นักเศรษฐศาสตร์ชอบพูดว่าอัตราดอกเบี้ยทำให้ลิฟต์ลง และบันไดก็ขึ้น อุปมาอุปไมยดังกล่าวเน้นย้ำว่าเฟดสามารถลดต้นทุนการกู้ยืมได้อย่างรวดเร็วในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ และสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้รวดเร็วเพียงใดเมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัว
อย่างไรก็ตาม ในครั้งนี้ อัตราอาจเพิ่มขึ้นเหมือนบันไดเลื่อน
เตรียมพร้อมสำหรับการเดินป่าอีกครึ่งจุดในเดือนมิถุนายน
เมื่อการประชุมกำหนดอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 14-15 มิถุนายนสิ้นสุดลง คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) ดูเหมือนว่าจะพร้อมที่จะเร่งกระบวนการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอีก โดยจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครึ่งจุด ซึ่งถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากที่สุดในรอบกว่า 1 ปี นับตั้งแต่ทางการประกาศปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปี 1994
นอกจากนี้ เฟดจะอัปเดตสรุปการคาดการณ์เศรษฐกิจ ซึ่งจะแสดงมุมมองของผู้กำหนดนโยบายเกี่ยวกับเงินเฟ้อ การว่างงาน การเติบโต และต้นทุนการกู้ยืมในอีกสองปีข้างหน้า ผลการค้นพบดังกล่าวจะมีประธานเฟด เจอโรม พาวเวลล์ และเพื่อนร่วมงานของเขาได้บอกเป็นนัยไว้แล้ว ซึ่งก็คือ เจ้าหน้าที่จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งในสามติดต่อกันถึงครึ่งเปอร์เซ็นต์ในการประชุมครั้งหน้าในเดือนกรกฎาคม เพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ
หากทุกอย่างเป็นไปตามที่คาดไว้ นั่นหมายความว่าอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของเฟดจะเพิ่มขึ้น 1.5 เปอร์เซ็นต์ในเวลาเพียงสามเดือน ไม่ว่าจะเป็นดอกเบี้ยเงินกู้จำนองและสินเชื่อรถยนต์ หรือราคาหุ้นที่ผันผวน กระเป๋าเงินของคุณก็ต้องรับรู้ได้อย่างแน่นอน แต่ถึงอย่างนั้น เกณฑ์มาตรฐานของเฟดก็จะกลับไปอยู่ที่ระดับปี 2019 เท่านั้น และแนวทางข้างหน้าก็ยังไม่ชัดเจน
Greg McBride นักวิเคราะห์การเงินระดับสูงของ Bankrate กล่าวว่า “เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ อัตราการว่างงานต่ำ และอัตราเงินเฟ้อสูง เป็นเรื่องง่ายที่จะพูดในสิ่งที่ไม่ดี” “แต่ยิ่งพวกเขาขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากเท่าไหร่ งานก็ยิ่งยากขึ้นเท่านั้น โดยเฉพาะถ้าอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงอยู่ และเราเห็นเศรษฐกิจและการจ้างงานชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัด”
ต่อไปนี้คือ 4 คำถามที่สำคัญที่สุดเกี่ยวกับการประชุมของเฟดในเดือนมิถุนายน และอาจส่งผลต่อกระเป๋าเงินของคุณอย่างไร
1. เฟดจะทำอย่างไรกับอัตราดอกเบี้ยหลังการประชุมเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม?
แม้ว่าเจ้าหน้าที่จะได้เคลียร์ความตึงเครียดส่วนใหญ่เกี่ยวกับการตัดสินใจเรื่องอัตราในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมแล้ว แต่การประชุมที่จะถึงนี้ยังคงมีความสำคัญ: การคาดการณ์เศรษฐกิจที่อัปเดตพร้อมกับการตัดสินใจเรื่องอัตรา จะเป็นการรวบรวมแผนการของเจ้าหน้าที่ชุดแรกสำหรับช่วงที่เหลือของวันในปีนี้
การดำเนินการครั้งล่าสุดได้กำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินทุนของรัฐบาลกลางในช่วงเป้าหมาย 1.75% ถึง 2% จนถึงสิ้นปี 2565 ซึ่งเป็นเกณฑ์ที่ผู้กำหนดนโยบายคาดว่าจะบรรลุได้ในเดือนกรกฎาคม ตามแผนภูมิที่เรียกว่า "จุดพล็อต"
หลังจากนั้น เฟดดูเหมือนว่าจะมีนโยบายที่เป็นไปได้สามทาง: สองคือขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปอีก 0.5 เปอร์เซ็นต์ หรือเปลี่ยนไปขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบเดิม 25 จุดพื้นฐาน หรือเลือกหยุดรอบการคุมเข้มทั้งหมด
สองตัวหลังดูไม่น่าจะเป็นไปได้อย่างยิ่งหลังจากที่ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม พ.ศ. 2524 ในเดือนพฤษภาคม โดยเพิ่มขึ้น 8.6% จากปีก่อน ก่อนที่จะลดลงเล็กน้อยเหลือ 8.3% ในเดือนเมษายน การเพิ่มขึ้นนี้ได้รับแรงหนุนจากราคาก๊าซธรรมชาติที่พุ่งสูงขึ้น ซึ่งแตะระดับสูงสุดใหม่ในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายน โดยพุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ $4.99 ต่อแกลลอนในวันที่ 10 มิถุนายน ตามข้อมูลของ AAA
“ความหวังใด ๆ ที่เฟดจะสามารถชะลออัตราการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลังการประชุมในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคมนั้นดูห่างไกลออกไป” แม็คไบรด์กล่าว “อัตราเงินเฟ้อยังคงเพิ่มสูงขึ้น และความหวังในการปรับปรุงก็สูญสลายอีกครั้ง”
แต่ตามปกติแล้ว เศรษฐกิจยังคงมีความไม่แน่นอนสูง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเกี่ยวข้องกับเงินเฟ้อ เจ้าหน้าที่ไม่มีลูกแก้ววิเศษ และผู้กำหนดนโยบายก็มีจุดบอดที่ชัดเจน ทำให้การจะหาหนทางต่อไปในขณะนี้เป็นเรื่องยาก
ตลอดเดือนกันยายน มีรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มเติมอีก 3 รายงาน และการอ่านค่าตัวชี้วัดเงินเฟ้อที่สำคัญอีก 3 ตัวที่เฟดกำหนดเป้าหมายอย่างเป็นทางการ นั่นคือ ดัชนีค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE)
“มันยากที่จะเห็นการหยุดชะงักในตอนนี้ “เรายังมีหนทางอีกยาวไกลในการลดอัตราเงินเฟ้อให้เหลือเป้าหมาย 2 เปอร์เซ็นต์” ลาเอล เบรนาร์ด รองประธานเฟดกล่าวในการสัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อวันที่ 2 มิถุนายน “หากเราไม่เห็นการชะลอตัวของตัวเลขเงินเฟ้อรายเดือน หรือหากเราไม่ได้เห็นการผ่อนปรนอุปสงค์ที่ร้อนแรงจริงๆ อาจเหมาะสมอย่างยิ่งที่จะมีการประชุมอีกครั้ง และเราจะดำเนินการต่อไปในอัตราเดิม”
จนถึงขณะนี้ มีเจ้าหน้าที่ของ Fed เพียงคนเดียวเท่านั้นที่แสดงความนัยว่าอาจมีความสนใจที่จะหยุดการซื้อขาย ซึ่งก็คือประธาน Fed สาขาแอตแลนตา นาย Rafael Bostic แม้ว่าเขาจะเน้นย้ำด้วยว่าเส้นทางการสนับสนุนของเขานั้นขึ้นอยู่กับข้อมูลก็ตาม
“ผมอยากชี้แจงให้ชัดเจนว่าไม่มีสิ่งใดที่เป็นไปไม่ได้” Bostic กล่าวในการปรากฏตัวต่อสาธารณะเมื่อวันที่ 23 พฤษภาคม
หัวใจสำคัญของการอภิปรายครั้งนี้คือคำถามสำคัญ: อัตราดอกเบี้ยจำเป็นต้องสูงแค่ไหนถึงจะช่วยลดภาวะเงินเฟ้อได้โดยไม่ทำให้เศรษฐกิจชะลอตัวโดยไม่จำเป็น
การทำความเข้าใจเรื่องนี้ต้องประมาณเกณฑ์ที่อัตราดอกเบี้ยจะหยุดกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ ซึ่งเรียกว่า “อัตราเป็นกลาง” แม้แต่ในยุคสมัยดั้งเดิม ผู้กำหนดนโยบายก็ยังมีความเห็นไม่ตรงกันเกี่ยวกับสถานที่ของพวกเขา ค่าประมาณค่ามัธยฐานอยู่ที่ 2.5% แม้ว่าการคาดการณ์จะมีตั้งแต่ต่ำสุดที่ 2% ไปจนถึงสูงสุดที่ 3% ก็ตาม เจ้าหน้าที่บางคนอาจต้องการก้าวไปเหนือความเป็นกลาง ในขณะที่บางคนก็ลังเลที่จะก้าวไปเหนือความเป็นกลาง ยิ่งอัตราดอกเบี้ยสูง การถกเถียงเรื่องอัตราดอกเบี้ยก็ยิ่งยากขึ้น
Vincent Reinhart หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Dreyfus และ Mellon และอดีตเจ้าหน้าที่ Fed กล่าวว่า "พวกเขาอาจมีเวลาที่ยากลำบากในการทำข้อตกลงในช่วงปลายปีนี้" “แต่ตอนนี้พวกเขายังสามารถตกลงกันได้ และพวกเขาก็เห็นด้วย เพราะไม่ว่าคุณจะมองอัตราที่เป็นกลางอย่างไร คุณก็ยอมรับว่ามันต่ำกว่าอัตราที่เป็นกลางในตอนนี้”
2. เครื่องมือที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักจะเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมเท่าใด
อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นไม่ใช่หนทางเดียวที่เจ้าหน้าที่ใช้ในการลบมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ เฟดยังกำลังลดขนาดงบดุล ซึ่งเป็นกระบวนการที่เริ่มอย่างเป็นทางการเมื่อวันที่ 1 มิถุนายน แม้ว่าหลักทรัพย์ชุดแรกจะครบกำหนดในวันที่ 15 มิถุนายนก็ตาม
เจ้าหน้าที่ตกลงกันเกี่ยวกับอัตราการดำเนินการในการประชุมเดือนพฤษภาคม โดยระบุว่า ตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงเดือนสิงหาคม พวกเขาจะตัดจำหน่ายสินทรัพย์มูลค่า $47.5 พันล้านบาทจากบัญชีเมื่อครบกำหนด ภายในเดือนกันยายน ตัวเลขดังกล่าวจะเพิ่มขึ้นเป็น $95 พันล้าน ประมาณสองในสามของสินทรัพย์เหล่านี้จะเป็นพันธบัตรรัฐบาล ประมาณหนึ่งในสามจะเป็นหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยสินเชื่อจำนอง
เฟดไม่มีแผนที่จะขายสินทรัพย์เหล่านี้โดยตรง แต่ผู้เชี่ยวชาญไม่เชื่อว่าท้ายที่สุดแล้วมันจะไม่สำเร็จ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับหลักทรัพย์ที่ได้รับการค้ำประกันด้วยสินเชื่อที่อยู่อาศัย นั่นเป็นเพราะว่า 97% จาก $2.7 ล้านล้านที่ Fed สะสมไว้จะหมดอายุลงในอีกมากกว่า 10 ปี ผลกระทบต่อผู้บริโภคจากการย้ายครั้งนี้ยังคงไม่แน่นอน
แม็คไบรด์กล่าวว่า “หากอัตราเงินเฟ้อยังคงสูงและเศรษฐกิจร้อนแรงเกินไป หากเฟดขายพันธบัตร อัตราดอกเบี้ยเงินกู้จำนองก็จะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไป” “แต่ถ้าพวกเขาไม่ขายพันธบัตรในบริบทนี้ อัตราดอกเบี้ยจำนองอาจเพิ่มขึ้นอยู่ดี” และเมื่ออัตราเงินเฟ้อถึงจุดสูงสุด เศรษฐกิจชะลอตัว และเฟดเริ่มขายพันธบัตร ผลกระทบและขอบเขตความแน่นอนก็จะไม่แน่นอนอีกต่อไป”
3. จากตลาดผันผวนสู่ความกลัวภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปัจจุบัน สายเกินไปหรือไม่ที่เฟดจะดำเนินการ?
เมื่อเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลกขยายตัวอย่างต่อเนื่อง แผนงบดุลและการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะเป็นสิ่งสำคัญ
เจ้าหน้าที่เฟดหวังว่าพวกเขาสามารถผลักดันเศรษฐกิจให้ฟื้นตัวได้ในระดับปานกลาง ด้วยการบริโภคที่แข็งแกร่ง ตำแหน่งงานว่างที่เกือบจะทำลายสถิติ และการสร้างงานอย่างต่อเนื่อง ผู้กำหนดนโยบายมีความหวังว่าเศรษฐกิจจะมีความคล่องตัวเพียงพอที่จะทำให้สถานการณ์ดีขึ้นได้
แต่อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจทำให้บริษัทต่างๆ ไม่กล้าลงทุน บางคนอาจเริ่มตัดโครงการหรือตัดคนออกไป บริษัทต่างๆ ตั้งแต่ Netflix และ Robinhood ไปจนถึง Peloton และ Carvana ต่างก็มีแผนจะเลิกจ้างพนักงานในปี 2022 แล้ว
“การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดและเงื่อนไขที่เข้มงวดยิ่งขึ้นทำให้การลงทุนกลายเป็นการตัดสินใจที่ยากลำบากยิ่งขึ้น” Eric Melis กรรมการผู้จัดการตลาดโลกของ Citizens Bank กล่าว “เมื่อคุณมีเงิน คุณอาจตัดสินใจผิดพลาดได้บ้าง แต่เมื่อความผิดพลาดนั้นเริ่มส่งผลให้คุณต้องเสียค่าใช้จ่าย คุณจะมีแนวโน้มที่จะไม่ตัดสินใจมากขึ้น” การขาดการลงทุนนำไปสู่การขาดงาน”
แม้จะไม่มีการสูญเสียงาน ความต้องการที่ชะลอตัวและการบริโภคที่ซบเซาอาจส่งผลกระทบต่อตำแหน่งงานว่าง โดยทำลายปัจจัยที่ทำให้ผู้หางานมีอำนาจในการต่อรองอย่างเหลือเชื่อในช่วงเวลาที่แรงงานที่มีอยู่เกือบจะแซงหน้าตำแหน่งงานว่างถึงสองต่อหนึ่ง
ทั้งหมดนี้แสดงให้เห็นว่าในขณะที่ความรู้สึกไม่สบายใจต่อเศรษฐกิจของสหรัฐฯ เริ่มรุนแรงขึ้น การจะขึ้นบันไดเลื่อนก็ถือเป็นเรื่องยาก เจมี ไดมอน ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ JP Morgan กล่าวว่า JP Morgan ได้ออกมาเตือนเมื่อวันที่ 1 มิถุนายนว่า "พายุเฮอริเคน" ทางเศรษฐกิจกำลังเข้ามา ไม่ว่าจะเป็น "พายุขนาดเล็กหรือขนาดใหญ่" ก็ตาม ผู้คนต่างก็รู้ดี ดัชนี S&P 500 ลดลง 13% ในปีนี้ และแตะเขตตลาดหมีเป็นช่วงสั้นๆ ในช่วงกลางเดือนพฤษภาคม
นั่นไม่ได้หมายความว่าไม่จำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยในขณะที่อัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงสุดในรอบ 40 ปี แต่เป็นเรื่องที่ว่าเฟดควรเริ่มลดการกระตุ้นเศรษฐกิจเร็วกว่านี้หรือไม่เมื่อมีแรงกระตุ้น ตัวอย่างเช่น ในปี 2021 การกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยภาษีครั้งใหญ่ส่งผลให้เศรษฐกิจเติบโตอย่างรวดเร็วเนื่องจากอุตสาหกรรมน้ำตาล
“พวกเขาลุยลงไปตอนที่ควรจะวางลูกปืนใหญ่ลงลึกในสระ” แม็คไบรด์กล่าว "ผลลัพธ์ที่เป็นไปได้มีหลายประการ แต่มีเพียงผลลัพธ์เดียวเท่านั้นที่ดีจริงๆ และอาจเป็นผลลัพธ์ที่มีโอกาสเกิดขึ้นน้อยที่สุด ผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้ก็คือการลงจอดอย่างนุ่มนวล
ภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงนั้นยากยิ่งขึ้นเมื่อปัญหาการขาดแคลนห่วงโซ่อุปทาน การปิดเมืองในต่างประเทศเนื่องจาก COVID-19 และความขัดแย้งในรัสเซียยังคงเป็นสาเหตุ อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อในปัจจุบันสูงกว่าเป้าหมายของเฟดถึง 3 เท่า
“มันไม่ใช่เรื่องง่าย” พาวเวลล์กล่าวในการแถลงข่าวของเฟดในเดือนพฤษภาคม “แน่นอนว่ามันอาจขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ที่อยู่นอกเหนือการควบคุมของเราด้วย แต่หน้าที่ของเราคือการใช้เครื่องมือของเราเพื่อทำงานไปสู่เป้าหมายนั้น และนั่นคือสิ่งที่เราจะทำ”
4. หากอัตราการว่างงานเริ่มเพิ่มขึ้น เฟดจะทำอย่างไร?
Loretta Mester ประธานเฟดประจำคลีฟแลนด์ กล่าวว่า เจ้าหน้าที่เฟดจะต้องแสดง "ความมุ่งมั่น" เพื่อให้เงินเฟ้อกลับมาอยู่ในเป้าหมาย แม้ว่าจะส่งผลให้อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้น ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจถดถอย และทำให้ผู้ลงทุนหวาดกลัวก็ตาม
“หากเงื่อนไขทางการเงินเข้มงวดยิ่งขึ้น ตลาดการเงินอาจยังคงผันผวนอย่างมาก โดยการเติบโตอาจสูงกว่าที่คาดไว้เล็กน้อยในบางไตรมาส และอัตราการว่างงานก็อาจสูงกว่าอัตราการเติบโตในระยะยาวเป็นการชั่วคราว” เธอกล่าวในการประชุมทางธุรกิจเมื่อวันที่ 2 มิถุนายน มันจะเจ็บปวด แต่เงินเฟ้อก็จะสูงเช่นกัน -
ปัญหาเหล่านี้อาจส่งผลให้เศรษฐกิจกำลังอยู่ในภาวะ “ชะลอตัว” ไม่ใช่ชะลอตัวเลย แต่ผลลัพธ์ทั้งสองอย่างนี้อาจส่งผลกระทบต่อกระเป๋าสตางค์ของคนอเมริกันได้ ในสภาพแวดล้อมปัจจุบันที่อัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น สิ่งสำคัญคือคุณต้องแน่ใจว่าคุณเก็บเงินไว้ในวิธีที่ดีที่สุด (บัญชีออมทรัพย์ที่มีผลตอบแทนสูงที่สุดในตลาดปัจจุบันให้ผลตอบแทนมากกว่าค่าเฉลี่ยของประเทศถึง 10 เท่า) และชำระหนี้ของคุณให้หมด
Melis จาก Citizens Bank กล่าวว่า หากเฟดสามารถรักษาเสถียรภาพของอัตราเงินเฟ้อและ “บรรลุอัตราการจ้างงานเต็มที่โดยไม่เกิดภาวะหยุดชะงักมากเกินไป ก็ถือว่าประสบความสำเร็จ” “แต่จะไม่ใช่การลงจอดอย่างนุ่มนวลสำหรับผู้ที่สูญเสียงานเป็นผล”
เรียนรู้เพิ่มเติม:
-
-
-
-
รีวิวบัตร Delta Skymiles® Reserve American Express – ดูเพิ่มเติม
-
AmEx มุ่งเน้นไปที่ประสบการณ์ของลูกค้าด้วยบัญชีเงินฝากกระแสรายวันใหม่และแอปพลิเคชันที่ออกแบบใหม่
-
