Ang mga bono ay bumabawi sa halos lahat ng sulok ng $63 trilyong pandaigdigang merkado ng utang habang ang mga mamumuhunan ay muling nakikita ang halaga sa mga asset na may fixed-income.
Ang mga pandaigdigang investment-grade bond ay bumagsak ng halos 1% noong Mayo, ang kanilang unang buwanang kita mula noong Hulyo, habang ang US Treasuries ay patungo sa kanilang pinakamahusay na buwan mula noong Nobyembre, ipinakita ng mga index ng Bloomberg. Ang benchmark para sa pandaigdigang utang ng korporasyon ay itinakda para sa pinakamalaking pakinabang nito mula noong Hulyo, habang ang mga umuusbong na-market na mga bono ng gobyerno mula sa Mexico hanggang Malaysia ay nasa berde rin.
Itinuro ng mga mamumuhunan ang ilang mga dahilan para sa pagbawi. Kabilang dito ang mga palatandaan na ang pandaigdigang ekonomiya ay nasa bingit ng pag-urong, haka-haka na ang central bank rate hikes ay malaki na ang presyo, at ang simpleng katotohanan na ang mga ani ay tumaas nang sapat upang gawin itong kaakit-akit.
"Inaasahan ko na ang mga pandaigdigang bono ay maghahatid ng mga positibong kita para sa natitirang bahagi ng taon," sabi ni Akira Takei, global fixed income manager sa Asset Management One Co. sa Tokyo, na bumili ng US Treasuries. "Bumaba ang mga ani dahil mas maraming mamumuhunan ang nakakakita ng halaga sa mga bono. Tapos na ang pinakamasama para sa merkado ng bono."
Ang mga asset manager kasama ang mga pondo ng pensiyon at mga kompanya ng seguro noong nakaraang linggo ay nagtaas ng kanilang mga bullish taya sa mga bono ng gobyerno sa kanilang pinakamataas na antas mula noong Abril 2020. Samantala, iniulat ng JPMorgan Asset Management, Morgan Stanley at Pacific Investment Management na ang pinakamasama sa pandaigdigang pagbebenta ng utang ay tila natapos na.
Ang rebound sa mga bono ay nagtulak sa US 10-year yield sa 2.84% mula sa tatlong taong mataas na 3.20% na itinakda noong unang bahagi ng Mayo. Bumaba sa 1.06% ang mga yield ng German bund na may katulad na maturity mula sa peak na 1.19% tatlong linggo na ang nakalipas.
“Ito ay isang magandang panahon para dagdagan ang fixed-income allocations,” sabi ni Tai Hui, chief Asia market strategist sa Hong Kong sa JPMorgan Asset Management, na namamahala ng 1TP4Q2.5 trilyon sa mga asset. "Sa mga downgrade sa fixed income — kung titingnan mo ang credit spreads, kung titingnan mo ang risk-free rates — ang mundo ng fixed income ay nagsisimula nang magmukhang kaakit-akit muli."
Gayunpaman, ang mga bagong alalahanin sa inflation ay maaaring makadiskaril sa maagang pagbawi. Ang rekord ng inflation rate ng Germany ay nagdulot ng sell-off sa German government bond noong Lunes. Ang benchmark yields ng US ay tumaas ng 10 basis points sa Asian trading noong Martes matapos sabihin ng Federal Reserve Governor Christopher Waller na plano niyang ipagpatuloy ang pagtaas ng mga gastos sa paghiram sa 0.5 percentage point increments hanggang sa bumaba ang mga pressure sa presyo sa mga target na antas.
Ang mas malawak na merkado ng bono ay mayroon ding mga laggard.
Ang mga namumuhunan ay nananatiling may pag-aalinlangan sa utang ng China dahil ang mga pag-lock ng nauugnay sa coronavirus at kawalan ng katiyakan sa battered property market ng bansa ay humihikayat sa mga mamimili. Sa kabila ng malawak na pagtaas ng mga ani, lumalawak pa rin ang credit spread sa ilang sektor, kabilang ang Asian investment-grade credit, at ang mga pagdududa ay ang pagbawi sa fixed income ay maaaring mapanatili.
"Ang mga namumuhunan sa kredito ay dapat maghanda para sa mga posibleng pagbagsak sa nakikinita na hinaharap," sabi ni Paul Lukaszewski, pinuno ng Asia-Pacific corporate bonds sa abrdn sa Singapore. "Patuloy naming tinitingnan ang China bilang aming pinakamalaking pinagmumulan ng panganib sa kredito sa Asya."
Nitong nakaraang linggo, hindi inaasahang iminungkahi ng suportado ng estado na Greenland Holding Co. ang isang pagkaantala sa mga pagkuha ng bono, na nagpapataas ng pangamba sa mas malaking pagkahawa mula sa mga developer ng China na may mataas na rating. Samantala, ang merkado ng bono ng gobyerno ng Sri Lankan ay nag-default at ang mga alalahanin tungkol sa Pakistan ay lumaki.
High-grade na credit sa track para sa unang buwan na kita sa 2022
Ang iba ay mas optimistiko, kahit tungkol sa China. Si Neeraj Seth, pinuno ng Asia credit sa BlackRock sa Singapore, ay nagsabi na ang Asian corporate bonds ay maaaring makaakit ng mga mamumuhunan na naniniwalang malayo pa ang paghina ng ekonomiya.
"Kung hindi ka nag-aalala tungkol sa isang recession sa ngayon, malapit ka na sa isang kaakit-akit na entry point sa merkado sa mga tuntunin ng credit o fixed income," sabi niya sa isang pakikipanayam sa Bloomberg Television. Sinabi niya sa Asia: "Kami ay bullish sa investment-grade credit at selectively bullish sa high-yield na credit."
Matuto pa:
