Четвер, Травен 1, 2025
додомуНовиниПопередній перегляд червневого засідання ФРС: готуйтеся до найшвидшого підвищення ставок з 1994 року до...

Попередній перегляд червневого засідання ФРС: готуйтеся до найшвидшого підвищення ставок з 1994 року, щоб боротися з надмірною інфляцією

Попередній перегляд червневого засідання ФРС: готуйтеся до найшвидшого підвищення ставок з 1994 року, щоб боротися з надмірною інфляцією
Попередній перегляд червневого засідання ФРС: готуйтеся до найшвидшого підвищення ставок з 1994 року, щоб боротися з надмірною інфляцією
Оголошення

Економісти люблять говорити, що процентні ставки змушують ліфт опускатися вниз, а сходи підніматися вгору. Метафора підкреслює, як швидко ФРС може зменшити витрати на позики під час економічної кризи та як швидко вона може підвищити процентні ставки, коли економіка відновиться.

Однак цього разу ставки можуть піднятися, як ескалатор.

Будьте готові до ще одного великого підвищення в червні

На завершення свого засідання щодо встановлення ставок 14-15 червня Федеральний комітет з відкритих ринків (FOMC), здавалося, готовий прискорити цикл посилення ще одним підвищенням на півпункту, найбільшим за більш ніж рік після того, як чиновники оголосили про підвищення ставок у 1994 році.

ФРС також оновить свій короткий виклад економічних прогнозів, який покаже погляди політиків щодо інфляції, безробіття, зростання та вартості запозичень протягом наступних двох років. У цих висновках буде закладено те, на що вже натякнули голова ФРС Джером Пауелл та його колеги: офіційні особи підвищать процентні ставки втретє поспіль на піввідсоткового пункту на наступному засіданні в липні, щоб знизити інфляцію.

Якщо все піде так, як очікувалося, це означає, що стандарт ФРС щодо процентних ставок підвищиться на 1,5 відсоткових пункти лише за три місяці. Незалежно від того, чи йдеться про відсотки по іпотечному кредиту та автокредити чи коливання цін на акції, ваш гаманець обов’язково відчує це. Але навіть тоді контрольний показник ФРС повернеться лише до рівнів 2019 року, і шлях уперед незрозумілий.

«Коли відсоткові ставки низькі, безробіття низьке, а інфляція висока, легко говорити погані речі», — сказав Грег Макбрайд, головний фінансовий аналітик Bankrate. «Але чим більше вони підвищують ставки, тим важча робота, особливо якщо інфляція залишається високою і ми спостерігаємо помітне уповільнення економіки та зайнятості».

Ось чотири найбільші питання, пов’язані з червневим засіданням Федерального резерву, і те, як вони можуть вплинути на ваш гаманець.

1. Що ФРС робитиме з процентними ставками після червневого та липневого засідань?

Незважаючи на те, що офіційні особи зняли більшу частину напруги щодо рішень щодо ставок у червні та липні, майбутня зустріч все ще має значення: оновлений економічний прогноз разом із рішенням щодо ставок стане першою компіляцією планів офіційних осіб на решту дня року.

Оголошення

Остання ітерація встановила ставку федеральних фондів у цільовому діапазоні від 1,75% до 2% до кінця 2022 року, порогового значення, якого політики очікують досягти в липні, згідно з так званим «точковим графіком».

Після цього у ФРС, схоже, є три можливі шляхи політики: або продовжувати підвищувати ставки на 0,5 відсоткового пункту, перейти до більш традиційного підвищення ставки на 25 базисних пунктів – або вибрати взагалі призупинити цикл посилення.

Останні два виглядають особливо малоймовірними після того, як у травні споживчі ціни зросли найшвидшими темпами з грудня 1981 року, збільшившись на 8,61 TP3T порівняно з роком раніше, перш ніж трохи впасти до 8,3% у квітні. Згідно з даними AAA, зростання було викликано різким зростанням цін на природний газ, які досягли нових максимумів у травні та червні, піднявшись до рекордних $4,99 за галон 10 червня.

«Будь-яка надія на те, що ФРС зможе уповільнити темпи підвищення процентних ставок після зустрічей у червні та липні, зараз виглядає віддаленою», — сказав Макбрайд. «Інфляція продовжує зростати, і надії на покращення знову розвіюються».

Але, як завжди, в економіці існує високий ступінь невизначеності, особливо щодо інфляції. У чиновників немає кришталевих куль, а у політиків є очевидні сліпі плями. Через це зараз важко знайти шлях вперед.

До вересня буде ще три звіти про індекс споживчих цін (CPI) і три показання іншого ключового показника інфляції, офіційно націленого ФРС: індексу витрат на особисте споживання (PCE).

«Зараз важко побачити паузу. Нам потрібно пройти довгий шлях, щоб знизити інфляцію до нашої цільової позначки в 2 відсотки», — сказав віце-голова ФРС Лейл Брейнард в інтерв’ю CNBC 2 червня. «Якщо ми не побачимо уповільнення місячних показників інфляції, якщо ми не побачимо справді гарячого послаблення попиту, можливо, буде цілком доречно провести ще одну зустріч, і ми продовжимо в тому ж темпі».

Наразі лише один чиновник ФРС натякнув на можливу зацікавленість у припиненні торгів — президент ФРС Атланти Рафаель Бостік — хоча він також підкреслив, що шлях його підтримки залежить від даних.

Оголошення

«Я хочу дати зрозуміти, що немає нічого неможливого», — сказав Бостік під час публічного виступу 23 травня.

У центрі цієї дискусії лежить головне питання: наскільки високими мають бути процентні ставки, щоб охолодити інфляцію без непотрібного сповільнення економіки?

Розуміння цього вимагає оцінки порогу, за якого відсоткові ставки перестають стимулювати економічне зростання — так званої «нейтральної ставки». Навіть у традиційні часи політики розходяться щодо свого місця. Середня оцінка становить 2,5%, хоча прогнози коливаються від 2% до 3%. Деякі чиновники можуть захотіти перевищувати нейтральність, тоді як інші не бажають перевищувати нейтральність. Чим вища відсоткова ставка, тим складніша дискусія щодо відсоткової ставки.

«Їм може бути важче укласти угоду пізніше цього року», — сказав Вінсент Рейнхарт, головний економіст Dreyfus and Mellon і колишній чиновник ФРС. «Але наразі вони можуть погодитися, і вони погоджуються, тому що незалежно від того, як ви дивитеся на нейтральну ставку, ви погоджуєтеся, що зараз вона нижче нейтральної ставки».

2. Наскільки маловідомий інструмент збільшить вартість запозичення?

Вищі відсоткові ставки – не єдиний спосіб, яким чиновники прибрали стимули для економіки. ФРС також скорочує свій баланс — процес, який офіційно розпочався 1 червня, хоча термін погашення перших цінних паперів настане лише 15 червня.

Офіційні особи домовилися про темпи на травневій зустрічі: з червня по серпень вони спишуть активи на суму $47,5 мільярдів зі своїх книг у міру їх погашення. До вересня це число зросте до $95 мільярдів. Приблизно дві третини цих активів складатимуть державні облігації; близько однієї третини складатимуть цінні папери, забезпечені іпотекою.

Федеральна резервна система не планує продавати ці активи відразу, але експерти не впевнені, що це зрештою не спрацює, особливо щодо іпотечних цінних паперів. Це тому, що 97% з $2,7 трильйонів, накопичених ФРС, закінчиться через більше ніж 10 років. Вплив цього кроку на споживачів далеко не певний.

Оголошення

«Якщо інфляція залишиться високою, а економіка перегрівається, тоді, якщо ФРС продасть облігації, іпотечні ставки продовжуватимуть зростати», — сказав Макбрайд. «Але якщо вони не продадуть облігації в цьому контексті, іпотечні ставки, ймовірно, все одно зростуть. А коли інфляція досягає піку, економіка сповільнюється, і ФРС починає продавати облігації, вплив і масштаби менш певні».

3. Від нестабільності ринків до побоювань рецесії, чи не пізно для ФРС діяти?

Через загрозу подальшого зростання найбільшої економіки світу баланс ФРС і план підвищення процентних ставок будуть критичними.

Представники ФРС сподіваються, що зможуть помірно вивести економіку на злітну смугу. Завдяки високому споживанню, майже рекордним відкриттям робочих місць і постійному створенню нових робочих місць політики сподіваються, що економіка має достатньо динамізму, щоб випустити повітря з повітряної кулі.

Але вищі відсоткові ставки можуть перешкодити компаніям інвестувати. Деякі можуть навіть почати скорочувати проекти чи людей. Компанії від Netflix і Robinhood до Peloton і Carvana вже скорочують кількість робочих місць у 2022 році.

«Посилення ФРС і жорсткіші умови зробили інвестування складнішим рішенням», — сказав Ерік Меліс, керуючий директор глобальних ринків Citizens Bank. «Коли у вас є гроші, ви можете приймати деякі погані рішення, але коли ваші помилки починають коштувати вам, ви, як правило, не приймаєте стільки рішень. Відсутність інвестицій призводить до відсутності робочих місць».

Навіть без втрати робочих місць, уповільнення попиту та мляве споживання можуть вплинути на вакансії, знищивши фактори, які надають шукачам роботи неймовірну переговорну силу в той час, коли наявна робоча сила майже в два рази перевищує кількість вакансій.

Усе це свідчить про те, що песимізм щодо економіки США зростає, піднятися на ескалатор виявилося важко. Виконавчий директор JP Джеймі Даймон сказав, що 1 червня JP Morgan попередив, що наближається економічний «ураган», люди знають, будь то «міні-шторм або супершторм Сенді». Індекс S&P 500 цього року знизився на 13% і ненадовго торкнувся території ведмежого ринку в середині травня.

Це не означає, що немає потреби підвищувати процентні ставки з інфляцією на 40-річному максимумі — мова йде про те, чи слід було ФРС почати скорочувати стимули раніше, коли вони набудуть імпульс. Наприклад, у 2021 році масове податкове стимулювання призвело до цукрового буму в економіці.

«Вони пробралися, коли мали закинути гарматне ядро глибоко в басейн», — сказав Макбрайд. «Є кілька можливих результатів, лише один із яких дійсно хороший і, мабуть, найменш імовірний. Ймовірний результат — це м’яка посадка».

Охолодити інфляцію ще важче, коли виною цьому залишаються дефіцит ланцюга поставок, закордонні карантинні заходи через COVID-19 і конфлікт у Росії. Тим не менш, наразі інфляція більш ніж у три рази перевищує ціль ФРС.

«Це нелегко», — сказав Пауелл на травневій прес-конференції ФРС. «Звичайно, це також може залежати від подій поза нашим контролем. Але наша робота полягає в тому, щоб використовувати наші інструменти для досягнення цієї мети, і це те, що ми збираємося робити».

4. Що робитиме ФРС, якщо безробіття почне зростати?

Президент ФРС Клівленда Лоретта Местер заявила, що чиновники ФРС повинні продемонструвати «стійкість», щоб повернути інфляцію до цільового рівня, навіть якщо це означатиме зростання безробіття, уповільнення економічного зростання та відлякування інвесторів.

«Якщо фінансові умови погіршаться й далі, фінансові ринки можуть залишатися дуже нестабільними, причому темпи зростання, ймовірно, будуть дещо вищими, ніж очікувалося, у деяких кварталах, а рівень безробіття, ймовірно, буде тимчасово вищим за довгострокові темпи зростання», — сказала вона на бізнес-конференції 2 червня. Це буде боляче, але й висока інфляція. »

Ці проблеми можуть означати, що економіка перебуває на «м’якій», а не м’якій посадці, але будь-який результат може вдарити по гаманцях американців. У сьогоднішньому середовищі підвищення процентних ставок важливо переконатися, що ви зберігаєте свої гроші найкращим способом (найвищий прибуток на ощадних рахунках на ринку наразі виплачує більше ніж у 10 разів більше середнього по країні) і продовжує виплачувати свій борг.

Якщо ФРС вдасться стабілізувати інфляцію та «наблизитися до повної зайнятості без зайвих зривів, то це буде успіхом», — сказав Меліс із Citizens Bank. «Але це не буде м’якою посадкою для людей, які втратять роботу в результаті».

Вивчайте більше:

Оголошення
ПОВ’ЯЗАНІ СТАТТІ

ЗАЛИШИТИ ВІДПОВІДЬ

Будь ласка, введіть свій коментар!
Будь ласка, введіть своє ім'я тут

Найпопулярніший

Останні коментарі

Натаніель викидає на Як увійти в Wells Fargo – доступ