju, kot sta Indija in Brazilija, še vedno opažajo veliko povpraševanje institucionalnih vlagateljev, ki želijo uporabljati ADR, da bi se izognili kompleksnosti svojih lokalnih trgov.

Različne vrste ameriških programov depozitarnih potrdil

Neželeni učinki se lahko razdelijo na »sponzorirane« ali »nesponzorirane«.

Sponzorirani ADR-ji se izdajajo v partnerstvu s tujimi podjetji. Po podatkih SEC bo tuje podjetje neposredno sodelovalo z ameriškimi bankami pri urejanju vodenja evidenc, posredovanju obvestil delničarjem, izplačevanju dividend in drugih storitvah.

Nezavarovani ADR je ADR, ustanovljen brez pomoči tujega subjekta, kot je na primer ADR, ki ga izda borznoposredniški posrednik, ki želi vzpostaviti ameriški borzni trg. Po Patrowitzovih besedah večina UAW nima sponzorstva.

Čeprav se lahko ADR izdajo brez sodelovanja tujega podjetja, ADR ni mogoče ustvariti, razen če za podjetje, ki ni iz ZDA, veljajo zahteve glede poročanja iz Zakona o borzi vrednostnih papirjev iz leta 1934 ali je od njih posebej izvzeto.

Vrednost neželene nujne medicinske pomoči

Poleg tega, da so ADR razvrščeni kot sponzorirani in nesponzorirani, so razvrščeni tudi glede na stopnjo vstopa tujega subjekta na ameriški trg. Te stopnje se razlikujejo glede na tveganja kotacije in zahteve glede poročanja.

• Z ADR-ji prve stopnje se lahko trguje le na izvenborznem trgu in ne morejo zbirati sredstev za tuja podjetja. Ker gre za edino vrsto ADR, ki je ni mogoče sponzorirati, so zahteve glede poročanja minimalne, informacije o izdajatelju pa so na voljo le na njegovi spletni strani.
• ADR-ji stopnje II so lahko uvrščeni na ameriške borze, vendar jih ni mogoče uporabiti za zbiranje kapitala. Ciljno podjetje se mora registrirati pri SEC in vložiti letno poročilo.
• ADR-ji stopnje III se lahko uvrstijo na ameriške borze in se uporabljajo za zbiranje kapitala za tuje izdajatelje. Zahteve glede poročanja so podobne tistim za ameriška podjetja, zato ta raven predstavlja večino znanih tujih podjetij.

Po Paltrowitzovih besedah je približno 70% neželenih učinkov 1. stopnje. To je za podjetje najboljša ponudba, saj vas pravila v bistvu oproščajo registracije pri SEC, skladnosti s Sarbanes-Oxleyjem itd. Na primer, francosko živilsko podjetje Danone je bilo uvrščeno na newyorško borzo, vendar je bilo umaknjeno s seznama, ko je bil sprejet Sarbanes-Oxley.

»Po njihovem mnenju je bilo francosko razkritje enako dobro ali boljše od ameriškega,« je dejal Patrowitz. »Resničnost je, da se zdaj s to povezanostjo svet zmanjšuje in ne želijo prevzeti dodatnih stroškov, dodatnega tveganja in podvajanja zahtev glede poročanja dveh regulatorjev.«

POGLEJ TUDI!

• Pregled črne kartice American Express Centurion
• Kreditna kartica X1 – preverite, kako se prijaviti.
• Kreditna kartica Destiny – Kako naročiti prek spleta.
• Pregled kartice Delta Skymiles® Reserve American Express – Oglejte si več.
• American Express se osredotoča na uporabniško izkušnjo z novim tekočim računom in prenovljeno aplikacijo

Pristojbine, povezane z alternativnim reševanjem sporov

Kot pri vsaki naložbi ima tudi vlaganje v ADR povezane stroške. Poleg tega skrbniške banke zaračunavajo provizije, splošno znane kot skrbniške provizije. Skrbniške provizije običajno vključujejo skrbniške provizije za delnice zunaj ZDA, registracijo, skladnost in druge evidence. Te provizije običajno znašajo od 1 do 3 cente na delnico in se včasih lahko plačajo z davkom od dividend, pri katerem skrbnik odšteje provizijo od skupnih dividend, ki jih banka izplača imetnikom ADR.

Po besedah Holmesa Osborna, direktorja Osborne Global Investors, lahko vaša borznoposredniška družba zaračuna provizije poleg banki, ki ima ADR.
upravljanje denarja
festival

Dividende, ki jih izplačujejo ADR, so včasih predmet dvojnega obdavčevanja, vendar ima IRS tujo davčno olajšavo, ki jo lahko ameriški davkoplačevalci uporabijo za pobotanje morebitnih davkov, plačanih tujim vladam. Poleg tega bo vsak dohodek od naložb v ADR predmet kapitalističnega obrata.

Prednosti in slabosti ameriških depozitarnih potrdil

Kot kaže naš primer Toyote, je največja prednost vlaganja v alternativne depozitne listine (ADR) ta, da lahko vlagatelji enostavno vlagajo v tuja podjetja. Nekatera največja imena v poslovnem svetu so tuja podjetja, ADR pa ameriškim vlagateljem omogočajo, da iščejo nove in drugačne naložbene priložnosti v tujini.

Vendar pa narava mehanizmov alternativnega reševanja sporov prinaša tudi določena tveganja. Ker alternativni reševalni postopki predstavljajo tuje naložbe, ste neizogibno izpostavljeni tečajnemu tveganju, ki lahko vpliva na vrednost vaše osnovne naložbe. Poleg tečajnih vprašanj je treba upoštevati tudi politična in inflacijska tveganja v tujini.