Stablecoins มีบทบาทสำคัญในตลาดสกุลเงินดิจิทัล มูลค่าของโทเค็นเหล่านี้มักจะผูกกับสกุลเงินอ้างอิง และได้รับการออกแบบเพื่อให้มีวิธีง่ายๆ ในการแลกเปลี่ยนสินทรัพย์ดิจิทัลในเศรษฐกิจสกุลเงินดิจิทัล และสนับสนุนการนำสกุลเงินดิจิทัลไปใช้เพิ่มเติม
เหรียญคงที่ที่ได้รับความนิยมสูงสุดบางส่วนตามมูลค่าราคาตลาด ได้แก่ Tether (USDT), USD Coin (USDC) และ Binance USD (BUSD) มีเหรียญ stablecoin อื่นๆ อีกมากมายที่มีสถานะแข็งแกร่งในตลาดปัจจุบัน
แต่ประวัติศาสตร์เมื่อเร็วๆ นี้แสดงให้เห็นว่าเหรียญ Stablecoin บางตัวมีข้อจำกัด Crypto Terra (LUNA) หนึ่งในสกุลเงินดิจิทัลที่มีค่าที่สุดในตลาด ร่วงลงใกล้ศูนย์ในวันที่ 12 พฤษภาคม LUNA ลดลงประมาณ 96% ในเวลาเพียง 24 ชั่วโมงหลังจากที่เสถียรภาพเหรียญ TerraUSD (UST) ของเครือข่ายยกเลิกการตรึงจากดอลลาร์สหรัฐและเริ่ม ลดลงอย่างรวดเร็วในวันที่ 9 พฤษภาคม ทำให้เกิดการดำเนินการธนาคารสกุลเงินดิจิทัลในระหว่างที่ผู้ใช้ขาย LUNA อย่างจริงจัง
Brock Pierce ประธานมูลนิธิ Bitcoin และนักลงทุนสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำกล่าวว่า “ผู้คนให้ความไว้วางใจมากเกินไปเร็วเกินไป ทำให้กลายเป็นเหรียญมีเสถียรภาพที่ใหญ่เป็นอันดับสามเร็วเกินไป”
การทดลอง TerraUSD เผยให้เห็นจุดอ่อนของเครือข่ายและความจำเป็นในการปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐานของ Stablecoin แบบกระจายอำนาจ แน่นอนว่านักลงทุนอาจสงสัยว่าสิ่งนี้มีความหมายอย่างไรต่ออนาคตของ stablecoin และเป้าหมายของพวกเขาในการเปิดใช้งานธุรกรรม crypto ที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น เราจะมาดูปัจจัยที่อาจนำไปสู่การล่มสลายของ UST และทิศทางของอนาคตของ Stablecoin:
- Stablecoins ทำงานอย่างไร?
- TerraUSD (UST) ล่ม
- ความผิดพลาดของ UST ส่งผลต่อตลาด Crypto อย่างไร
- อนาคตของเหรียญมั่นคง
Stablecoins ทำงานอย่างไร?
Stablecoin คือสกุลเงินดิจิทัลที่ออกแบบมาเพื่อรักษาการตรึงโดยตรงแบบหนึ่งต่อหนึ่งกับสินทรัพย์อ้างอิงที่มีความเสถียรมากกว่า เช่น สกุลเงินประจำชาติ เหรียญ stablecoin ที่ได้รับความนิยมมากที่สุดบางส่วนในตลาดนั้นผูกติดกับดอลลาร์สหรัฐหรือสินค้าโภคภัณฑ์ เนื่องจากเสถียรภาพของราคาที่คาดหวัง จึงมีการใช้เหรียญคงที่เพื่อจัดการความผันผวนในตลาดสกุลเงินดิจิทัล
เหรียญ Stablecoin ประเภทต่างๆ จะได้รับโทเค็นตามโครงสร้างหลักประกันพื้นฐาน ซึ่งสามารถสนับสนุนโดยคำสั่ง fiat, เข้ารหัสลับ, หนุนสินค้าโภคภัณฑ์ หรืออัลกอริทึม
Stablecoins ช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดเข้าและออกจากการซื้อขาย crypto ได้อย่างง่ายดาย เพิ่มการใช้งานของ cryptocurrencies ที่ผันผวน และสร้างสภาพคล่องในตลาด crypto มากขึ้น การเชื่อมโยงโดยตรงกับสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพมากขึ้นช่วยให้ผู้เข้าร่วมตลาดสามารถใช้เหรียญที่มั่นคงได้ เมื่อไม่สามารถจัดการความผันผวนของราคาสกุลเงินดิจิทัลได้
TerraUSD (UST) ล่ม
TerraUSD (UST) เป็นเหรียญ stablecoin แบบอัลกอริทึมที่ออกและสนับสนุนโดยระบบนิเวศ Terra (LUNA) ซึ่งหมายความว่า Stablecoin ไม่ได้รับการสนับสนุนจากการถือครองเงินดอลลาร์สหรัฐ และ UST จะรักษาค่าเงินดอลลาร์สหรัฐเอาไว้ผ่านอัลกอริธึมที่เปลี่ยนแปลงไปตามอุปสงค์และอุปทานของสกุลเงินดิจิทัลอื่น
“เหรียญเสถียรนี้อาศัยอัลกอริธึมในการสร้าง LUNA ใหม่หรือเผา LUNA ที่มีอยู่เพื่อรักษาค่า TerraUSD ไว้เป็นดอลลาร์สหรัฐ เมื่อ TerraUSD ซื้อขายต่ำกว่า $1 LUNA ใหม่จะถูกสร้างเพื่อซื้อ Stablecoins ในขณะที่เมื่อ TerraUSD ซื้อขายสูงกว่า $1 Stablecoin จะถูกขายและโทเค็น LUNA ที่มีอยู่จะถูกเผา” MetaTope VP Walker Holmes อธิบาย
เนื่องจากราคาของ TerraUSD ยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง LUNA จึงถูกสร้างขึ้นมามากขึ้นเพื่อรักษาหมุดไว้ “เมื่อมีการขุด LUNA มากขึ้นเรื่อยๆ มูลค่าของสินทรัพย์ที่สนับสนุน Stablecoin จะกลายเป็นศูนย์อย่างรวดเร็ว” Holmes กล่าว Luna Foundation Guard หรือ LFG เป็นมูลนิธิที่จัดตั้งขึ้นเพื่อสนับสนุน TerraUSD โดยซื้อเงินสำรอง Bitcoin (BTC) มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์เพื่อสนับสนุน UST LFG ลงเอยด้วยการขาย bitcoin และซื้อ UST เพื่อเพิ่มราคา
แม้ว่า UST จะได้รับการออกแบบให้เป็นโซลูชันทางการเงินแบบกระจายอำนาจเพื่อรักษาระดับหนึ่งต่อหนึ่งไว้ที่ดอลลาร์สหรัฐ แต่การทดลองก็ไม่ประสบผลสำเร็จ “ไม่ว่าข้อตกลงจะมีทุนทางเทคนิคหรือทุนมนุษย์มากเพียงใด ไม่มีอะไรที่ไม่อาจต้านทานได้” โฮล์มส์กล่าว “โครงการสามารถและจะล้มเหลว”
ความผิดพลาดของ UST ส่งผลต่อตลาด Crypto อย่างไร
UST เป็นที่รู้จักในฐานะหนึ่งในเหรียญ stablecoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก และได้รับความนิยมในกิจกรรมทางการเงินแบบกระจายอำนาจบนเครือข่าย Terra โปรโตคอลการให้ยืมแบบยึดหลักที่อนุญาตให้ผู้ใช้ซื้อ UST ช่วยให้ผู้ใช้ได้รับผลตอบแทนต่อปีสูงถึง 18% ซึ่งเป็นหนึ่งในผลิตภัณฑ์ที่ให้ผลตอบแทนสูงสุดในตลาด crypto การฝากเงินส่วนใหญ่ใน Anchor จะทำที่ UST
เมื่อเร็วๆ นี้ Anchor เสนอให้ลดอัตราผลตอบแทน UST ลงเหลือเฉลี่ย 4% เนื่องจากความผันผวนที่รุนแรงของการดีเพ็กของ UST เหลือ $1 ในขณะเดียวกัน Terra Blockchain ได้ระงับเครือข่ายเพื่อจัดทำแผนการสร้างใหม่ การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลหลายแห่งได้หยุดการซื้อขาย LUNA และเหรียญที่มีเสถียรภาพแล้ว ราคาของ Bitcoin ก็ลดลงเช่นกันหลังจากที่ LFG ขายทุนสำรอง BTC เพื่อหนุน UST
ผู้ค้าสกุลเงินดิจิทัลบางรายกำลังซื้อ LUNA ด้วยความหวังว่ามันจะกลับมา แต่หลายคนมักจะหลีกเลี่ยงเหรียญที่ราคาลดลงอย่างมากในช่วงหลังนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากพวกเขามีสินทรัพย์จำนวนมากอยู่ที่นั่น
นักลงทุนได้เรียนรู้จากการล่มสลายของ UST ว่าเหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริธึมมีความท้าทายเชิงโครงสร้าง และ Bitcoin Reserve นั้นไม่เพียงพอที่จะรักษาเหรียญ Stablecoin ที่ผูกกับ $1 ได้
“การทดลองล้มเหลวและจุดประกายให้เกิดเหตุการณ์การลดค่าเงินครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ของสกุลเงินดิจิทัล” Pierce กล่าว แต่ตั้งข้อสังเกตว่าความล้มเหลวดังกล่าวเป็นบทเรียนอันมีค่าสำหรับนักพัฒนา “ผมเชื่อว่า Stablecoin แบบอัลกอริธึมจะทำงานได้ในอนาคต โดยไม่ขึ้นอยู่กับโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินแบบเดิม” เขากล่าว
อนาคตของเหรียญมั่นคง
เนื่องจากการล่มสลายของ UST นักลงทุนอาจสงสัยว่า Stablecoins จะประสบความสำเร็จในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่องในตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้อย่างไร
Chris Skinner ผู้เชี่ยวชาญ Fintech ผู้เขียนหนังสือเช่น Doing the Numbers: Lessons from Leaders กล่าวว่าความล้มเหลวของ UST ทำให้นักลงทุนตั้งคำถามถึงความไว้วางใจในโครงสร้างของ Stablecoin และสิ่งที่พวกเขามองว่าเป็น Stablecoin คืออะไรและควรเป็นอย่างไร การทำงานของเหรียญ stablecoin อื่น ๆ ก็ถูกตั้งคำถามเช่นกัน เขากล่าว
อนาคตของเหรียญมั่นคง
เนื่องจากการล่มสลายของ UST นักลงทุนอาจสงสัยว่า Stablecoins จะประสบความสำเร็จในฐานะผู้ให้บริการสภาพคล่องในตลาดสกุลเงินดิจิทัลได้อย่างไร
Chris Skinner ผู้เชี่ยวชาญ Fintech ผู้เขียนหนังสือเช่น Doing the Numbers: Lessons from Leaders กล่าวว่าความล้มเหลวของ UST ทำให้นักลงทุนตั้งคำถามถึงความไว้วางใจในโครงสร้างของ Stablecoin และสิ่งที่พวกเขามองว่าเป็น Stablecoin คืออะไรและควรเป็นอย่างไร การทำงานของเหรียญ stablecoin อื่น ๆ ก็ถูกตั้งคำถามเช่นกัน เขากล่าว
“หากคุณมีสถานการณ์ที่ชุมชนสูญเสียความไว้วางใจและมีความเร่งรีบในสกุลเงินเนื่องจากทุกคนถอนเงินออกไป มันจะดึงพรมเข้าสู่ตลาด และนั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นกับ Terra (LUNA)” คินเนอร์กล่าวว่า
เป็นสิ่งสำคัญสำหรับนักลงทุนในการพิจารณา Stablecoin เช่นเดียวกับการลงทุนอื่นๆ “คุณต้องรู้ว่าคุณกำลังทำอะไรอยู่: 'คุณแน่ใจหรือว่าจะไม่สูญเสียการลงทุนของคุณ? แม้ว่าคุณจะมั่นใจไม่ว่าคุณจะลงทุนด้วยเงินจำนวนเท่าใด คุณก็จะไม่สูญเสียเงินลงทุนของคุณ เตรียมที่จะล้มเหลว -
เรียนรู้เพิ่มเติม:
