เป็นเวลาหลายสัปดาห์แล้วที่ Fed คาดการณ์ว่าจะมีการดีเบตที่กำลังจะเกิดขึ้นในการประชุม FOMC เดือนกรกฎาคม: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครึ่งหนึ่งหรือการปรับขึ้นอีกสามในสี่หลังจากการตัดสินใจที่น่าประหลาดใจเมื่อเดือนที่แล้ว ทั้งสองอย่างแตกต่างกันอย่างมากจากการประมาณการในอดีต
จนถึงเดือนมิถุนายน ราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้น 9.1% จากปีก่อนหน้า ซึ่งสูงที่สุดในรอบ 40 ปี นั่นกระตุ้นให้นักลงทุนกลับมาเดิมพันอีกครั้งว่าเฟดจะกล้าอีกครั้ง โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยเต็มเปอร์เซ็นต์ ถือเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกนับตั้งแต่ประธานธนาคารกลาง พอล โวลเกอร์ ในทศวรรษ 1980
เจ้าหน้าที่ของเฟดได้ลดความคาดหวังเหล่านั้นลง ในขณะที่นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่ารายงานสำคัญอื่นๆ ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาได้ตั้งราคาด้วยความเร่งด่วนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในฐานะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในยุคเฟดสมัยใหม่ แต่พวกเขายังบอกด้วยว่าไม่มีอะไรที่เป็นไปไม่ได้ทั้งในปัจจุบันและอนาคต
สมมติว่าเฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 75 จุด ต้นทุนการกู้ยืมจะกลับมาที่ระดับปี 2561 และคาดว่าจะชะลอการเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นครั้งแรกในรอบเกือบสามปี
ต่อไปนี้เป็นคำถามที่ใหญ่ที่สุดสามข้อเกี่ยวกับการประชุมของ Fed ในเดือนกรกฎาคม และคำถามเหล่านั้นอาจส่งผลต่อกระเป๋าเงินของคุณอย่างไร
1. Fed จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเท่าไร?
นักลงทุนที่เดิมพันความเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของเฟดไม่ได้กล่าวไว้เมื่อวันที่ 13 มิถุนายนว่าธนาคารกลางสหรัฐจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเต็มเปอร์เซ็นต์ ตามข้อมูลของ FedWatch ของกลุ่ม CME อย่างไรก็ตาม ในวันที่รายงานเงินเฟ้อล่าสุดในอีกหนึ่งเดือนต่อมา อัตราเงินเฟ้ออยู่ที่ 75% ธนาคารและบริษัทการลงทุนรายใหญ่ รวมถึงนักเศรษฐศาสตร์จากโนมูระและซิตี้กรุ๊ป ต่างเรียกร้องให้ขึ้นเงินเดือนจำนวนมาก
ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าความคาดหวังของ Fed เปลี่ยนแปลงไปอย่างรวดเร็ว เนื่องจากเจ้าหน้าที่ได้ส่งสัญญาณกะทันหันในช่วงเดือนที่ผ่านมาว่าพวกเขาพร้อมที่จะเปลี่ยน
“ตอนนี้คุณต้องระมัดระวัง คุณไม่สามารถเอาอะไรไปจากโต๊ะได้” โจเซฟ มายันส์ หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของ Experian กล่าว “นั่นเป็นส่วนหนึ่งของข้อความของเฟดที่ให้ความสำคัญกับอัตราเงินเฟ้อมากขึ้น ซึ่งเป็นปัญหาหลัก”
แต่การประชุมครั้งนี้มีลักษณะพิเศษประการหนึ่งจากครั้งล่าสุด นั่นคือ เจ้าหน้าที่ยังคงกำหนดการปรากฏตัวต่อสาธารณะ โดยพวกเขาสามารถให้สาธารณชนได้ดูตัวอย่างการตั้งค่าของตน ก่อนที่จะหารืออย่างเป็นทางการถึงวิธีจัดการกับอัตราค่าห้องพัก
“พวกเขาไม่ต้องการพูดเกินจริงเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย การขึ้นคะแนนพื้นฐาน 75 จุดถือเป็นเรื่องใหญ่มาก” คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟด ซึ่งได้รับการลงคะแนนเสียงถาวรในคณะกรรมการตลาดกลางของรัฐบาลกลาง กล่าวในคำพูดเมื่อวันศุกร์ สองวันหลังจากรายงานเผยแพร่ “อย่าพูดว่า 'เพราะคุณอายุไม่ถึง 100 ปี คุณจึงทำงานได้ไม่ดีนัก'”
ในความคิดเห็นอื่นๆ Rafael Bostic ประธานเฟดแอตแลนตากล่าวว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่าสามในสี่อาจเพิ่มความกังวล
ผู้เข้าร่วมตลาดสังเกตเห็น ในขณะที่ประมาณหนึ่งในสามกล่าวว่าการปรับจุดเดียวทั้งหมดยังคงเป็นไปได้ แต่นักลงทุนส่วนใหญ่ (หรือ 67%) ที่สนับสนุนฟิวเจอร์สกองทุนที่เลี้ยงไว้กล่าวว่าผู้กำหนดนโยบายสามารถให้คะแนนพื้นฐานได้อีก 75 จุด
ถือเป็นสัญญาณที่น่ายินดีสำหรับเจ้าหน้าที่ของ Fed การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อของผู้บริโภคที่มหาวิทยาลัยมิชิแกนติดตามก็ลดลงเล็กน้อยในเดือนนี้ ซึ่งอาจช่วยลดแรงกดดันบางส่วนให้ดำเนินการมากกว่านี้ ซึ่งจะช่วยให้เจ้าหน้าที่มองภาพรวมมากกว่าเพียงขั้นตอนเดียว
2. เมื่อการจ้างงานช้าลง ตลาดงานจะเป็นอย่างไรต่อไป?
จุดสว่างสำหรับผู้บริโภคในช่วงหลายทศวรรษที่อัตราเงินเฟ้อสูงคือความเข้มแข็งอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงาน นายจ้างรายงานว่ามีตำแหน่งงานว่างมากกว่า 11 ล้านตำแหน่งเป็นเดือนที่ 6 ติดต่อกัน อัตราการว่างงานอยู่ในระดับต่ำสุดในรอบเกือบครึ่งศตวรรษ และการขอรับสวัสดิการว่างงานยังคงทรงตัว แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นก็ตาม ในปีที่ผ่านมา งานได้เพิ่มขึ้นเฉลี่ยมากกว่า 500,000 ต่อเดือน
แต่ตลาดงานดูเหมือนจะชะลอตัว บริษัทใหญ่ๆ ตั้งแต่ Apple ไปจนถึง Google ได้ชะลอแผนการจ้างงาน บางราย เช่น Shopify กำลังยกเลิกการฝึกงาน เมื่อรวมกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคที่ต่ำเป็นประวัติการณ์ ความมั่นคงในงานดูเหมือนจะเปลี่ยนไป
นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าการเติบโตของงานจะชะลอตัวลงอย่างรวดเร็วในช่วง 12 เดือนข้างหน้า โดยเฉลี่ย 193,000 ตำแหน่ง ในขณะที่อัตราการว่างงานอาจเพิ่มขึ้นเป็น 4.2% จาก 3.6% ในกลุ่มนักเศรษฐศาสตร์ชั้นนำของประเทศ ตามการสำรวจของ Bankrate
พาวเวลล์กล่าวว่าตลาดงาน "คับแคบมาก" โดยสังเกตว่ามีตำแหน่งงานว่าง 2 ตำแหน่งสำหรับผู้ว่างงานทุกคน ในขณะเดียวกัน อัตราการจ้างงานอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ ตามที่กระทรวงแรงงานระบุ นั่นอาจหมายถึงการชะลอตัวเป็นสิ่งที่ Fed ต้องการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงข้อเสียเปรียบในการจ้างงานที่แตกต่างจากการเลิกจ้าง
อย่างไรก็ตาม ผู้เชี่ยวชาญชี้ให้เห็นว่าตลาดงานเป็นตัวบ่งชี้ที่ล้าหลัง และตลาดงานที่เฟื่องฟูอาจเป็นส่วนหนึ่งของการยอมรับอย่างสูงของเฟด
“นั่นเป็นจุดเริ่มต้น” McBride กล่าว โดยอ้างถึงตลาดงานที่ถดถอยลง “การว่างงานเป็นมาตรวัดภาวะเศรษฐกิจถดถอยของเราก็เหมือนกับการมองกระจกมองหลังขณะขับรถไปตามถนน ในที่สุดตลาดแรงงานจะกลายเป็นเหยื่อของการชะลอตัวหรือภาวะถดถอยอย่างรุนแรง และกระบวนการนี้เพิ่งเริ่มต้นเท่านั้น”
3. ภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ในตอนนี้?
เจ้าหน้าที่ของ Fed มีแผนเกมที่ชัดเจน และสำคัญกว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมทุกครั้ง แต่เป็นการทำให้อัตราดอกเบี้ยมาตรฐานของ Fed ไปถึงจุดที่การเติบโตทางเศรษฐกิจเริ่มช้าลง ซึ่งเป็นเกณฑ์สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ โดยมีการประเมินอย่างเป็นทางการว่าสิ่งที่เรียกว่า "อัตราเป็นกลาง" อาจสูงกว่า 2.5% -
“มันเป็นการแข่งขันที่อยู่เหนือความเป็นกลาง” แมคไบรด์กล่าว
แต่เจ้าหน้าที่ของเฟดตั้งคำถามว่าจะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยให้อยู่เหนือระดับกลางมากน้อยเพียงใดก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะลดลงทันที โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงขึ้นจะไม่ช่วยให้เกิดภาวะอุปทานตกต่ำได้ อัตราเงินเฟ้อมากกว่าสามเท่าของการคาดการณ์ที่เป็นกลางในเดือนมิถุนายนของเฟด ซึ่งบ่งชี้ว่าอัตราที่เป็นกลางอาจสูงกว่านี้มาก
แต่ยิ่งคุณเหยียบเบรกเศรษฐกิจมากเท่าไร คุณก็จะยิ่งทำลายการเติบโตโดยสิ้นเชิงและก่อให้เกิดภาวะถดถอยมากขึ้นเท่านั้น ในทางกลับกัน การกระทำที่ไม่ดีอาจทำลายความน่าเชื่อถือของ Fed และทำให้อัตราเงินเฟ้อฝังอยู่ในระบบการเงิน
“ภาวะเศรษฐกิจถดถอยอาจเป็นราคาที่เราต้องจ่ายเพื่อรักษาอัตราเงินเฟ้อ” แมคไบรด์กล่าว “หาก Fed ยอมถอยและไม่ทำตาม ฉันจะกังวลมากขึ้นเพราะนั่นจะทำให้เราเจอสิ่งที่ดีที่สุดจากทั้งสองโลก อัตราเงินเฟ้อสูงเกินไปและเศรษฐกิจกำลังดำเนินไปต่ำกว่าศักยภาพ”
ตำแหน่งที่ Fed อยู่นั้นมีผลกระทบที่สำคัญต่อผู้บริโภค รวมถึงแผนการจ้างงานขององค์กรและตลาดหุ้น แต่เส้นทางขึ้นอยู่กับจุดสิ้นสุดของอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งยังคงเป็นคำถามสำคัญ เนื่องจากราคาไม่มีสัญญาณของการชะลอตัว
ในขณะที่เฟดมีท่าทีก้าวร้าวมากขึ้น นักเศรษฐศาสตร์ในการสำรวจตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจในไตรมาสที่สองของ Bankrate มองเห็นโอกาสที่ 52% ที่จะเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยในอีก 12 ถึง 18 เดือนข้างหน้า
Michael Farr ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของบริษัทที่ปรึกษาการลงทุน Farr, Miller และ Washington, DC Resident กล่าวว่า "Fed เองก็ไม่รู้ว่าจะหยุดเมื่อใด" “สำหรับฉัน อัตราเงินเฟ้อสูงสุดก็เหมือนกับการพูดว่า 'นี่มันร้อนเหมือนไฟป่า' แต่ถ้าฉันมีบ้านบนเนินเขาถัดไป นั่นก็ไม่ได้เปลี่ยนแผนของฉัน พวกเขาต้องการให้ไฟป่าดับลงจริงๆ โดยพวกเขาจะเพิ่มอัตราต่อไปจนกว่าจะถึงตอนนั้น ตลาดจะยังคงผันผวนและมีความเสี่ยงสูง”
เว็บไซต์ยอดนิยม..โพสต์ที่น่าทึ่ง! แค่ทำงานต่อไป!