Фед је недељама ишчекивао предстојећу дебату на састанку FOMC-а у јулу: повећање каматних стопа за пола процентног поена или још једно повећање од три четвртине након изненадне одлуке прошлог месеца. Оба става се значајно разликују у зависности од историјских процена.
До јуна, потрошачке цене су порасле за 9,11 т у односу на претходну годину, што је највиши ниво у последњих 40 година. То је подстакло инвеститоре да обнове своје опкладе да ће Фед поново бити смео – подижући каматне стопе за цео процентни поен, што је прво повећање каматних стопа од председника централне банке Пола Волкера 1980-их.
Званичници Феда су од тада снизили та очекивања, док економисти кажу да су други важни извештаји последњих дана истакли хитност повећања каматних стопа као највећу у модерној ери Феда. Али су такође рекли да ништа није немогуће, сада или у будућности.
Под претпоставком да Фед повећа каматне стопе за 75 базних поена, трошкови задуживања ће се вратити на ниво из 2018. године и очекује се да ће успорити економски раст први пут у скоро три године.
Ево три највећа питања која се тичу јулског састанка Феда - и како би она могла утицати на ваш новчаник.
1. Колико ће Фед повећати каматне стопе?
Инвеститори који су се кладили на следећи потез Феда нису 13. јуна рекли да ће америчка централна банка повећати каматне стопе за цео процентни поен, према подацима ФедВотча компаније ЦМЕ Груп. Међутим, на дан најновијег извештаја о инфлацији месец дана касније, инфлација је била на 75%. Велике банке и инвестиционе фирме, укључујући економисте у Номури и Ситигрупи, такође су позвале на велика повећања плата.
Стручњаци кажу да су се очекивања Феда променила тако брзо јер су званичници изненада сигнализирали током протеклог месеца да су спремни за промену.
„Морате бити опрезни у овом тренутку, не можете ништа да склоните са стола“, рекао је Џозеф Мајанс, шеф америчке економије у Експеријану. „То је део поруке Феда да је више фокусиран на инфлацију, што је његов главни проблем.“
Али овај састанак је имао једну особеност у односу на претходни: званичници су и даље заказивали јавне наступе где су могли да јавности дају преглед својих преференција пре него што формално разговарају о томе како да се носе са стопама.
„Не желе да преувеличавају повећања каматних стопа. Повећање од 75 базних поена је огромно“, рекао је гувернер Феда Кристофер Волер, који има стално право гласа у Федералном комитету за отворено тржиште, у коментарима у петак, два дана након објављивања извештаја. „Немој рећи: 'Зато што ниси напунио 100 година, ниси добро обавио свој посао.'“
У другим коментарима, председник Федералних резерви Атланте, Рафаел Бостик, рекао је да би повећање каматних стопа за више од три четвртине могло да појача забринутост.
Учесници на тржишту су обратили пажњу. Док је само око трећине рекло да је потпуно прилагођавање од једног поена и даље могуће, већина (или 67%) инвеститора који подржавају фјучерсе федералних фондова рекла је да би креатори политике могли да остваре још 75 базних поена.
Као добродошао знак за званичнике Феда, очекивања потрошача у погледу инфлације које прати Универзитет у Мичигену такође су благо пала овог месеца, што је вероватно ублажило део притиска да се учини више. Ово помаже званичницима да сагледају ширу слику, а не само један корак.
2. Како се запошљавање успорава, шта је следеће за тржиште рада?
Светла тачка за потрошаче током деценија високе инфлације била је континуирана снага тржишта рада. Послодавци су пријавили више од 11 милиона отворених радних места шести месец заредом, стопа незапослености је била на најнижем нивоу у скоро пола века, а захтеви за накнаду за незапосленост су остали стабилни - иако у порасту. Током прошле године, просечан број нових радних места је био већи од 500.000 месечно.
Али изгледа да ће се тржиште рада успорити. Велике компаније, од Епла до Гугла, успориле су планове запошљавања; Неки, попут Shopify-а, отказују праксе. У комбинацији са рекордно ниским расположењем потрошача, чини се да се сигурност посла мења.
Економисти очекују да ће раст запослености нагло успорити у наредних 12 месеци, у просеку 193.000, док би стопа незапослености могла порасти на 4,2% са 3,6% међу водећим економистима у земљи, према истраживању Банкрејта.
Пауел је рекао да је тржиште рада „веома затегнуто“, напомињући да постоје два отворена радна места за сваку незапослену особу. У међувремену, стопа попуњености радних места је на најнижем нивоу икада, према подацима Министарства рада. То би могло да значи да је успоравање управо оно што Фед жели - посебно имајући у виду како се неповољан положај при запошљавању разликује од отпуштања.
Међутим, стручњаци истичу да је тржиште рада заостајући показатељ и да процват тржишта рада може бити само део високе толеранције Феда.
„Тако су ствари почеле“, рекао је Мекбрајд, мислећи на погоршање тржишта рада. „Имати незапосленост као барометар наше рецесије је као гледати се у ретровизор док возите улицом. Тржиште рада ће на крају постати жртва озбиљног успоравања или рецесије, а процес тек почиње.“
3. Да ли је рецесија неизбежна у овом тренутку?
Званичници Феда имају јасан план игре, и он је важнији од повећања каматних стопа на сваком састанку. Уместо тога, ради се о томе да се референтна каматна стопа Феда доведе до тачке у којој почиње да успорава економски раст, што је праг за америчку економију, са званичним проценама да би такозвана „неутрална стопа“ могла бити изнад 2,5%. „
„То је трка која превазилази неутралност“, рекао је Мекбрајд.
Међутим, званичници Феда су довели у питање колико би каматне стопе требало да порасту изнад неутралног нивоа пре него што инфлација одмах падне, посебно имајући у виду да више каматне стопе не би помогле код шокова понуде. Инфлација је била више него три пута већа од јунске неутралне прогнозе Феда, што сугерише да би неутрална каматна стопа могла бити много већа.
Али што више кочите економију, већа је вероватноћа да ћете потпуно уништити раст — и изазвати рецесију. С друге стране, лоше акције би могле да оштете кредибилитет Феда и уграде инфлацију у финансијски систем.
„Рецесија би могла бити цена коју морамо да платимо да бисмо држали инфлацију под контролом“, рекао је Мекбрајд. „Ако Фед попусти и не спроведе ствари у дело, био бих више забринут јер би нам то оставило најбоље од оба света: инфлација је превисока, а економија је далеко испод потенцијала.“
Место где се налазе Фед има велике импликације за потрошаче, укључујући планове запошљавања у корпорацијама и берзу. Али пут зависи од тога где се инфлација завршава, што остаје велики знак питања јер цене не показују знаке успоравања.
Како Фед заузима агресивнији став, економисти у Банкрејтовом истраживању економских индикатора за други квартал виде шансу од 52% за рецесију у наредних 12 до 18 месеци.
„Сам Фед не зна када ће престати“, рекао је Мајкл Фар, оснивач и извршни директор инвестиционе консултантске фирме Farr, Miller and Washington, DC Resident. „За мене је врхунац инфлације као да кажем: 'Ово је вруће као у шумском пожару.'“ Али ако имам кућу на следећем брду, то не мења моје планове. Они заиста желе да се шумски пожари угасе. Наставиће да повећавају стопе до тада, тржиште ће и даље бити нестабилно, а ризици су високи.
Врхунски сајт,..одличан пост! Само наставите са радом!