American Depositary Receipts: ตั๋วเข้าสู่การลงทุนในบริษัทต่างประเทศโดยไม่มีค่าธรรมเนียมและความซับซ้อนของธุรกรรมต่างประเทศ

สมมติว่าคุณได้ยินมาว่า Adidas กำลังสร้างเครือข่ายสำหรับนักกีฬาวิทยาลัย 50,000 คนโดยได้รับค่าจ้างเพื่อเป็นตัวแทนของแบรนด์ และคุณต้องการซื้อหุ้นในบริษัทเนื่องจากอาจทำกำไรได้ จากนั้นคุณจะพบว่าหุ้น Adidas มีการซื้อขายในแฟรงก์เฟิร์ต และคุณอยู่ในสหรัฐอเมริกา

คุณป้อน American Depositary Receipt หรือที่เรียกกันทั่วไปว่า ADR ADR เป็นกลไกที่คุณสามารถเปลี่ยนหลักทรัพย์ระหว่างประเทศให้เป็นหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ซึ่งสามารถซื้อขายได้ในตลาดหลักทรัพย์รายใหญ่ของสหรัฐฯ กล่าวอีกนัยหนึ่ง ADR จะอนุญาตให้คุณซื้อ Adidas เช่นเดียวกับหุ้นอื่นๆ ที่ซื้อขายในสหรัฐอเมริกา

“มันสามารถทำหน้าที่เป็นตัวห่อหุ้มหุ้นต่างประเทศอ้างอิงได้ถ้าคุณต้องการ” Jason Paltrowitz รองประธานบริหารฝ่ายบริการองค์กรของ OTC Markets Group ซึ่งอำนวยความสะดวกในการซื้อขายหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ และทั่วโลก รวมถึง ADR กล่าว “คุณสร้างใบเสร็จรับเงินหรือกระดาษห่อและเปลี่ยนเป็นหลักทรัพย์ในสกุลเงินดอลลาร์ซึ่งมีการซื้อขายและชำระบัญชีในสหรัฐอเมริกา”

ADR ทำงานอย่างไร?

ADR ฉบับแรกออกในปี 1927 เพื่อให้นักลงทุนชาวอเมริกันสามารถลงทุนในห้างสรรพสินค้าของอังกฤษได้ ตามข้อมูลของ SEC มี ADR มากกว่า 2,000 รายการซื้อขายในการแลกเปลี่ยนของสหรัฐอเมริกา ซึ่งเป็นตัวแทนของบริษัทที่ตั้งอยู่ในมากกว่า 70 ประเทศ

ADR เป็นใบรับรองที่สามารถต่อรองได้ซึ่งถือโดย American Depositary Shares ซึ่งแสดงถึงการถือครองหุ้นของบริษัทที่ไม่ใช่ของสหรัฐอเมริกาซึ่งฝากไว้กับธนาคารของสหรัฐอเมริกา ให้มองว่าเป็นใบรับรองหุ้นซึ่งแสดงถึงส่วนหนึ่งของหุ้น ADR มีการซื้อขายในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐและเคลียร์ผ่านระบบการชำระเงินของสหรัฐอเมริกา ช่วยให้ผู้ถือหลีกเลี่ยงความจำเป็นในการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและความซับซ้อนในการทำธุรกิจในต่างประเทศ

อัตราส่วนของหุ้นต่างประเทศต่อ ADR แตกต่างกันไปในแต่ละบริษัท ตัวอย่างเช่น หนึ่ง ADR ของผู้ค้าปลีกออนไลน์ของจีน Alibaba เทียบเท่ากับหุ้นอ้างอิงของ Alibaba หนึ่งหุ้น ในขณะที่ ADR หนึ่งหุ้นของ Toyota เทียบเท่ากับหุ้นอ้างอิง 10 หุ้นของผู้ผลิตรถยนต์สัญชาติญี่ปุ่นรายนี้ ADR บางตัวอาจเป็นตัวแทนของเศษหุ้นของบริษัทก็ได้ การใช้ดัชนีดังกล่าวช่วยให้การกำหนดราคาของ ADR สอดคล้องกับราคาในตลาดสหรัฐฯ มากขึ้น

ADR จะออกโดยธนาคารเมื่อบริษัทที่ไม่ใช่ของสหรัฐอเมริกาหรือนักลงทุนที่ถือหุ้นในบริษัทต่างประเทศส่งมอบ ADR ดังกล่าวให้กับธนาคารหรือผู้ดูแลของธนาคารในประเทศบ้านเกิดของบริษัทต่างประเทศ การเป็นเจ้าของหุ้นเหล่านี้สามารถช่วยให้ธนาคารสามารถเปลี่ยนแปลงสิ่งต่างๆ และออกใบเสร็จรับเงินในหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ให้กับนักลงทุนในสหรัฐฯ จากนั้น ADR จะถูกซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์หลักๆ เช่น New York Stock Exchange และ Nasdaq หรือสามารถขายผ่านเคาน์เตอร์ได้

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา ความต้องการ ADR ในตลาดที่พัฒนาแล้วลดลง เนื่องจากต้นทุนและความซับซ้อนในการทำธุรกรรมหลักทรัพย์ระหว่างประเทศลดลง อย่างไรก็ตาม ประเทศกำลังพัฒนา เช่น อินเดีย และบราซิล ยังคงเห็นความต้องการจำนวนมากจากนักลงทุนสถาบันที่ต้องการใช้ ADR เพื่อหลีกเลี่ยงความซับซ้อนของตลาดท้องถิ่นของตน

โปรแกรมใบเสร็จรับเงินของ American Depositary Receipt ประเภทต่างๆ

ADR สามารถจัดประเภทเป็น "ได้รับการสนับสนุน" หรือ "ไม่ได้รับการสนับสนุน"

ADR ที่ได้รับการสนับสนุนออกโดยความร่วมมือกับบริษัทต่างประเทศ ตามที่ ก.ล.ต. ระบุ บริษัทต่างประเทศจะทำงานร่วมกับธนาคารสหรัฐโดยตรงเพื่อจัดเตรียมการเก็บบันทึก ส่งต่อหนังสือแจ้งผู้ถือหุ้น การจ่ายเงินปันผล และบริการอื่น ๆ

ADR ที่ไม่ปลอดภัยคือ ADR ที่จัดตั้งขึ้นโดยไม่ได้รับความช่วยเหลือจากหน่วยงานต่างประเทศ เช่น ADR ที่ออกโดยนายหน้า-ตัวแทนจำหน่ายที่ต้องการสร้างตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราในสหรัฐฯ จากข้อมูลของ Patrowitz UAW ส่วนใหญ่ไม่มีผู้สนับสนุน

แม้ว่า ADR สามารถออกได้โดยไม่ได้รับความร่วมมือจากบริษัทต่างประเทศ แต่ ADR ก็ไม่สามารถสร้างได้ เว้นแต่บริษัทที่ไม่ใช่ของสหรัฐอเมริกาจะต้องอยู่ภายใต้หรือได้รับการยกเว้นเป็นพิเศษจากข้อกำหนดการรายงานของพระราชบัญญัติตลาดหลักทรัพย์ปี 1934

ค่า ADR

นอกเหนือจากการถูกจัดประเภทเป็นได้รับการสนับสนุนและไม่ได้รับการสนับสนุนแล้ว ADR ยังถูกจัดประเภทตามระดับที่หน่วยงานต่างประเทศเข้าสู่ตลาดสหรัฐอเมริกา ระดับเหล่านี้จะแตกต่างกันไปตามความเสี่ยงในการจดทะเบียนและข้อกำหนดการรายงาน

• ADR ระดับ 1 สามารถซื้อขายได้เฉพาะในตลาดที่ซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์เท่านั้น และไม่สามารถระดมทุนให้กับบริษัทต่างประเทศได้ เนื่องจาก ADR ประเภทเดียวที่ไม่สามารถสนับสนุนได้ ข้อกำหนดในการรายงานจึงน้อยมาก และข้อมูลเกี่ยวกับผู้ออกจะมีอยู่บนเว็บไซต์เท่านั้น
• ADR ระดับ II สามารถจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ ได้ แต่ไม่สามารถใช้เพื่อเพิ่มทุนได้ บริษัทเป้าหมายจะต้องจดทะเบียนกับ ก.ล.ต. และยื่นรายงานประจำปี
• ADR ระดับ III สามารถจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ และใช้เพื่อเพิ่มทุนให้กับผู้ออกต่างประเทศได้ ข้อกำหนดการรายงานจะคล้ายคลึงกับบริษัทในสหรัฐฯ ดังนั้นระดับนี้จึงแสดงถึงบริษัทต่างประเทศที่มีชื่อเสียงส่วนใหญ่

ตามข้อมูลของ Paltrowitz ADR ประมาณ 70% อยู่ในระดับ 1 นี่เป็นข้อตกลงที่ดีที่สุดสำหรับบริษัท เนื่องจากกฎโดยทั่วไปได้รับการยกเว้นจากการลงทะเบียน SEC, การปฏิบัติตาม Sarbanes-Oxley เป็นต้น ตัวอย่างเช่น บริษัทอาหารฝรั่งเศส Danone จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก แต่ถูกเพิกถอนเมื่อ Sarbanes-Oxley ผ่านการอนุมัติ

“ในความเห็นของพวกเขา การเปิดเผยข้อมูลในฝรั่งเศสนั้นดีหรือดีกว่าการเปิดเผยข้อมูลของสหรัฐฯ” Patrowitz กล่าว “ความจริงก็คือขณะนี้ด้วยการเชื่อมต่อนี้ คุณจะรู้ว่าโลกกำลังเล็กลง และพวกเขาไม่ต้องการรับค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม ความเสี่ยงเพิ่มเติม และข้อกำหนดการรายงานที่ซ้ำกันของหน่วยงานกำกับดูแลสองแห่ง”

ดูสิ่งนี้ด้วย!

• รีวิวบัตรอเมริกันเอ็กซ์เพรส Centurion Black
• บัตรเครดิต X1 – ตรวจสอบวิธีการสมัคร
• บัตรเครดิต Destiny – วิธีสั่งซื้อออนไลน์
• รีวิวบัตร Delta Skymiles® Reserve American Express – ดูเพิ่มเติม
• อเมริกัน เอ็กซ์เพรส ให้ความสำคัญกับประสบการณ์ของลูกค้าด้วยบัญชีเงินฝากกระแสรายวันใหม่และแอพพลิเคชั่นที่ออกแบบใหม่

ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับ ADR

เช่นเดียวกับการลงทุนใดๆ การลงทุนใน ADR ก็มีต้นทุนที่เกี่ยวข้องกัน นอกจากนี้ยังมีค่าธรรมเนียมที่เรียกเก็บโดยธนาคารผู้รับฝากทรัพย์สิน หรือที่เรียกกันทั่วไปว่าค่าธรรมเนียมการดูแล โดยทั่วไปค่าธรรมเนียมการดูแลจะรวมค่าธรรมเนียมการดูแลหุ้นที่ไม่ใช่ของสหรัฐอเมริกา การจดทะเบียน การปฏิบัติตามข้อกำหนด และบันทึกอื่นๆ ค่าธรรมเนียมเหล่านี้มักจะอยู่ที่ 1 ถึง 3 เซนต์ต่อหุ้น และบางครั้งสามารถชำระผ่านภาษีหัก ณ ที่จ่ายเงินปันผล ซึ่งผู้ดูแลจะหักค่าธรรมเนียมจากเงินปันผลทั้งหมดที่ธนาคารจ่ายให้กับผู้ถือ ADR

ตามที่ Holmes Osborne ผู้อำนวยการของ Osborne Global Investors นายหน้าของคุณอาจเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมจากธนาคารที่ถือ ADR
การจัดการเงิน
งานเทศกาล

เงินปันผลที่จ่ายโดย ADR บางครั้งก็ต้องเสียภาษีซ้ำซ้อน แต่ IRS มีเครดิตภาษีต่างประเทศที่ผู้เสียภาษีของสหรัฐฯ สามารถใช้เพื่อชดเชยภาษีที่จ่ายให้กับรัฐบาลต่างประเทศได้ นอกจากนี้ รายได้จากการลงทุนใดๆ ใน ADR จะต้องขึ้นอยู่กับการหมุนเวียนของทุนนิยม

ข้อดีและข้อเสียของใบเสร็จรับเงินของ American Depositary

ตามตัวอย่างของ Toyota ของเรา ข้อได้เปรียบที่ใหญ่ที่สุดของการลงทุนใน ADR คือนักลงทุนสามารถลงทุนในบริษัทต่างประเทศได้อย่างง่ายดาย ชื่อที่ใหญ่ที่สุดในธุรกิจบางส่วนคือบริษัทต่างชาติ และ ADR ช่วยให้นักลงทุนในสหรัฐฯ แสวงหาโอกาสในการลงทุนใหม่ๆ ที่แตกต่างออกไปในต่างประเทศ

อย่างไรก็ตาม ลักษณะของกลไกการระงับข้อพิพาททางเลือกก็ก่อให้เกิดความเสี่ยงเช่นกัน เนื่องจาก ADR เป็นตัวแทนของการลงทุนในต่างประเทศ คุณจึงมีความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของการลงทุนอ้างอิงของคุณ นอกจากปัญหาอัตราแลกเปลี่ยนแล้ว ยังต้องพิจารณาความเสี่ยงทางการเมืองและเงินเฟ้อในต่างประเทศด้วย