Чарлі Мангер (нар. 1924) — віце-голова правління та заступник голови правління Воррена Баффета, відомого інвестора та голови Berkshire Hathaway, Inc. — диверсифікованого конгломерату з оборотом 1 TP4T354,6 млрд доларів США зі штаб-квартирою в Омасі, штат Небраска.
Як найближчий діловий партнер Баффета та «права рука» протягом понад чотирьох десятиліть, Мангер перетворює Berkshire на велику диверсифіковану холдингову компанію з ринковою вартістю понад 14700 мільярдів фунтів стерлінгів (станом на лютий 2022 року), а також займається страхуванням, залізничними вантажними перевезеннями, виробництвом/розподілом електроенергії, виробництвом та роздрібною торгівлею.1
Окрім того, що Мангер обіймає посаду незалежного директора Costco Wholesale Corporation, він також є головою ради директорів Daily Journal Corporation, юридичного видавництва з Лос-Анджелеса, яке займається розробкою програмного забезпечення на ринку автоматизованої судової звітності. З 1984 по 2011 рік він обіймав посаду голови правління та головного виконавчого директора дочірньої компанії Berkshire Hathaway, Wesco Financial Corporation.
Центральна теза
- Як віце-голова компанії Berkshire Hathaway вартістю 1355 мільярдів рупій, Чарлі Мангер був заступником відомого інвестора Воррена Баффета з 1978 року.
- Як «права рука Баффета», Мангер відіграв важливу роль у перетворенні Berkshire Hathaway на холдингову компанію вартістю $700 мільярдів.
- У 1943 році він покинув Мічиганський університет, щоб вступити до Сполучених Штатів. Армійський повітряний корпус, де він пройшов підготовку на синоптика погоди.
- Хоча він ніколи не здобував ступеня бакалавра, він закінчив юридичний факультет Гарвардської школи в 1948 році зі ступенем доктора юридичних наук. Найкращий студент.
- За даними Forbes, станом на 2022 рік статки Мангера становили 142,5 мільярда рупій.
Освіта та ранні кар'єрні роки
Мангер народився в Омасі в 1924 році, а підлітком працював у Buffett & Sons, продуктовому магазині, що належав дідусеві Воррена Баффета.
Під час Другої світової війни він навчався в Мічиганському університеті, щоб вивчати математику, але кинув навчання через кілька днів після свого 19-річчя в 1943 році, щоб служити в Повітряному корпусі армії США, де пройшов підготовку на метеоролога та дослужився до звання другого лейтенанта. Пізніше він продовжив свої метеорологічні дослідження в Каліфорнійському технологічному інституті в Пасадені, Каліфорнія, місті, яке стало його домівкою на все життя.
Після навчання в Гарвардській школі права без ступеня бакалавра він закінчив її з відзнакою summa cum laude, отримавши ступінь доктора юридичних наук у 1948 році. Ще будучи адвокатом з нерухомості, він заснував відому каліфорнійську юридичну фірму Munger, Tolles & Olson.
Перехід від права до фінансів
Після зустрічі на вечері в Омасі в 1959 році, Мангер і Баффет підтримували зв'язок протягом багатьох років, поки Баффет продовжував будувати свою інвестиційну фірму, а Мангер продовжував працювати адвокатом з нерухомості.
За порадою Баффета, Мангер залишив юридичну практику в 1960-х роках, щоб зосередитися на управлінні інвестиціями, включаючи партнерство в галузі розвитку нерухомості з мільярдером і керівником газети Франкліном Отісом Бутом.
Перш ніж приєднатися до Berkshire, Мангер керував власною інвестиційною фірмою, яка, як зазначив його друг Баффет у своїй статті 1984 року «Суперінвестори Грема та Додсвілла», мала середню річну прибутковість між 1962 і 1975 роками 19,8%, що набагато краще, ніж річний темп зростання індексу Dow Jones у 5% за цей період.
У 1962 році Баффет почав скуповувати акції Berkshire Hathaway; до 1965 року він очолив компанію як голова правління та генеральний директор. У 1978 році Мангер став віце-головою Berkshire Hathaway. 6
Від недопалків сигар до фуршетів – Munger Value Investing
Баффет завжди був ціннісним інвестором — він активно шукає та аналізує акції, які торгуються нижче їхньої справжньої вартості — стратегію, яку він навчився у свого наставника, Бенджаміна Грема.
Однак у своєму листі до акціонерів 1989 року Баффет похвалив Мангера за те, що той чітко дав зрозуміти, що Berkshire не повинна вдаватися до «сигарного недопалку» – інвестування, описуючи його як інвестора, який купує компанію, що вмирає, яка зараз коштує 1 TP4T1, за 1 TP4T0,75. Умова компанії – просто «отримати безкоштовну затяжку 1 TP4T0,25», щоб залишитися в магазині.
Як пояснив Баффет, його кар'єра розпочалася як інвестор, що займається продажем недопалків, і Мангер зрозумів безглуздість такого підходу задовго до нього: «Чарлі зрозумів це рано; я навчався цьому поступово».
Працюючи з Мангером, він зрештою зрозумів, що для компанії, яка переживає труднощі та неодноразово зазнає невдач, низькі ціни часто виявляються фальшивими знижками, а будь-які негайні прибутки швидко зводяться нанівець низькими прибутками. Натомість, Мангер і Баффет воліли б «купити чудову компанію, яка зараз коштує $1 за $1, але точно коштуватиме $15 через 10 років».
Іншими словами, версія інвестування у вартість від Berkshire була вражаюче успішною завдяки дотриманню мантри Мангера: «Забудьте про знання про купівлю чесних компаній за хорошими цінами; натомість купуйте хороші компанії за справедливими цінами».
Інвестиційна філософія Мангера
-
Ключовою причиною їхнього успішного ділового партнерства є те, що Мангер і Баффет повністю віддані дотриманню провідних галузевих стандартів етичної ділової практики.
-
Мангер часто заявляв, що високі етичні стандарти є невід'ємною частиною його філософії та успіху.
-
Одне з його найчастіше цитованих висловів: «Хороший бізнес — це етичний бізнес. Бізнес-модель, яка спирається на навички, приречена на провал».
-
Завзятий читач великих мислителів та чітких комунікаторів, таких як Бен Франклін та Семюел Джонсон, Мангер представив концепцію «базової життєвої мудрості» в бізнесі та фінансах у кількох промовах та у своїй книзі «Альманах бідного Чарлі».
«Велика четвірка» Berkshire Hathaway
Як віце-голова, Мангер також представляє всі активи, включаючи те, що Баффет називає «Великою четвіркою» Berkshire — чотири інвестиції, які складають основну частину вартості Berkshire. 11
Страхування у вільному обігу: У 2021 році список очолює група страхових компаній, що повністю належать Berkshire, завдяки чому Berkshire є провідним світовим постачальником страхування у вільному обігу — усі ці кошти Berkshire зберігаються протягом багатьох років. Інвестиційний період преміальних фондів. Інвестування в себе може принести користь ще до того, як ви погасите свою позовну вимогу. За час перебування на посаді Мангера акції Berkshire, що перебувають в обігу, зросли з 1 млн рупій 419 до 1 млрд рупій 414 до 2022 року. Навіть з урахуванням періодичних збитків від андеррайтингу через катастрофічні події (такі як терористичні атаки 11 вересня 2001 року), довгострокове створення вартості є величезним, тому ліквідність страхування входить до четвірки лідерів «Великої четвірки» Berkshire.
Apple, Inc: та плаваюче страхування після інвестицій Berkshire в Apple, Inc. На відміну від повної власності компанії, Berkshire володітиме лише 5,551 TP3T акцій Apple на кінець 2021 року, що зробить її важливою частиною виробничої компанії. Однак Apple стикається з дуже високим інвестиційним бар'єром Мангера-Баффета з тієї простої причини, що її частка власності в розмірі 5,551 TP3T збільшилася з 5,391 TP3T минулого року, оскільки Apple викупила власні акції. Враховуючи величезну вартість Apple, Berkshire Hathaway заробляла 14100 мільйонів тенгетів за кожні 0,11 тенгетів зростання, з 5,391 тенгетів тропічного заточення до 5,551 тенге тропічного заточення, без урахування витрат Berkshire Hathaway.
BNSF (Burlington North Santa Fe Company): третя за величиною компанія BNSF компанії Berkshire Hathaway управляє однією з найбільших мереж залізничних вантажних перевезень у Північній Америці, яка має 8000 локомотивів та 32 500 миль колій. Ця інвестиція є яскравим прикладом того, як Мангер-Баффер надає перевагу інвестуванню в компанії з економічним ровом — вбудованою конкурентною перевагою, яка захищає довгострокові прибутки та частку ринку конкурентів. У випадку залізниць, величезний початковий капітал, необхідний для прокладання залізничних колій у Сполучених Штатах, захищає залізниці від конкурентів, подібно до ріву навколо середньовічного замку. У 2021 році Berkshire отримала рекордні 14,6 мільярда фунтів стерлінгів доходу від BNSF.
BHE (Berkshire Hathaway Energy): Четвертий гігант, BHE, портфель місцевих комунальних підприємств, є ще одним яскравим прикладом того, як Мангер-Баффет надає перевагу компаніям з економічними обмеженнями, необхідним для експлуатації ліній електропередач. Величезні суми грошей, щоб збентежити США, захищаючи BHE від конкурентів. Під керівництвом Мунгера BHE не лише досягне рекордних продажів у розмірі 1 млрд рупій, 4 млрд рупій, у 2021 році (порівняно з 122 млн рупій, коли Berkshire вперше придбала частку в 2000 році), але й матиме сильну присутність у вітровій, сонячній та гідроенергетиці. Нульова потужність відновлюваної енергетики поширюється по всій території Сполучених Штатів. Станом на 2021 рік Berkshire володіє 91,11 TP3 тоннами BHE.
Який чистий капітал Чарлі Мангера?
За даними Forbes, станом на 2022 рік статки Мангера становили 142,5 мільярда рупій.
Чому Чарлі Мангер ненавидить біткойн?
Мангер відомий своєю прямотою та інвестиційним генієм. Коли Баффет спритно уникнув питань про криптовалюти під час сесії запитань і відповідей на зборах акціонерів 2021 року, Мангер прямо заявив, що біткойн «створений з повітря» і є «улюбленим способом оплати злочинців». Він був вражений тим, що мільярди доларів надсилалися «хлопцю, який щойно винайшов новий фінансовий продукт з нічого». Він також високо оцінив заборону криптовалют у Китаї та розкритикував США за їхню активну участь у криптовалютному ринку.
Які благодійні організації Чарлі Мангера?
Філантропія Мангера зосереджена на освіті, зокрема на великих пожертвах юридичному факультету Мічиганського університету (1 мільйон рупій, 4 мільйони рупій, на покращення освітлення у 2007 році та 1 мільйон рупій, 4 мільйони рупій, на ремонт будинків у 2011 році). 1314 Він також пожертвував кошти Стенфордському університету (143,5 мільйона акцій Berkshire Hathaway у 2004 році на будівництво житла для випускників) та Каліфорнійському університету в Санта-Барбарі (120 мільйонів акцій у 2016 році на сучасне студентське житло).
Остаточний результат
Як «права рука Баффета», Мангер відіграв важливу роль у перетворенні Berkshire Hathaway на холдингову компанію вартістю $700 мільярдів.
Як віце-голова, Мангер також є заступником керівника з усіх активів, включаючи те, що Баффет називає «Великою четвіркою» Berkshire — чотири інвестиції, які складають більшу частину вартості Berkshire: 1) дочірня страхова компанія «страхові фонди» 2) Apple; 3) BNSF (Берлінгтон Норт Санта-Фе); 4) BHE (Berkshire Hathaway Energy).
Баффет аплодує Мангеру за те, що Berkshire Value Investing дотримується мантри Мангера: «Забудьте про знання про купівлю чесних компаній за хорошими цінами; натомість купуйте хороші компанії за справедливими цінами».
Мангер часто заявляв, що високі етичні стандарти є невід'ємною частиною його філософії та успіху.
Як віце-голова, Мангер також є другим за ланкою у всіх активах, включаючи те, що Баффет називає «чотирма гігантами» Berkshire — чотирма інвестиціями, які становлять основну частину вартості Berkshire: 1) «страховий вільний акціонерний капітал» від дочірніх страхових компаній; 2) Apple, Inc; 3) BNSF (Корпорація Берлінгтона Північного Санта-Фе); 4) BHE (Berkshire Hathaway Energy).
Баффет відзначає, що Мангер забезпечив дотримання мантри Мангера у сфері інвестування в Berkshire: «Забудьте про купівлю чесного бізнесу за чудовими цінами; натомість купуйте чудовий бізнес за справедливими цінами».
Мангер часто заявляв, що високі етичні стандарти є невід'ємною частиною його філософії — і його успіху.
Вивчайте більше:
