Fed, haftalardır Temmuz ayındaki FOMC toplantısında yaşanacak tartışmayı bekliyordu: Faiz oranlarının yarım puan artırılması mı, yoksa geçen ayki sürpriz kararın ardından üç çeyrek daha mı artırılacağı; her ikisi de tarihsel tahminlere göre büyük farklılıklar gösteriyor.
Haziran ayına kadar tüketici fiyatları bir önceki yılın aynı dönemine göre 9,1% artarak 40 yılın en yüksek seviyesine çıktı. Bu durum, yatırımcıları Fed'in tekrar cesur davranacağı ve faiz oranlarını tam bir yüzde puanı artıracağı yönündeki bahislerini yenilemeye yöneltti; bu, merkez bankasının başkanı Paul Volcker'in 1980'lerde yaptığı faiz artışından bu yana ilk faiz artışı olacak.
Fed yetkilileri o zamandan bu yana bu beklentileri düşürdüler, ekonomistler ise son günlerde gelen diğer önemli raporların, modern Fed döneminin en büyük hamlesi olarak faiz oranlarını artırmanın aciliyetini fiyatladığını söylüyor. Ama aynı zamanda hiçbir şeyin imkansız olmadığını da söylediler, ne şimdi ne de gelecekte.
Fed'in faiz oranlarını 75 baz puan artırması durumunda, borçlanma maliyetleri 2018 seviyelerine dönecek ve yaklaşık üç yılın ardından ilk kez ekonomik büyümeyi yavaşlatması bekleniyor.
Fed'in Temmuz toplantısıyla ilgili en önemli üç soru ve bunların cüzdanınızı nasıl etkileyebileceği hakkında bilgiler.
1. Fed faiz oranlarını ne kadar artıracak?
CME Group'un FedWatch'ına göre, Fed'in bir sonraki hamlesine bahis oynayan yatırımcılar, 13 Haziran'da ABD merkez bankasının faiz oranlarını tam bir yüzde puanı artıracağını söylemedi. Ancak bir ay sonra son enflasyon raporunun açıklandığı gün enflasyon 75% seviyesindeydi. Nomura ve Citigroup ekonomistlerinin de aralarında bulunduğu büyük bankalar ve yatırım şirketleri de büyük ücret artışları çağrısında bulundu.
Uzmanlar, Fed'in beklentilerinin bu kadar hızlı değişmesinin nedeninin, yetkililerin son bir ayda aniden değişime hazır olduklarının sinyallerini vermeleri olduğunu söylüyor.
Experian'ın ABD Ekonomisi Başkanı Joseph Mayans, "Şu anda dikkatli olmalısınız, hiçbir şeyi masadan kaldıramazsınız" dedi. "Bu, Fed'in ana sorunu olan enflasyona daha fazla odaklandığı mesajının bir parçası."
Ancak bu toplantının öncekinden farklı bir yanı vardı: Yetkililer, faiz oranlarının nasıl ele alınacağını resmen görüşmeden önce, kamuoyuna tercihlerinin ön izlemesini yapabilecekleri kamuya açık görünümler planlıyordu.
"Faiz artışlarını abartmak istemiyorlar. Fed Guvernörü Christopher Waller, Federal Açık Piyasa Komitesi'nde daimi oy hakkına sahip olarak, raporun yayınlanmasından iki gün sonra Cuma günü yaptığı açıklamada, "75 baz puanlık bir artış çok büyük" dedi. "'100 yaşına gelmedin diye işini iyi yapmamışsın' demeyin."
Atlanta Fed Başkanı Rafael Bostic ise faiz oranlarının dörtte üçten fazla artırılmasının endişeleri artırabileceğini söyledi.
Piyasa katılımcıları bu gelişmeye dikkat etti. Sadece üçte biri tam bir puanlık ayarlamanın hala mümkün olduğunu söylerken, Fed fonu vadeli işlemlerini destekleyen yatırımcıların çoğunluğu (veya %), politika yapıcıların 75 baz puan daha yapabileceğini söyledi.
Fed yetkilileri için sevindirici bir gelişme olarak, Michigan Üniversitesi tarafından takip edilen tüketici enflasyon beklentileri de bu ay hafif bir düşüş gösterdi ve bu durum, daha fazlasını yapma yönündeki baskıyı bir nebze olsun azaltmış olabilir. Bu, yetkililerin tek bir adım yerine büyük resme bakmasına yardımcı olur.
2. İşe alımlar yavaşlarken, iş piyasasını bundan sonra ne bekliyor?
Yüksek enflasyonun yaşandığı onyıllar boyunca tüketiciler açısından olumlu bir nokta, işgücü piyasasının güçlü kalmaya devam etmesi oldu. İşverenler, üst üste altıncı ayda 11 milyondan fazla iş ilanı bildirdi, işsizlik oranı neredeyse yarım asırlık en düşük seviyedeydi ve işsizlik başvuruları istikrarlıydı - artmaya devam etse de. Geçtiğimiz yıl, iş kazançları aylık ortalama 500.000'in üzerinde gerçekleşti.
Ancak iş piyasasının yavaşlayacağı görülüyor. Apple'dan Google'a kadar büyük şirketler işe alım planlarını yavaşlattı; Shopify gibi bazıları stajları iptal ediyor. Tüketici güveninin rekor düzeyde düşük olmasıyla birlikte iş güvencesinin de değiştiği görülüyor.
Bankrate anketine göre ekonomistler, ülkenin önde gelen ekonomistleri arasında işsizlik oranının 3,6%'den 4,2%'ye yükselebileceğini, istihdam artışının önümüzdeki 12 ayda ortalama 193.000'e düşeceğini öngörüyor.
İş piyasasının "çok sıkışık" olduğunu belirten Powell, her işsiz kişiye iki açık pozisyon düştüğünü kaydetti. Bu arada Çalışma Bakanlığı'na göre, iş doldurma oranı tüm zamanların en düşük seviyesinde. Bu, Fed'in tam da istediği şeyin yavaşlama olabileceği anlamına gelebilir; özellikle de işe alım dezavantajının işten çıkarmalardan ne kadar farklı olduğu göz önüne alındığında.
Ancak uzmanlar, iş piyasasının gecikmeli bir gösterge olduğunu ve patlama yaşayan iş piyasasının Fed'in yüksek toleransının bir parçası olabileceğini belirtiyor.
McBride, kötüleşen iş piyasasına atıfta bulunarak, "İşler böyle başladı" dedi. "İşsizliği durgunluğun bir göstergesi olarak görmek, sokakta araba kullanırken dikiz aynasına bakmak gibi bir şey. İşgücü piyasası sonunda ciddi bir yavaşlamanın veya resesyonun kurbanı olacak ve süreç daha yeni başlıyor.”
3. Bu noktada bir durgunluk kaçınılmaz mı?
Fed yetkililerinin net bir oyun planı var ve bu, her toplantıda faiz oranlarını artırmaktan daha önemli. Bunun yerine, Fed'in referans faiz oranını, ABD ekonomisi için bir eşik olan ekonomik büyümeyi yavaşlatmaya başlayacağı bir noktaya getirmek söz konusu; resmi tahminlere göre sözde "nötr oran" 2,5%'nin üzerinde olabilir. ”
McBride, "Bu tarafsızlığın ötesinde bir yarış" dedi.
Ancak Fed yetkilileri, özellikle daha yüksek politika faiz oranlarının arz şoklarına yardımcı olmayacağı göz önüne alındığında, enflasyonun hemen düşmesi için faiz oranlarının nötr seviyenin ne kadar üzerine çıkması gerektiğini sorguladılar. Enflasyonun Fed'in Haziran ayı nötr tahmininin üç katından fazla olması, nötr oranın çok daha yüksek olabileceğini gösteriyor.
Ancak ekonomiye ne kadar çok fren uygularsanız, büyümeyi tamamen yok etme ve durgunluğa yol açma olasılığınız o kadar artar. Öte yandan, kötü bir eylem Fed'in güvenilirliğini zedeleyebilir ve enflasyonun finansal sisteme yerleşmesine neden olabilir.
McBride, "Enflasyonu kontrol altında tutmak için ödememiz gereken bedel durgunluk olabilir" dedi. "Fed geri adım atar ve bu kararı uygulamazsa daha fazla endişelenirim çünkü bu durumda iki dünyanın da en iyisine sahip oluruz: enflasyon çok yüksek ve ekonomi potansiyelinin çok altında seyrediyor."
Fed'in konumu, şirketlerin işe alım planları ve borsa da dahil olmak üzere tüketiciler üzerinde büyük etkilere sahip. Ancak enflasyonun nerede son bulacağı büyük bir soru işareti olmaya devam ediyor; zira fiyatlarda yavaşlama belirtisi yok.
Fed'in daha agresif bir duruş sergilemesiyle birlikte, Bankrate'in ekonomik göstergelere ilişkin ikinci çeyrek anketine katılan ekonomistler, önümüzdeki 12 ila 18 ayda resesyon olasılığının % olduğunu öngörüyor.
Farr, Miller ve Washington, DC Yerleşik yatırım danışmanlık firmasının kurucusu ve CEO'su Michael Farr, "Fed'in kendisi bile ne zaman duracağını bilmiyor" dedi. "Benim için enflasyonun zirve yapması, 'Bu bir orman yangını kadar sıcak' demek gibi bir şey. Ama eğer hemen yanı başımda bir evim varsa, bu benim planlarımı değiştirmez. Gerçekten orman yangınlarının bitmesini istiyorlar. O zamana kadar faiz oranlarını artırmaya devam edecekler, piyasa oynak olmaya devam edecek ve riskler yüksek."
En iyi site, muhteşem bir yazı! Yeter ki çalışmaya devam edin!