Fed, haftalardır Temmuz FOMC toplantısında yapılacak tartışmayı bekliyordu: faiz oranlarını yarım puanlık bir artış mı yoksa geçen ayki sürpriz kararın ardından dörtte üçlük bir artış daha mı? Her ikisi de tarihsel tahminlere göre büyük farklılıklar gösteriyor.
Haziran ayına kadar tüketici fiyatları bir önceki yıla göre 40 yılın en yüksek seviyesi olan 9,1% arttı. Bu, yatırımcıların Fed'in yeniden cesur davranacağına dair bahislerini yenilemelerine yol açtı; faiz oranlarını tam yüzde puan artırdı; bu, merkez bankası başkanı Paul Volcker'in 1980'lerden bu yana ilk faiz artırımıydı.
Fed yetkilileri o zamandan beri bu beklentileri düşürürken, ekonomistler son günlerdeki diğer önemli raporların, faiz artırımının aciliyetini modern Fed döneminin en büyüğü olarak fiyatlandırdığını söylüyor. Ama aynı zamanda ne şimdi ne de gelecekte hiçbir şeyin imkansız olmadığını söylediler.
Fed'in faiz oranlarını 75 baz puan artırdığı varsayıldığında, borçlanma maliyetlerinin 2018 seviyelerine dönmesi ve yaklaşık üç yıldır ilk kez ekonomik büyümeyi yavaşlatması bekleniyor.
İşte Fed'in Temmuz toplantısıyla ilgili en büyük üç soru ve bunların cüzdanınızı nasıl etkileyebileceği.
1. Fed faiz oranlarını ne kadar artıracak?
CME Group'un FedWatch'ına göre, Fed'in bir sonraki hamlesine dair tahminde bulunan yatırımcılar 13 Haziran'da ABD merkez bankasının faiz oranlarını tam yüzde puan artıracağını söylemedi. Ancak bir ay sonraki son enflasyon raporunun yayınlandığı gün enflasyon 75% seviyesindeydi. Nomura ve Citigroup'taki ekonomistler de dahil olmak üzere büyük bankalar ve yatırım firmaları da büyük maaş artışları çağrısında bulundu.
Uzmanlar, Fed'in beklentilerinin çok hızlı değiştiğini çünkü yetkililerin geçen ay aniden değişime hazır olduklarının sinyallerini verdiğini söylüyor.
Experian'ın ABD ekonomi sorumlusu Joseph Mayans, "Şu anda tetikte olmalısınız, hiçbir şeyi masadan kaldıramazsınız" dedi. "Bu, Fed'in ana sorunu olan enflasyona daha fazla odaklandığı yönündeki mesajının bir parçası."
Ancak bu toplantının öncekinden farklı bir özelliği vardı: Yetkililer hâlâ, oranların nasıl ele alınacağını resmi olarak tartışmadan önce halka tercihlerinin bir ön izlemesini verebilecekleri halka açık toplantılar planlıyorlardı.
“Faiz artışlarını abartmak istemiyorlar. Federal Açık Piyasa Komitesi'nde kalıcı oy hakkına sahip olan Fed Guvernörü Christopher Waller, raporun yayınlanmasından iki gün sonra Cuma günü yaptığı açıklamada, 75 baz puanlık bir artışın çok büyük olduğunu söyledi. “'100 yaşına girmedin diye işini iyi yapmadın' deme.”
Diğer yorumlarda Atlanta Fed Başkanı Rafael Bostic, faiz oranlarının dörtte üçten fazla artırılmasının endişeleri artırabileceğini söyledi.
Piyasa katılımcıları bunu fark etti. Sadece üçte biri tam bir puanlık düzeltmenin hala mümkün olduğunu söylerken, federal fon vadeli işlemlerini destekleyen yatırımcıların çoğunluğu (veya 67%) politika yapıcıların 75 baz puan daha yapabileceğini söyledi.
Michigan Üniversitesi tarafından takip edilen tüketici enflasyonu beklentileri de Fed yetkilileri için bir hoş geldin işareti olarak bu ay biraz düştü ve muhtemelen daha fazlasını yapma yönündeki baskının bir kısmını hafifletti. Bu, yetkililerin tek bir adım yerine büyük resme bakmalarına yardımcı olur.
2. İşe alım yavaşlarken iş piyasasını sırada ne bekliyor?
Onlarca yıllık yüksek enflasyon döneminde tüketiciler için parlak bir nokta, işgücü piyasasının devam eden gücü olmuştur. İşverenler art arda altıncı ayda 11 milyondan fazla iş ilanı bildirdi, işsizlik oranı neredeyse yarım yüzyılın en düşük seviyesindeydi ve işsizlik başvuruları artsa da sabit kaldı. Geçtiğimiz yıl, istihdam artışı ayda ortalama 500.000'in üzerinde gerçekleşti.
Ancak iş piyasası yavaşlayacak gibi görünüyor. Apple'dan Google'a kadar büyük şirketler işe alım planlarını yavaşlattı; Shopify gibi bazıları stajları iptal ediyor. Rekor düzeyde düşük tüketici duyarlılığıyla birleştiğinde iş güvenliği değişiyor gibi görünüyor.
Bankrate anketine göre ekonomistler istihdam artışının önümüzdeki 12 ayda keskin bir şekilde yavaşlayarak ortalama 193.000'e çıkmasını beklerken, işsizlik oranının ülkenin önde gelen ekonomistleri arasında 3,6%'den 4,2%'ye yükselebileceğini öngörüyor.
Powell, iş piyasasının "çok sıkı" olduğunu belirterek, her işsiz için iki açık pozisyon bulunduğunu belirtti. Bu arada Çalışma Bakanlığı'na göre iş doluluk oranı tüm zamanların en düşük seviyesinde. Bu, özellikle işe alım dezavantajının işten çıkarmalardan ne kadar farklı olduğu göz önüne alındığında, Fed'in tam olarak istediği şeyin yavaşlama olduğu anlamına gelebilir.
Ancak uzmanlar, iş piyasasının gecikmeli bir gösterge olduğuna ve büyüyen iş piyasasının Fed'in yüksek toleransının bir parçası olabileceğine dikkat çekiyor.
McBride, kötüleşen iş piyasasına atıfta bulunarak, "İşler böyle başladı" dedi. “Resesyonun barometresi olarak işsizliği görmek, sokakta araba kullanırken dikiz aynasına bakmaya benziyor. İşgücü piyasası eninde sonunda ciddi bir yavaşlamanın veya durgunluğun kurbanı olacak ve süreç daha yeni başlıyor.”
3. Bu noktada durgunluk kaçınılmaz mı?
Fed yetkililerinin net bir oyun planı var ve bu, her toplantıda faiz artırmaktan daha önemli. Daha ziyade, Fed'in gösterge faiz oranını, ABD ekonomisi için bir eşik olan ekonomik büyümeyi yavaşlatmaya başlayacağı bir noktaya getirmekle ilgili; resmi tahminler ise “nötr faiz” olarak adlandırılan faiz oranının 2,5%'nin üzerinde olabileceği yönünde. ”
McBride, "Bu, tarafsızlığın ötesinde bir yarış" dedi.
Ancak Fed yetkilileri, özellikle yüksek politika faiz oranlarının arz şoklarına yardımcı olmayacağı göz önüne alındığında, enflasyonun hemen düşmesinden önce faiz oranlarının nötr seviyenin üzerine ne kadar yükselmesi gerektiğini sorguladı. Enflasyonun Fed'in Haziran ayı nötr tahmininin üç katından fazla olması, nötr oranın çok daha yüksek olabileceğine işaret ediyor.
Ancak ekonomide frene ne kadar çok basarsanız, büyümeyi tamamen yok etme ve durgunluğu tetikleme olasılığınız da o kadar artar. Öte yandan, zayıf eylem Fed'in güvenilirliğine zarar verebilir ve enflasyonun finansal sisteme dahil olmasına neden olabilir.
McBride, "Enflasyonu kontrol altında tutmak için ödememiz gereken bedel durgunluk olabilir" dedi. "Eğer Fed geri adım atar ve bunu takip etmezse daha çok endişelenirim çünkü bu bizi her iki dünyanın da en iyileriyle karşı karşıya bırakır: enflasyon çok yüksek ve ekonomi potansiyelin oldukça altında seyrediyor."
Fed'in bulunduğu yerin tüketiciler üzerinde kurumsal işe alım planları ve borsa dahil olmak üzere önemli etkileri var. Ancak yol, enflasyonun nerede biteceğine bağlı; fiyatlar yavaşlama emaresi göstermediği için bu da büyük bir soru işareti olmaya devam ediyor.
Fed daha agresif bir duruş alırken, Bankrate'in ikinci çeyrek ekonomik gösterge anketine katılan ekonomistler önümüzdeki 12 ila 18 ay içinde resesyon ihtimalini 52% olarak görüyorlar.
Farr, Miller ve Washington DC Yerleşik yatırım danışmanlığı firmasının kurucusu ve CEO'su Michael Farr, "Fed'in kendisi ne zaman duracağını bilmiyor" dedi. “Benim için enflasyonun zirve yapması, 'Bu bir orman yangını kadar sıcak' demek gibidir. Ama bir sonraki tepede bir evim varsa bu planlarımı değiştirmez. Gerçekten orman yangınlarının sönmesini istiyorlar, o zamana kadar oranları artırmaya devam edecekler, piyasa değişken olmaya devam edecek ve riskler yüksek."
En iyi site,..harika gönderi! Sadece çalışmaya devam edin!